随着2022年年报披露进入后半程，多个热门赛道的重要企业也纷纷交出了各自的成绩单。南财资讯通筛选了近两日（4月11日-4月12日）披露年报，且属于电气设备、半导体设备的两大热门赛道中的两只细分龙头，在业绩实现稳健增长的同时，业务持续扩展，有望充分受益于各自赛道的广阔前景。
①4月以来股价涨超26%，这家工业电源企业2022年各业务板块收入均大幅增长，硅料+硅片电源市占率常年保持在70%以上，光伏、半导体电源、充电桩设备领域未来业绩有望接力放量。
②这家模拟IC龙头放大器系列产品国内领先，有望受益于国内高可靠集成电路市场持续向好，募投打造军用模拟赛道IDM领先企业。
一、英杰电气（300820.SZ）
（1）近期行情
进入四月以来，公司股价表现强劲。南财金融终端显示，4月3日-4月12日，公司股价上涨26.89%，市场投资热情高涨，期间成交额达到32.34亿元，最高价为114.38元。
图片来源：南财金融终端
随着全球工业企业产业升级、智能制造的推动，对工业电源的需求保持稳定增长。国内十四五纲要也提到“创新驱动发展战略”和建设“科技强国”，与之相关的高端新材料、半导体等高端装备制造业快速发展，工业配套电源产品的需求增加。
公司主要产品包括工业电源设备和新能源汽车充电桩。其中，工业电源设备包括功率控制电源和特种电源，主要应用于光伏、半导体、医疗等行业、特种工业领域以及航空航天等科研领域。新能源汽车充电桩则扩展了公司业务范围，自主设计开发一系列满足不同功率需求的电动汽车充电设备，并由子公司蔚宇电气专门从事相关业务。
公司于4月11日晚公布2022年年报，报告显示，公司全年营业收入达到1282.57亿元，同比增长94.34%；归属于母公司的净利润为339.09亿元，同比增长115.47%。公司各业务板块销售量和销售收入都有大幅度增长。
（2）投资要点（浙商证券、太平洋证券）
①光伏行业高景气带动电源产品增长
国家能源局发布的2022年全国电力工业统计数据显示，2022年全国太阳能发电装机容量约3.93亿千瓦，同比增长28.1%，光伏累计装机同比增速超越了水电、火电、核电、风电，成为当年增速最快的发电形式。
2022年，光伏行业仍是公司的主要业务板块，其营业收入占比最高，共实现销售收入613.35亿元，占营业收入的比重为47.82%，较上年同期增长70.67%。
公司在光伏行业上游硅料硅片生产设备的电源控制上有较高的市占率，在硅料+硅片电源市占率常年保持在70%以上。
业绩高增主要是2022年光伏硅料硅片厂商积极提升产能，对应公司电源产品订单保持大幅度增长所致。公司目前在手订单充沛，预计本年度硅料硅片厂商扩产态势继续保持良好，公司新接订单有望继续保持大增长。
此外，公司电源产品逐步扩展到晶硅电池片生产设备电源应用领域，目前电源产品已经送样头部电池片设备厂商验证，预计后续将逐步有订单落地。
②半导体设备电源加速自主创新
受益中国半导体设备自主创新加速，核心零部件将同步受益。公司为半导体设备电源自主创新领军者，与头部半导体设备企业深度合作、将充分受益。
年报显示，2022年，公司半导体等电子材料行业业务的销售收入为194.56亿元，占营业收入的比重为15.17%，同比增长175.29%。
公司加速推进半导体等电子材料领域的业务发展，电源产品应用于电子级多晶硅、半导体用单晶硅、碳化硅晶体、LED用蓝宝石及LED外延片等生产设备上，公司有望持续随自主创新的行业趋势提升电源的销售收入。
此外，受益于新能源产业带动碳化硅的增长，公司半导体设备电源订单同比增长显著，半导体设备收入预计将持续增长。
③充电桩业务开启第二成长曲线
充电桩市场空间广阔，公司充电桩业务通过其全资子公司蔚宇电气开展，下游需求呈快速增长的态势。公司为长距离分散型充电站的运维服务提供了高效的解决方案，同时为国内首台通过美国UL认证的交流充电桩产品、加速海外市场布局。
年报显示，2022年，公司充电桩销售收入为86.07亿元，占营业收入的比重为6.71%，同比上升126.2%。
预计2025年中国充电桩市场空间合计达925亿元，是光伏、半导体电源市场数倍，2021-2025年CAGR为58%。公司2022年11月发布定向增发预案，充电桩产能规划为40万台交流桩，1.2万台直流桩，预计随着产能增长后，充电桩盈利能力亦会同步提升。
业绩预测：
浙商证券看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量。预计公司2023-2025年归母净利润5/6.6/8.2元，同比增长48%/31%/24%。
图片来源：浙商证券
浙商证券研报同时提示以下风险：原材料价格波动风险、下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。
二、振华风光（688439.SH）
4月12日A股收盘，振华风光大涨6.5%，主力资金净流入近7000亿元。所属主题--元器件主题今日上涨1.61%。南财金融终端显示，公司近日迎来一波连续上涨，3月30日-4月12日A股收盘，振华风光涨超15%，期间成交额接近17亿元。
图片来源：南财金融终端
根据Frost&Sullivan统计，2021年全球模拟芯片行业市场规模约586亿美元，中国市场规模约2731亿元，占比七成左右，中国为全球最主要的消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年复合增长率为6%，产业整体发展前景良好。
振华风光（688439.SH）专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。其中，公司高可靠模拟集成电路产品技术国内领先，下游客户众多。受益于国内高可靠集成电路市场持续向好等因素，随着公司经营模式的转变以及产能的扩充，公司营收及盈利水平有望进一步提升。
公司4月12日晚发布2022年报，年报显示，2022年公司营业收入为7.79亿元，同比增长55.05%；归母净利润为3.03亿元，同比上升71.27%。
（2）投资要点（国联证券、国金证券）
①模拟IC龙头，放大器系列产品国内领先
公司拥有50年集成电路研制生产史，主要产品包括信号链及电源管理器等高可靠模拟集成电路产品。
年报显示，2022年，公司累计推广新产品58个型号，包括信号链及电源管理器产品类别，涵盖110多家用户单户，涉及航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等各领域。
目前，公司拥有接近200款产品，广泛应用于机载、弹载、舰载、箭载、车载等多个领域的武器装备中。
公司是推动高可靠放大器产品国产化的核心承制单位，是国内高可靠放大器产品谱系覆盖最全的厂家之一。目前军用集成电路国产化率相对较低，公司作为国内高可靠放大器产品国产化的核心承制单位，有望核心受益于行业增长。
②募投打造军用模拟赛道IDM领先企业
公司IPO募投项目拟自建6寸晶圆制造工艺生产线，建设后道先进封测工艺生产线。项目建成后，公司晶圆线产能达3k片/月，高可靠模拟集成电路产品整体交付能力将提升200万块/年。同时，建设年产200万块后道先进封测生产线，形成硅基板加工制造，晶圆级、2.5D、3D封装测试能力。
转型IDM模式在保障产品生产交付、产能稳定扩张的基础上，有望实现设计、制造、封测等环节协同优化，缩短产品研制周期，有助于公司拓展产品种类，产线成熟后有望进一步增厚公司业绩。
业绩预测：
国金证券认为，公司未来转型IDM模式将进一步提升产品交付能力、强化核心竞争力。预计公司2023-2024年归母净利润为4.54亿、6.55亿元，同比增长49.7%、44.5%。
图片来源：国金证券
国金证券研报同时提示以下风险：下游装备需求增长不及预期、研发进展及自主创新进度不及预期、募投项目建设及产能释放进度不及预期。
（本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)
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