中国地方债规模扩张与风险化解的历史。
破界Get+。
中国地方债规模扩张与风险化解的历史。过去的40年，我国经济和城镇化的发展速度飞快，随之而来的就是地方和中央的债务迅速扩张。2008年次贷危机爆发以后，中央出台大规模经济刺激政策，地方债只用了两年的时间就翻了一倍。
到了2014年，地方债规模达到了10.77亿，到了2014年，地方债规模达到了24万亿，债务增速已经超过了同期的经济增速。债务风险已经到了必须化解的地步，尤其是隐性债务，这些隐性债务不在法定预算之内很难管理和预防。
·第一轮化债：2015年到2018年新发12.2万亿。化债工具是置换债，一部分被用来借新还旧，一部分用来把隐性的债务置换成合规的债务，一部分给新项目提供资金。经过了第一轮化债，地方政府成了主要的债务主体，增加合规性同时便于管理。
·第二轮化债：2018年到2019年新发1759亿。化债工具还是置换债，主要解决第一轮化债残余的问题。经过两轮化债之后，再加上新发的债务，地方政府的隐性债务还有43.8万亿，法定预算内的债务还有23.9万亿。两者相加之后的杠杆率是67%，债务率是250%，借新还旧的比例是85%，付息率占财政支出的5%。
·第三轮化债：2020年到2022年新发1.132万亿。化债工具是专项再融资债券，主要解决地方债的付息压力。经过这三轮化债再加上新发的债务，地方债余额含有35.1万亿，中央债务25.6万亿，合计超过60万亿。我国政府负债率是50.1%，同期美国的负债率是121.6%。
综合我国的经济增长，政府财力和债务规模来看，债务风险整体是可控的。截至2023年7月，地方债余额是37.8万亿，隐性债务数据没有公布，只表示化解了1/3，剩下的风险基本是可控了。但是地方债对我国的政策制定，宏观经济和资本市场影响还是太大，需要开启第四轮化债。各省的经济增长、财力和债务差异很大，债务规模最大的省份是广东、山东、江苏、浙江和四川合计占比30.6%，债务率最高的是天津295.75%。另外有23个省份超过了100%，多数省份的财政支出高于收入已经有很多省份告急，请求中央的支援了。
根据目前的情况单靠专项再融资债券解决不了问题，中央要求制定一揽子化债方案，目的是控制风险，调整债务期限结构降低付息压力控制债务增量化解债务的存量，尤其是隐性债务存量。第四轮化债明确表达了中央要稳定经济的决心。至于第四轮化债的效果如何需要继续关注。
