500多亿公路项目流标最爱大单的中字头央企为何这次不出手了？

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重庆高速公路PPP项目流标背后的因素

2023年8月4日，一场本应引来国企竞相角逐的高速公路PPP项目开标在重庆举行。然而，令人始料未及的是，当天并未有任何单位递交标书及保证金，导致这项计划投资5114.4亿元的重要项目流标。

这一高速公路项目涵盖两个子项目，分别是G85银昆高速、G93成渝地区环线高速重庆高新区至荣昌区段改扩建工程，以及重庆市垫江至丰都至武隆高速公路。按照常理，如此巨额的项目应该吸引了众多企业的关注，尤其是在建设领域活跃的央企国企，它们往往争相竞标大单。然而，本次竞标异常冷清的现象值得深入剖析。

招标要求揭示了一些端倪。虽然从财务条件上看，许多大型央企都具备资格，要求是2021年末总资产不低于512亿元人民币，2019年至2021年三年连续盈利，且2021年末净资产不低于179亿元人民币。然而，关键因素隐藏在后续的条件中。

首先，项目要求社会投资人在项目总投资的基础上认缴不低于20%的资本金。这意味着，中标企业需要在项目公司中投入巨额资金，而如今的建筑公司普遍不愿意承担垫资工程，尤其是像这样数额巨大的项目。即便是那些有着垫资实力的大型央企，也难以轻松承担超过100亿元的垫资金额。以中建为例，尽管其2021年净利润达5140.8亿元，但100亿元仍然是一笔巨大的数字。

然而，更为重要的因素是该项目的合作模式——“BOT”方式，即建设-经营-移交模式。在这种模式下，中标企业需要独立成立项目公司，全程自主运营并承担盈亏。在特许经营期满后，项目会无偿移交给政府部门。这种要求对企业而言承担极大风险，特别是对于新建公路项目来说，其利润空间有限，甚至可能出现亏损。尤其在当前车流量有限、竞争激烈的情况下，企业难以确保能在30年内收回投资，更不用说实现可观的利润。

此外，该项目所在地也是考虑因素之一。如今，各类交通方式层出不穷，包括高铁、市郊铁路、城际铁路和城市快速通道等，都在逐步完善。重庆的轨道交通网络正在扩展，高速公路并非唯一的交通选择。此外，重庆作为一个常采用低价中标法的地区，在建筑行业内卷严重，竞争异常激烈。加之建设期垫资和运营初期的贴现，即便是央企也难以轻松应对这种巨大的压力。

综合而言，这次重庆高速公路PPP项目流标背后的因素相当复杂。资本金要求、自主经营风险以及区域竞争压力等因素交织影响，导致即便是规模庞大的企业也犹豫不决。这也引发了人们对PPP模式在特定情境下的可行性和可持续性的深思。未来，政府和企业在合作模式选择和风险分担上需更加审慎，以确保项目的成功推进和实施。

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