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一、上海电气83亿巨亏暴雷背景
一个叫隋田力的人，颇有能耐！通过持股上市公司，成为实话人（最具话语权的股东）后，倒腾供应链融资，将隋旗下的公司的产品卖给上市公司，由上市公司加一定的利润后，转手卖给国企客户，过程中的资金流比较奇葩，上市公司100%预付给隋旗下公司，向客户仅预收10%货款。客户也是隋田力找来的。如此，上市公司承担的是国企客户的信用风险，而收获的是中间转手差价，对于隋旗下的公司，作为供应商，先收了全款，毫无风险。国企客户正常付款，则上市公司有利可图，如违约，则上市公司出现大额坏账。个中利益方，唯国企客户参与交易的商业合理性存疑，也是隋找的，是否涉及背后利益输送，不得而知，某些个人受益，出卖国资利益，也不是没有可能。为了将交易转下去，上市公司用应收账款再进行ABS、保理、质押融资，如果前述转手的上市公司没钱时，隋旗下还有小贷公司提供资金。
后因上海电气的子公司电气通讯83亿巨额应收账款坏账暴雷，市场才关注这一骚操作。电气通讯正是以前述方式参与了供应链融资，成了中间转手方，后因国企客户违约，计提大额坏账损失。同样的套路，隋还在其他上市公司中使用，涉及11家上市公司，其中电气通讯还作为了一家上市公司的国企客户参与交易。7月27日晚间爆出消息，上海电气董事长郑建华涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查，7月30日上海电气总裁黄瓯割腕自杀未遂，8月5日又跳楼身亡。
新财富记者根据电气通讯主要股东的工商信息，找出电气通讯的实话人隋田力，然后抽丝剥茧挖出多家上市公司参与了隋的套路。即，100%预付+10%预收、上市公司+国企客户这样的供应链融资套路。将风险留在上市公司，最终引发巨额暴雷。
8月11日，根据中证报，隋田力失联，公安机关介入侦查！为何那么多家上市公司和大国企涉事其中，谜团有待揭晓。
二、两点核查启示
1、公司利益必查三大相关方：股东、客户、供应商。
上海电气子公司电气通讯以销售业务之名，行资金交易之实，在实话人的操持下，以全额预付供应商（（主要股东控股））款项，10%预收客户款项的结算方式，交易特殊通信设备，过程中只进行简单加工，实质上就是参与供应链融资，把信用风险留给自己，同时获取商品贸易的差价回报。
一个公司的主要好事、坏事基本都离不开这个实话人，比如当公司需要上市或融资时，差点业绩，谁最着急，主要股东，直接或间接持股比例较大的股东最有动力、最有责任去通过自己的人脉搞定业绩，最直接、最能帮到他的人脉就在公司的客户、供应商里，所以当我们看到一些异常的客户、供应商时，比如在某一年突然新增且大额交易，首先查一下其股东背景，是否与发行人实话人存在千丝万缕的联系，这层关系有时候并不容易发现，表面上查工商登记的股东、董监高等，不一定看得出关联，应关注细节，比如客户、供应商的注册时间、地址、电话、邮箱等是否与实话人投资的公司有重合，再比如抽丝剥茧，继续穿透到客户的最终客户，供应商的上游供应商，也许才能发现端倪，又或者看一下实话人的简历背景，是否与客户、供应商有渊源。
接下来说一下实话人的确定。通常我们认为持股比例最大的股东，然而有时候表面的上的第一大，不一定就是实话人，我们要继续看其他几个主要股东的股东，里边是否有第二大股东的身影，或者说，其他几个主要股东是否构成利益共同体，持股数加总是否超过第一大股东，此外，是否这个利益共同体中的主要股东在相关行业涉猎更久、更专业，如是，则这个利益共同体中的主要股东才是发行人的实话人，而其单个持股比例并非最大。
给我们的启示就是，看一家企业，先看主要股东简历背景，对外投资、任职情况，了解了主要股东，再看企业的主业、客户、供应商，才能看得更透、更能瞄准重点客户、供应商，重点核查。
2、大额应收款项融资，涉及的销售业务可能是名。
当存在大额应收款项融资科目，且系由应收账款非应收票据转入，则应高度关注，形成的应收账款的业务是否真实，是否以融资为主要目的，主要看一下该订单下的业务是否系简单的贸易业务，从供应商采购，经简单加工或者不加工，直接等量出售给客户，毛利率相对偏低。以下是与电气通讯同样作为二转手的ST华讯，披露的与电气通讯同样的大客户，其交易系虚构，具体如下：
