在恒顺醋业15日召开的业绩说明会上，该公司董事长杭祝鸿称：“目前调味品赛道并不是‘略显拥挤’而是严重内卷，传统调味品企业正经历着前所未有的阵痛。”而恒顺醋业营销总监张冰在近期出席某活动时也表示：“恒顺从过去的3年到未来的5到10年，一直在做转型。”
尽管在2022年恒顺醋业营收再创新高，但或许从两位高管的言语中，也能感受到身处转型期的恒顺醋业，对于“阵痛”的感受愈发深切。
恒顺的基本面
从基本面来说，恒顺醋业目前依旧是国内规模最大的食醋企业，另外酒系列和酱系列是该公司明确发力的另外两大重点品类。2022年，恒顺醋业的醋系列实现营收12.84亿元，同比增长6.03%。从销售量来说，2022年恒顺醋业的醋系列销售量达到20.67万吨，同比增长17.77%。
单纯地从营收和销量层面看，醋系列去年的表现还是可圈可点。但该品类的营业成本同比却增长了10.63%，带动毛利率下滑2.43%至41.54%。
另外，恒顺醋业的酒系列和酱系列分别贡献了3.57亿元和2.56亿元的营收，不过，这两大品类的毛利率都不高，分别为28.01%和16.02%。
换言之，醋系列依旧是恒顺醋业最赚钱的品类。然而，醋不同于其他调味品品类，在国内市场可以讲的“故事”并不多，这或许也是恒顺醋业加码布局复合调味品等新兴品类的重要原因。
在最新的业绩说明会上，恒顺醋业在困难层面的介绍颇为具体，但在方法层面的话术就显得有“艺术”多了。比如，针对原材料价格带来的成本攀升，恒顺醋业表示，目前糯米、麦麸价格仍处于高位，但是其中高端产品的销售保持稳定增长。随着内部管理的精细化、数字化推进，公司毛利率也在改善之中。但就今年一季度，恒顺醋业的归属净利润同比下跌5.66%来看，最起码在今年一季度该企业的毛利空间改善并不明显。
而针对有人提问称恒顺醋业在华南市场的布局偏弱，恒顺醋业则表示，从华南市场的布局历史上看，算不上我们的主力市场，这几年我们正在积极改善，包括外围市场都在发生积极的变化。
但据财报显示，华南大区作为恒顺醋业的第二大区域市场，2022年区域市场的营收只有3.39亿元，毛利率同比下降3.12%后只有29.32%。值得一提的是，截至2022年末，华南大区是恒顺醋业经销商最多的区域，有494家经销商，户均贡献额仅为68.66万元/家。而大本营华东大区312家经销商的户均贡献额度达到了339.51万元/家。
至此不难看出，华东大区的经销商户均贡献额度接近华南大区的5倍，由此可见，恒顺醋业在外阜市场的经销商质量存在明显差异，这或许是恒顺醋业未来要解决的问题。
而对于这两年恒顺醋业“摇旗呐喊”的复合调味品品类，恒顺醋业只是简单地表示，我们复调产品布局已经初步完成，近期会进行全面复盘。同时强调，复调产品本身也有优胜劣汰的过程，未来会进一步聚焦大单品。
不止是“阵痛”
从张冰的发言中我们不难看出，恒顺醋业到“恒顺味业”的转型过程是漫长的，这也注定了恒顺醋业要经历的“阵痛”时间并不会太短。
即便是恒顺醋业的“看家”品类，其“王者地位”也岌岌可危。据海天味业经销商大会流露出的数据显示，其食醋品类销量已经突破了20万吨，与恒顺醋业醋系列的销量近乎持平，若从产业布局和渠道布局的层面来看，海天味业在食醋品类的销量层面超过恒顺醋业，也是近在咫尺的事。
恒顺醋业面对的竞争对手显然不止海天一家。当然，从市场规模上看，其他竞争对手目前在食醋品类对恒顺醋业构成的威胁有限。不过，在“小鬼难缠”的市场竞争面前，恒顺醋业很难保证自己的原有市场不被蚕食。
而从恒顺醋业近两年在食醋领域的频频“创新”来看，似乎对国内食醋消费市场布局存在一些偏差。
张冰在参加上述活动时，以恒顺醋业推出的花醋为案例，展现恒顺醋业在品类创新层面的“壮举”，同时也表达了恒顺醋业在寻求让醋品类“走出厨房”，拓展更多的消费空间的探索。
其实上述观念并没有错，主要是恒顺醋业的食醋在厨房里的地位都“岌岌可危”的当下，在高谈阔论间将趋势和可能硬套在自己身上，仿佛也并不能给恒顺醋业的基本面带来改变。更何况，无论是果醋也好、保健醋也罢，这些产品在国内算不上什么创新事物，果醋大王天地壹号至今没能“走出”广东，谁家醋企又没有保健醋呢？但是终端覆盖率又有多少？为企业贡献的利润又有多少呢？
再说料酒和酱料。
恒顺醋业的料酒目前有量，也有一定的市场，加上本身料酒就处于市场导入期，对于各家品牌而言，大家几乎处在同一“起跑线”上，恒顺醋业有优势不假，但其他品牌也并不羸弱。
酱料也是如此。目前，恒顺醋业的酱料大多都只在华东市场有所覆盖，那在外阜市场是企业方不愿意冒进呢还是当地经销商并不买账呢？
从市场层面看，酱料和食醋品类有些类似，每个区域都有表现强劲的区域酱料品牌。此外，相对其他品类，酱料的口味差异需求更为明显，因此，恒顺醋业要“做宽酱业”，首要解决的就是产品灵活性问题，但对于传统调味品企业而言，做到这一点并不容易。
在恒顺醋业心心念念的复合调味料品类中，虽然宣传会进一步聚焦大单品，但目前，外界尚不得知恒顺醋业到底想把哪只产品作为大单品，而恒顺醋业在巨头林立的复合调味品市场，其能否从产品矩阵襁褓中成长出大单品，还有待时间的考证。但可以肯定的是，从产品到落地再到大单品的过程，并不会一蹴而就。
因此，外界对于恒顺醋业的期待，除了业绩表现之外，还需要更多耐心。
