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华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 耿倩 胡金华 上海报道
上市公司调研是私募机构们扩充知识储备的一种重要方式。“为了对某一行业进行深入了解,私募机构往往会直接去对应的上市公司进行调研,这有利于私募机构后续对上市公司进行参考和投资。”畅力资产董事长兼投资总监宝晓辉接受《华夏时报》记者采访时称。
今年上半年,私募机构们调研忙。私募排排网统计数据显示,上半年有超过3500家私募参与了上市公司调研,调研次数合计近5万次。按照2023年上半年181天的时间计算,共计45家私募平均每天就有一次以上的调研行动,其中有21家是百亿私募。值得注意的是,百亿私募淡水泉上半年调研次数最高,高达579次,也就是说其研究团队平均每天调研3次以上。
《华夏时报》记者梳理数据时发现,上半年调研个股次数多少同私募机构的收益并不呈正相关,最“勤奋”的私募业绩不一定最好,而业绩最好的百亿私募调研个股数量并不一定最多。但普遍意义上来说,接受私募机构调研次数越多的上市公司,上半年股票越可能获得涨幅。
“劳模”淡水泉平均每天调研超3次
私募机构调研上市公司不仅仅是为了扩充知识储备,还为了防止踩雷。“不同于个人投资者,作为机构投资者,私募基金投资一家企业往往是长期的,而其资金量较大,为了避免可能出现的风险,私募基金在做投资前往往会对这些企业进行必要的调研,从而排除掉一些不必要的市场风险。另外,有些私募机构在销售基金的过程中,为了给客户展现自身的专业能力,往往会通过邀约大客户一同调研的模式来进行专业能力的展示。当然,部分上市公司也有对应的销售需求,这也是私募基金日常销售工作的一部分。”宝晓辉分析。
鉴于此,私募机构们在上半年花费了大量时间跟精力进行调研。根据私募排排网统计,上半年有超过3500家私募参与了上市公司调研,调研次数合计近5万次。而2023年上半年共有181天,共计45家私募上半年调研次数在182以上,也就是说这些私募机构平均每天就有一次以上的调研行动。
值得注意的是,在年内调研次数排名前二十的私募当中,有12家为百亿私募。其中排名前三的淡水泉、高毅资产和趣时投资规模均超百亿元人民币,上半年调研总次数均超400,调研个股数分别为397、345和346次。私募排排网数据显示,淡水泉上半年调研次数高达579次,按照上半年181天来计算,其研究团队平均每天调研3次以上,是名副其实的“劳模”。
梳理百亿私募们的调研记录,上半年共有21家百亿私募几乎每天都对上市公司进行调研。除了排名前三的淡水泉、高毅资产和趣时投资,汐泰投资、和谐汇一资产上半年调研总次数也在400次以上,调研个股数分别为300次和287次。
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图为:2023年上半年每日均有调研的百亿私募(私募排排网)
在这21家上半年调研次数居前的百亿私募中,有15家近一个月有业绩披露。《华夏时报》记者对比这15家百亿私募业绩时发现,上半年调研个股次数同私募机构收益并不呈正相关。位列百亿私募调研个股数量榜单第15名、第21名、第11名的正圆投资、睿郡资产和聚鸣投资,上半年收益很高,分别为14.6%、6.88%和4.29%,占据了高频调研百亿私募收益排行榜前三。
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图为:2023上半年高频调研百亿私募收益(私募排排网)
这说明,最“勤奋”的私募业绩不一定最好,而业绩最好的百亿私募调研个股数量并不一定最多。对此,排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥对《华夏时报》记者分析,宏观、中观和微观都会对私募业绩造成影响,而私募机构调研更多围绕中观层面展开,得到的是中观层面的超额收益。另外,就算私募机构选到好的投资标的,买点和卖点的把握也会对其收益造成影响。鉴于私募业绩是由多方面因素共同造成,而调研只能解决其中某方面的因素,并不是投资的最终解,因此私募调研并不能跟投资业绩直接画等号。
AI、医药个股最受青睐
从私募机构们上半年调研个股分布来看,创业板、科创板的上市公司更受私募机构调研青睐,以大型企业为主的主板则略受冷落。私募排排网数据显示,今年上半年上证主板的个股被调研了3889次,深证主板个股合计被调研11083次,创业板个股合计被调研11230次,科创板个股合计被调研12624次,北交所个股合计被调研312次。
对于以上现象,宝晓辉直言,私募机构不是不爱去大型上市公司调研,而是这些大型上市公司具有较好的信息披露机制,关于这些上市公司的详细信息,已经不太需要基金机构专门派人现场调研。但对于创业板、科创板的上市公司来说,往往由于规模受限,导致众多信息还不够完善。在这种背景下,私募机构前往调研,一是为了对这些行业有更深入的了解,另外也希望通过调研得到更详尽的一手信息,避免可能存在的风险。
从被调研次数来看,共有20家上市公司上半年被造访次数最多。其中,工业母机概念龙头埃斯顿备受机构关注,无论是在被调研次数上,还是调研机构数量上,都位列榜首。埃斯顿于上半年被调研超过100次,共接待了1058家机构。
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图为:2023上半年A股被调研次数前二十(私募排排网)
从行业分布来看,上半年被造访次数最多的上市公司超过一半都与AI概念相关,其次是医药板块。事实上,AI概念和医药相关个股最受私募机构欢迎跟市场表现有关。宝晓辉称,“就目前来看,AI概念是绝对的热点,这个板块已经上涨很久了,任何一个负责任的私募机构都会出于对投资人负责的角度,对AI相关板块有相对深入的研究和认识。而对医药板块来讲,伴随着老龄化发展,高端医保将会是资本市场的长期发展方向。相较其他板块,医药板块利润率相对较好,因此私募机构才会在该板块内投入更多精力。”
而本报记者发现,接受私募机构调研次数越多的上市公司,上半年股票涨幅可能越高。数据显示,在上半年被私募调研次数最多的20家上市公司中,仅有6只上半年涨幅为负,其他个股上半年均取得正增长。其中,有两只个股已录得“翻倍”涨幅,分别是医疗保健设备山外山和应用软件类科大讯飞,上半年涨幅分别为107.76%和107.01%。此外,以上被私募造访次数最多的20只个股上半年平均涨幅达26%。
另外,根据数据统计,上半年有公开调研记录的3777家上市公司中,有90家于半年内录得100%以上的涨幅。其中,联特科技上半年涨幅高达768.83%,剑桥科技上半年涨幅为459.52%,中际旭创、曙光数创和鸿博股份上半年上涨幅度均超400%。
“理论上来讲,一方面,私募属于专业的投资机构,具有较强的投研能力,能获得越多私募认可的上市公司,往往表明其当下具有较高的投资价值。另一方面,私募作为A股市场重要的机构参与者,具有极强的定价能力,机构抱团利好上市公司股价上涨。”孙恩祥如是说。