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上半年净利预增99%,背负对赌压力的新明珠今年要上市仍挑战重重

企业 界面新闻

界面新闻记者 | 蓝丽琦

界面新闻编辑 |

正在冲刺IPO的头部陶瓷企业——新明珠(A22548.SZ)更新了财务信息。

早前公布的招股书显示,新明珠2022年实现总营收74.24亿元,相比2021年的84.93亿元减少了10个亿,同比下滑12.59%;归母净利润6.12亿元,相比前一年基本持平,同比增长0.15%。

另据新明珠最新公布的今年一季度营收情况显示,一季度实现总营收12.54亿元,同比增长9.53%;归母净利润1.12亿元,同比增长90.95%。截止2023第一季度,新明珠总资产为121.68亿元。

曾经被资本市场预测行情极差的2022年,新明珠不出意外地交出了2019年以来最低营收的成绩单。但在今年一季度打了小许“翻身仗”,归母净利接近翻倍。公司对此表示,主要是受益于下游市场需求整体回暖,公司销售收入实现增长,同时,主要能源天然气的价格回落。

这样的“惊喜”或许不是昙花一现。新明珠综合第二季度的业绩,预计今年上半年总体营收为35.8亿元,归母净利可实现98.76%的增长至4.03亿元。

这意味着,如果市场环境能维持现有的状况,即便无法再现2020年15个亿的归母净利,2023全年也有望达到8个亿,而不只是停留在过去两年6亿左右的水平。

恒大应收款项12亿占比超4新明珠计提坏账90%比例不变

在工厂生产时间受干扰、房地产市场遇冷的2022年,陶瓷企业的营收都出现了不同程度的下滑,常见的降幅在10%左右,新明珠在其中的下滑幅度属中等。除去没有在资本市场露脸的宏宇陶瓷外,目前新明珠在国内陶瓷行业排行第三。

与此同时,因地产客户违约风险增高,各家进行大额计提坏账准备也成为行业常态。

从界面家居测算的针对应收账款的计提比例来看,新明珠的计提比例最高超过50%,其次是东鹏控股(003012.SZ)的48%,第三为蒙娜丽莎(002918.SZ)37%。同时,也仅有新明珠一家的坏账准备超过10个亿。

新明珠最新招股书显示,截止2022年末,恒大、融创、中海、龙湖、华润的应收账款余额分别为12.03亿元、1.51亿元、1.47亿元、1.11亿元、0.66亿元,其中恒大占比43.93%。

恒大的应收款项计提比例为90%,坏账准备10.81亿元,这与新明珠在3月披露的去年前三季度的数据一样。也就是说,新明珠也没有和恒大进行更多合作,同时计提比例不变。

如果按照股东完成出资的节点来算新明珠需要在今年10月前完成上市

新明珠在去年8月递交招股书时就透露,公司与股东宁波普罗非、恒大地产、共青城齐利、居然智居签署的投资协议中,包含有股权回购条款(《增资协议》)。

如果新明珠无法在36个月(3年)内向中国证监会提交IPO申请材料,无法在四年内成功IPO,无法实现经审计后扣非净利润增长5%的业绩增长目标,则新明珠实控人叶德林或其控制的其他公司,需要回购上述4家股东的全部股权。

值得注意的是,公司在最新的招股书中补充强调,今年5月、6月,上述4家股东和公司签署补充协议,进一步重申对赌条款对公司自始无效,公司不再作为对赌条款的权利义务当事方。

但是,新明珠一直未在招股书中明确表示,包含了股权回购条款的投资协议是在2019年的几月进行签约,对赌协议何时开始生效。

天眼查APP显示,宁波普罗非、恒大地产、共青城齐利、居然智居的实缴出资时间点分别是在2019年的7月、8月、10月、8月。共青城齐利最晚,为2019年10月16日。

如果是2019年10月协议开始生效,就意味着新明珠最晚需要在2023年10月完成上市,目前距离只剩下4个月,深交所官网显示其IPO动态仍停留在3月底的已问询中。

接下来,新明珠的上市进程还需要面临多项关键审核,而以目前的进展来看,想要在今年10月底前完成上市,充满不确定性。

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