退市制度是资本市场关键的基础性制度。形成"有进有出、优胜劣汰"的市场化、常态化退出机制，是全面深化资本市场改革的重要安排，对提高上市公司质量、改善资本市场整体环境、引导理性投资具有积极意义。
退市制度初衷是好的，但是，当前情况下的退市制度，我觉得是不完善的，对市场和投资者起不到保护作用，对违法违规起不到震慑作用。
有一部分股民之所以盼望尽快执行退市制度，是因为相信退市制度可以改变当前市场颓势，只要严格执行退市制度股市向好、走牛就指日可待了。这些股民很明显是听信当前一些媒体的报道，他们的出发点是简单的认为，差的公司走了，留下来的就是好的，没有坏公司拖累，市场当然只能走牛了！
另一部股民则认为，在没有健全的严惩制度和赔偿制度下，简单的一退了之就是“耍流氓”！他们认为，对于一些欺诈上市，或者财务造假的公司，如果没有把他们罚个倾家荡产，牢底坐穿，必定会助长造假、铤而走险干违法勾当的风气，因为这里面利益太丰厚了！实在太诱人了！另外，作为二级市场的投资者，他们只能依据上市公司在指定媒体上披露的信息做出投资决策，他们无法甄别公开信息的真假，他们是这些违法行为的受害者，他们不仅没有得到应有的赔偿，反而要承受监管者对违法公司处罚造成股价下跌带来的损失，这公理何在？！
这两部分股民其实目的都是一样的，就是希望市场公平公正，持续健康向上发展。我们的市场持续低迷多年，即便在全球主要市场不断走牛，持续刷新高点的情况下，我们市场依然我行我素，像“霜打的茄子”一样，萎靡不振，这时人心盼涨的急切心情是难免的。然而，光急着盼涨是解决不了问题的。没错，退市制度是可以让一部分差的公司、僵尸企业退出市场，提升市场质量，但是，如果有质量差的公司、违法违规的公司不断进入市场，且进入的速度快于退市速度，结果是什么？
我们先简单了解一下目前的退市政策，如下图：
退市分为强制退市和主动退市。强制退市又分为： 交易类强制退市、 财务类强制退市、规范类强制退市、重大违法类强制退市。
其他的退市类型问题不大。因为，如果企业是由于社会大环境，行业问题，或者经营者能力不足导致的亏损破产而导致退市的，这样的退市是可以理解的，这可以理解为是考核投资者的专业投资能力，投资者因此产生亏损无话可说，是得到投资者支持的。
今天只讨论重大违法类强制退市。
重大违规违法退市包括如下情形：
1、上市欺诈发行 、重组上市欺诈发行 ；
2、危害公共安全；
3、年报造假，连续2年虚假记载营收/利润总额达5亿，且超过2年营收/利润总额的50%。
这些违法违规行为如果能够轻易骗过市场监管者和市场专业人士，那么，要骗过二级市场投资者更是轻而易举了。因为二级市场投资者基本上都是凭借上市公司在指定媒体上公开信息，进行分析投资的，信息真假无从辨识。
资本市场是复杂的，在利益的驱使下，必定会有人铤而走险，以身试法的，在审核制下造假的上市公司尚且不少，注册制下出现就更不足为怪了。如果对违法者惩罚力度不够，很难遏制这些违法行为。
我们先看看美国怎么处罚造假公司
美国股市向来严厉，倘若在美股上市公司出现造假或退市，是否会对股民进行相应的赔偿呢？
先来说说造假，要知道美国股市对上市公司造假行为是非常严厉的，处理的力度可以说是完全的超出了想象之外。根据在2002年美国颁布的《萨班斯法案》相关规定：对编制违法违规财务报告的刑事责任，最高可以处500万美元罚款或20年监禁。篡改文件的刑事责任，最高可处20年监禁。证券欺诈的刑事责任，最高可处25年监禁。
目前来看在美国股市出现上市公司造假行为的会得到以下六种处罚：
1.造假上市的公司相关董事直接进行重金处罚和刑事责任；
2.造假上市的公司相关联机构或个人同样重金处罚以及刑事责任；
3.造假上市公司应全额赔偿中小投资的损失；
4.造假上市公司直接破产倒闭；
5.造假上市公司由于非法获利全部没收，并翻倍处罚；
6. 造假上市公司直接宣布破产，永久性无法再度重新上市。
综上所述可见美国股市对于上市公司造假的惩罚力度之高，因此可以相信在美国没有哪家上市公司敢挑战这种处罚。
那么什么情况下会给股民进行赔偿呢?
造假退市的公司投资者会得到赔偿。美国的股市是实行注册制的，在八年的时间内将近有6000多只股票进行了退市，如果都给予投资者赔偿显然是不可能的事情。但是假如上市公司涉及到造假退市的话，美国监管就会让大股东牢底坐穿，然后还要给投资者赔偿，就会导致上市公司一旦造假，不仅仅是会出现金钱上的倾家荡产，还要被法律追责，保荐机构更是需要赔偿一大笔资金，踩雷的股民也会得到加倍赔偿，股民还可以通过先行赔付、勒令回购或是通过单独起诉、共同起诉、普通代表人起诉及特别代表者起诉等司法方式维护个人合法权益的，在造假退市方面美国股市的赔偿制度是相当成熟。
总而言之，美国不会给因买入垃圾股退市的股民们进行赔偿的，但是如果是因为造假面临的退市是会给予赔偿的，毕竟这不是股民的问题。
美国证券市场之所以是全球最成功的市场，我想最主要的原因是：他们确实把保护投资者利益放在首位。
我们成功借鉴了许多的西方先进经验，我们也完全可以借鉴美国证券市场保护投资者的做法。首先，只要胆敢违法违规、造假上市，公司及关联机构和相关责任人资产冻结、财产拍卖，保荐机构同样重罚，双倍赔偿投资者，如果资金还有剩余则成立投资者赔偿基金，用于日后优先理赔无辜受骗投资者；其次，对于上述相关违法责任人进行刑事处罚，性质恶劣的甚至可以让其牢底坐穿？
若能如此，我想我们的市场也一定能像美国证券市场一样，没有人胆敢违法违规、财务造假，拟IPO公司质量越来越好；我们的投资者可以放心大胆投资股市，退市制度会受到所有投资者欢迎。
退市制度应让违法违规者瑟瑟发抖，让善良守法投资者高枕无忧。
我们说了多年的“确实保护市场投资者利益”，关键是要落到实处，保护投资者利益的说法是好的，是广大投资者热切盼望的，但是保护投资者最重要的是要从真抓实干做起。
