迈瑞医疗 IVD版图再扩张：拟收购德赛诊断 突围中大样本量客户

21 世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

迈瑞医疗（300760.SZ） IVD （体外诊断）海外业务版图再扩张。

7 月 31 日晚间，迈瑞医疗发布公告，拟通过全资子公司香港全球及香港全球的全资子公司迈瑞荷兰，现金收购由Gorka Holding GmbH持有的DiaSys Diagnostic Systems GmbH(以下简称 “DiaSys”，即“德赛诊断”）的75%股权，收购总价预计约为1.15亿欧元（约合人民币9亿元）。

同时，交割完成后，迈瑞荷兰还将出资3,000万欧元(约合人民币2.37亿元）向DiaSys增持，支持其未来业务发展。

这是迈瑞医疗继2021 年5.32亿欧元（约合人民币42 亿元）收购海肽生物（HyTest），加码 IVD上游原材料领域后，又一笔重大海外并购，继续在IVD 领域扩张。

公开资料显示，德赛诊断成立于1991年，总部位于德国Holzheim，是全球知名体外诊断品牌，在生化试剂、质控品和校准品领域深耕30余年，有着丰富的经验积累；同时在欧洲、亚太和拉美地区均拥有生产基地。

迈瑞医疗总裁吴昊认为：“迈瑞与DiaSys有着很强的业务互补性。通过这次收购，迈瑞将有效完善海外供应链平台，支持体外诊断业务向中大样本量客户群突破。”

助力IVD中大样本量客户突围

对于市场而言，此次收购不难预料。

体外诊断是迈瑞医疗三大核心业务板块之一，2022年，迈瑞医疗收入约303.66亿元，同比增长20.17%，其中，体外诊断类产品收入约102.56亿元，同比增长21.39%，是三大业务板块中收入增速最快的板块，期间，尤其是化学发光业务，收入增长接近30%。

在今年举办的迈瑞医疗 2022 年年度股东大会上，迈瑞医疗董事长李西廷多次强调：“IVD业务一定是迈瑞发展的强劲动力。”

早年间，体外诊断领域，化学发光是主流技术，大部分被外企主导。近年来，以迈瑞医疗为代表的国内巨头正在崛起，不断升级产品性能，获得了一席之地。不过，放眼全球市场，迈瑞医疗体外诊断业务的国际化拓展仍任重道远。

迈瑞医疗董事会秘书李文楣在投资者交流过程中提到：“公司体外诊断业务在海外的可及市场空间近 400 亿美元，并且中大样本量客户占比超七成，但去年公司海外体外诊断业务收入仍不到4亿美元，其中绝大部分收入来自于小样本量客户。 ”

为了加速体外诊断业务国际化的发展进程和中大样本量客户的全面突破，布局海外供应链平台是迈瑞很早就制定的战略目标。

“公司在几年前就开始在全球进行系统性调研，从平台分布、团队能力、产品技术、并购可行性等维度进行评估，最终筛选出 DiaSys 作为我们全球范围内的最佳合作伙伴。 ”李文楣表示。

公告数据显示，德赛诊断成立于1991 年，注册资本200万欧元（约合人民币0.08 亿元），截至2022年9月30日总资产为6293万欧元（约合人民币5亿元），2022 财年（2021 年 10 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日）营业收入7277万欧元（约合人民币 5.7 亿元），剔除新冠收入后约为6700万欧元（约合人民币 5.25 亿元），净利润为470万欧元（约合人民币0.37 亿元）。

从平台布局上，德赛诊断在欧洲、亚太和拉美地区都有本地生产基地， 能够为当地或区域客户提供及时交付和本地化服务；团队能力上，它是国际化企业，拥有一批具有国际视野的 IVD 优秀人才；技术上，德赛诊断拥有超过 30 年的产品研发积累，是全球知名体外诊 断品牌，在试剂领域有着良好的口碑；同时，德赛诊断在质控校准品方面有较强的研发生产能力，能迅速补强迈瑞 IVD 产品配套，有效提升检测系统性能。

据了解，迈瑞将主导德赛诊断董事会，主要人、财、物的预决算审批权限均在迈瑞。但其现有管理层均予以留任，工作职能保持不变。未来的主要整合计划将围绕供应链本地化建设来开展，包括发挥开展IVD供应链平台建设，全面支持中大样本量客户群突破；利用德赛诊断对质控和校准品的开发和生产能力，支持迈瑞IVD产品的配套，并有效提高检测系统的性能等。

多次并购加快业务发展

自2008年起，迈瑞医疗在三大核心业务领域不断进行重要并购，甚至业内有观点认为“迈瑞医疗的成长史就是一部并购史”。

在生命信息与支持领域，迈瑞医疗于2008年以2.02亿美元收购了美国Datascope生命信息监护业务，同年收购了瑞典呼吸机气体检测知名品牌Artema，其中对Datascope的并购使得迈瑞医疗成为全球监护仪第三大品牌。

2011年至2014年，迈瑞医疗进行了大规模并购，收购了包括深科医疗、苏州惠生、浙江格林兰德、长沙天地人、武汉德骼拜尔、杭州光典、北京普利生、上海长岛、美国Zonare在内的十余家公司。

其最近完成的一笔并购则是2021年9月收购HyTest，实现在IVD原材料领域核心技术的自主可控。

2022 年年报中，迈瑞医疗透露，报告期公司与海肽生物的研发团队的整合进展顺利，海肽生物的所有研发项目均已纳入公司体外诊断业务的统筹管理，迈瑞医疗的体外诊断业务试剂研发团队与海肽生物的原材料研发团队已经能够高效、协同地开展工作，正在积极开始布局新项目的研发和成果转化。

值得一提的是，尽管完成了这么多次并购，迈瑞医疗的商誉体量并不高。2014年至2020年期间，公司商誉常年在13亿左右，截至2020年底，公司商誉占总资产比重仅3.68%。2021年三季度完成对Hytest 并购后，商誉占比上升至12.22%。

截至 2023 年一季度，迈瑞医疗商誉总额为44.17 亿元，占总资产的比例又降至9.10%。

如果此次收购顺利完成，按照预估的1.15亿欧元收购价计算，并购德赛诊断预计产生的商誉近1亿欧元（约合人民币7.8亿元）。

不过，李文楣指出：“通过并购 DiaSys 带来的海外供应链平台作为公司未来 IVD 国 际化发展的重要组成部分，与 IVD 产线未来的增长目标息息相关。因此， DiaSys 将纳入 IVD 资产组，其商誉不单独做减值测试，未来商誉减值风险极小。”

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