大中华区营收继续下跌，净利润也下跌，耐克2023财年业绩不太好看

耐克的财年结束时间是5月31日，近日，他们发布2022/2023财年（2022.6.1-2023.5.31，以上简称2023财年）的财报，我们就来看一看，在这一个环境复杂的年度，耐克的业绩表现吧。

2022/2023财年，耐克的营收同比增长了9.7%，突破了500亿美元。这个规模比国内最大的安踏体育500多亿人民币，刚好就差一个汇率。

除了大中华区以外，其他各大市场的营收都在增长，特别是北美市场的增长最快，欧洲、中东和非洲，以及亚太地区和拉丁美洲都有七八个百分点的增长。大中华区已经是连续两年下跌了，2021财年（2020-06-01至2021-05-31）的营收还有83亿美元，2023财年的营收就仅有72.5亿美元了。

北美市场的占比重新超过四成，大中华区虽然还是其第三大市场，但占比下降了两个百分点，不足15%了。中国消费者还是挺牛的，虽然，部分人是抵制，但是，另一部分人，可能是钱包里确实也没啥钱了。

主要的增长是鞋类产品，其他产品的增长较慢，看来做强一项产品基本上就能够成就一家世界500强了，而且并不一定就需要是芯片那类高科技产品。

鞋类产品的占比继续提高，服装类的占比略有下降，其他产品相对稳定，大多数运动品牌都是鞋类的占比更高，这一点倒没有太多可说的。

净利润同比下降了16.1%，为50.7亿美元，不仅低于2022财年的表现，也低于2021财年的表现。

安踏体育归母净利润为76亿元人民币，我们前面对比营收时，他们的差异倍数是汇率，净利润的差异没有那么多，也就是说安踏的销售净利润率更高，达到了14.1%，耐克仅为9.9%。

是不是因为在大中华区市场开始收缩后，最终影响到了耐克的业绩呢？应该是脱不了干系的。但是，如果考虑到人民币汇率下降的影响，其实，2023财年大中华区的营收并未下降，也就是说整个影响并不是表面上看起来那么简单。作为跨国公司来说，受到的影响因素很多且复杂，特别是近几年全球的疫情、战争和贸易战这类影响因素交织在一起，导致情况更加复杂了。

耐克的毛利率相当稳定，基本就在44%左右上下波动，这个水平只能说稳定，比不了安踏体育的62.2%和李宁的48.4%。可能我们告诉一个朋友，耐克的毛利率远低于安踏，他不会相信，但这就是事实。

耐克的净资产收益率是不低的，最近四个财年虽然波动幅度较大，平均还是在40%左右。这个水平对于一家传统行业的企业来说，算是不错了，在这方面确实要强于我们国内的那几家运动品牌厂家。

耐克的短期偿债能力很强，甚至有些资产配置过度的迹象，但资产负债率却不低。虽然他们并没有像很多传统老牌企业那样疯狂利用财务杠杆，但为了取得更高的净资产收益率，还是比安踏体育等利用得高，这也就是其销售净利率低，但净资产收益率却更高的主要原因。

现金流量方面也没有大的问题，经营活动的净现金流持续且稳定，固定资产类的投资方面看起来需求很大，但投资方面也在出售资产回收资金，整个投资活动的净现金流也相对稳定。整体上看，耐克在现金流量表现方面，仍然是相对稳定的。

耐克2022/2023财年的业绩出现了下滑，但并没有太过糟糕，作为全球第一运动品牌，如果自己不犯下太大的错误，他们仍然具有较大的竞争优势。但是，面对全球人口最多的单一国家市场的各种变化，各类跨国公司都将面临新的重大选择，并最终导致一定的分化，耐克这类消费品牌可能是受影响最大的那一类。

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