本刊编辑部 | 王飞
近期，继阿布扎比投资局之后，又一“中东富豪”现身了。
与阿布扎比投资局发家史相似，“中东富豪”科威特投资局也是靠石油起家，并且体量庞大。其进入A股的时间也比较早，投资上同样可圈可点，身价曾在17年间增长了近50倍。如今，科威特投资局再次进入A股“扫货”，又会激起怎么样的水花？
二季度首只重仓股出炉
对一只化工股坚守持有
随着上市公司半年报的陆续披露，知名机构投资者的身影也在不断浮现，如“中东富豪”科威特投资局就是其中之一。
据介绍，科威特是中东地区的重要资源大国，其石油和天然气储量丰富，均位居世界前列。在通过石油出口积累了巨额财富之后，科威特开始寻找石油盈余资金的管理方式以实现可持续发展，科威特投资局（KIA）由此于1982年设立。据报道，在过去17年间，科威特投资局在中国的投资规模增长了近50倍。兴业证券今年5月6日的研报显示，科威特投资局的资产规模为7500亿美元，在中东主权财富基金中跻身前十，并仅次于排名第一的阿布扎比投资局。
科威特投资局的资产规模在不断提升，其加仓A股的节奏也在不断加快。如在去年三季度末、去年四季度末与今年一季度末，科威特投资局现身A股前十大流通股股东的家数分别有18家、27家和42家，持股市值分别达30.96亿元、57.32亿元和67.25亿元。近期，科威特投资局再次现身上市公司前十大流通股股东名单，这次涉及的公司是卫星化学。
据公告，卫星化学于7月18日发布了2023年半年度报告，前十大流通股股东同步披露，科威特投资局赫然在列，位居卫星化学的第九大流通股股东，持仓数量与今年一季度末相比未发生变化（见图1）。
长期以来，科威特投资局都将卫星化学纳入重点布局对象。据梳理，科威特投资局于2018年二季度末首次现身公司前十大流通股股东，虽然此后至今曾短暂退出，但截至今年二季度末，其已公开持有卫星化学13个季度。而长期持有卫星化学，也成了科威特投资局布局A股较为成功的案例。
数据显示，在2018年二季度末时，科威特投资局持有卫星化学322.32万股，持股市值0.36亿元。也是在这时，股价走下坡路的卫星化学开始止跌企稳，并在不久后强势反弹，至今区间最高涨幅超5倍（见图2）。在此期间，科威特投资局持仓有增有减，但截至今年二季度末，在持仓股份数量降至233.69万股的情况下，科威特投资局的持仓市值仍高达3.50亿元。
偏好医药生物等行业
关注业绩、分红等指标
从行业属性来看，卫星化学是一家以丙烷为原料形成C3产业一体化格局的民营企业，国内最大、全球前五大丙烯酸制造商，是基础化工行业（申万，下同）的龙头公司。而梳理科威特投资局的历史持仓来看，基础化工行业也确实是其布局的重点。
据Wind统计，截至今年一季度末，科威特投资局共出现42家上市公司的前十大流通股股东名单，但这些公司却分布在17个行业，科威特投资局投资较为分散。不过，从科威特投资局重仓行业的公司数量来看，基础化工行业共涉及3家公司，与食品饮料和传媒行业并列第二，排在第一位的则是医药生物行业。此外，汽车行业等涉及两家公司。
这与科威特投资局的稳健投资风格高度相关。如兴业证券研报显示，科威特投资局目前投资的国家除了中国还包括德国、英国、印度等，其中德国和英国的权重较大，在德国的投资较为集中，股票方面仅涉及三只股票，其中就包括两只汽车股。而在资产方面，除了股票还包括债券、房地产、另类资产等，跨市场、跨国别的分散投资明显。
但综合这42家公司来看，科威特投资局的选股策略也相对清晰。从基本面角度来看，科威特投资局重仓的普遍为绩优股。如截至目前，这42家公司已有13家发布了2023年上半年业绩预告，8家的预告净利润同比增长上限为正，占比超六成。其中，金陵饭店、康恩贝、中青旅、上海电影4家公司更是预告净利润同比增长上限翻倍（见表1）。此外，广州酒家披露了2023年半年度业绩快报，公司上半年实现归母净利润0.76亿元，同比增长39.86%。
这42家公司也普遍是分红大户。如Wind统计数据显示，截至目前已有37家公司进行了2022年的年度分红，占比接近九成，年度现金分红比例（现金派息占归属母公司股东净利润百分比）普遍较高，冰川网络、康恩贝和飞科电器的年度现金分红比例更是超过100%。综合来看，除华大智造上市以来（至去年年报）的分红率为7.38%外，其余公司均在10%以上（见表2）。
在这之外，这42家公司还有一个共同点，即普遍有海外业务布局。以去年年报为例，这42家公司中有近30家公司披露了海外业务收入情况，其中厦门国贸海外业务收入规模最高为672.57亿元，三花智控、新和成、卫星化学等直追其后（见表3）。对此，有业内人士指出，对于产品能够参与国际化竞争的上市公司来说，“走出去”的市场空间会更加广阔，而“走出去”也会是一种趋势。
最新关注这两家公司
均具有高分红率特征
在继续重仓持有卫星化学的同时，科威特投资局二季度以来还现身在两家公司的机构调研名单，而这两家公司也比较符合科威特投资局的“审美”。
如科威特投资局现身调研的金石资源，公司主要从事萤石矿投资开发以及萤石产品生产销售，是中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的企业，同时也是基础化工行业的龙头公司。基本面方面，在今年一季度，金石资源实现归母净利润0.35亿元，同比增长6.20%；分红方面，自2017年上市以来，金石资源已连续六年进行现金分红，分红率为30.91%，2022年年度现金分红比例为31.02%；海外业务方面，金石资源的海外业务收入去年实现1.10亿元，占同期营业收入比重10%左右。
在本次机构调研中，金石资源的海外布局情况再次被提及，对此公司方面表示，公司主要是销往日本和韩国，产品方面既有酸级萤石精粉，也有高品位块矿。“至少从目前来看，我们已与海外的大客户建立了良好的合作关系，我们会提供好的产品，维护好现有的客户关系。下一步，会进一步拓展海外销售渠道。”
科威特投资局参与调研的另一家公司是汽车股一汽解放，公司主要为开发、制造和销售乘用车及其配件。与金石资源相比，一汽解放在分红及海外业务方面表现更为出色，其中公司自1997年上市以来累计分红19次，分红率高达58.61%。
公司于近期发布的业绩预告显示，预计上半年实现归母净利润3.80亿元至4.20亿元，同比增长123.33%~146.84%。而对于业绩的高速增长，一汽解放表示，这与公司海外出口再创同期历史新高也有很大关系。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
