行业概述：
存储芯片属于通用型集成电路，是集成电路中规模占比最大的细分产品之一，是芯片中的领头羊。
存储芯片分为RAM和ROM两个大类，通俗点解释：
RAM是内存，决定你设备的加载速度、运行效率；断电后数据清空；
ROM是闪存，决定你的设备能装多少东西；断电后数据不会丢失；
再细分常见的存储芯片包括DRAM、NAND闪存芯片和NOR闪存芯片等。主要是前两种芯片为主。
存储器为全球半导体第二细分市场，历史表现与全球半导体周期走势一致，但波动性大于整个行业。
全球半导体行业已经历多轮周期，通常以3-5年为一个周期，当下我们正走在2021年以来的下行周期，周期底部渐行渐近，有望在2023年下半年迎来止跌。
行业机会主要有两大方面比较有想象力：
1，AI服务器带来存力硬件需求上行：根据数据测算，人工智能服务器中DRAM内容是普通服务器的8倍，NAND内容将是普通服务器的3倍，而大容量存储器将是算力数据迭代运算的重要基础。以英伟达A100为标准，单个GPU堆叠8颗DRAM芯片，短期拉动DRAM需求增量为11.73万颗，远期增量为684.71万颗。
2，国产替代的巨大空间
三星、SK海力士、美光等几个大厂占据全球96%的存储市场份额，全球存储芯片市场的竞争格局基本均被韩国、日本以及美国等国家垄断。不过好在国内厂商的崛起，中国已初步完成在存储芯片领域的战略布局。
行业格局：
行业处于寡头垄断，2022年三星一家独占38.7%的份额，排名全球第一。然后是SK海力士，份额高达24%，也就是两家韩系厂商合计占到了62.7%左右。美光和海力士超过95%的营收来自DRAM和NAND Flash。
全球存储芯片市场被海外企业垄断。DRAM领域，三星、美光、SK海力士垄断了近95%的市场份额，行业集中度高，寡头明显。NAND领域，竞争格局较为分散，头部企业为三星，恺侠、西部数据、美光科技、英特尔紧随其后。NOR领域，中国台湾企业旺宏电子、华邦及大陆企业兆易创新，近五年来市占率位于全球前三，2022年三家公司合计市占率达到90.7%，NOR领域海外企业垄断程度最低，所以我们在NOR国产化最高，龙头也就是兆易创新。
行业龙头：
兆易创新有三个业务板块，存储器Memory、微控制器MCU、传感器Sensor。
营收来看，存储器收入占64%，微控制器收入占29%，合计93%，是公司主要产品，传感器收入占6.5%，比重不大。
公司存储器产品有NOR Flash、NAND Flash、DRAM三类：
（1）NOR Flash：公司工艺节点推进至55nm，正在研发45nm制程工艺。NOR Flash作为存储器，自然离不开容量和读写速度这两项指标。在容量上，公司产品从512Kb到2Gb，和行业龙头一个水准。在速度上，公司产品最大120MHz，比行业龙头133MHz差一点。
2021年，兆易创新市场排名第三，市占率19.2%，前二名是台湾华邦电子、旺宏电子。尤其是公司车规级产品，覆盖2Mb-2Gb容量范围，适配智能驾驶等高容量需求。
在国产替代背景下，兆易创新是国内唯一能提供完全国产化NOR Flash车规级产品的公司。
（2）NAND Flash：兆易创新NAND产品属于小容量SLC NAND，应用场景为移动设备、机顶盒、数据卡、电视等设备的多媒体数据存储。，38nm车规级产品已经推出，从容量和工艺节点看，公司NAND产品远远达不到行业一流水准。
（3）DRAM：公司第一款自有品牌的DRAM产品量产，容量4Gb，工艺节点19nm，由合肥长鑫代工。规划产品包括DDR3、DDR4、LPDDR3、LPDDR4，容量1Gb-4Gb，工艺节点19nm、17nm。主要应用在消费电子（机顶盒、电视、智能家居等），以及工业安防、网络通信等领域。
总结：兆易创新三款存储器产品全部面向企业的优势细分出来的市场，市场规模较小，竞争压力也较小，其中NOR Flash全球市占率第三，国内第一。
微控制器产品，微控制单元，本质上是一块集成CPU、存储器、接口的微型计算机芯片，或者说是芯片级计算机，MCU的架构其实就是指CPU的架构。
主攻高端市场，产品利润率较高，产品竞争，但是国际市占率还是较低。
传感器占比不大，市占率也比较低，就不展开了。
关于公司业绩：
营收和净利润21年之前稳步增长，再21年之后行业周期下行，均有所降低，尤其是刚刚公布的23年三季度底业绩，再行业回暖之际，貌似业绩还在筑底阶段。
公司前三季度实现营业收入43.94亿元，同比下降35.08%；归属于上市公司股东的净利润4.34亿元，同比下降79.27%，降幅进一步扩大，为公司上市以来最大降幅。
从单季度来看，2023年三季度的净利润降幅也仅次于2022年四季度。
兆易创新的解释是：主要系芯片产品市场需求下降，产品价格相较去年下降，导致尽管公司产品销量有所增加，营业收入仍同比下降；公司DRAM产品规划将以自研产品为主，报告期经销产品销售收入大幅减少。
有一个好一点的数据是公司毛利率拐头向上，相对于第二季度提升了近7个百分点。但另一方面，其净利率在三季度却环比下滑近5个百分点。
当前微控制器为第一大营收贡献领域。Q2环比Q1在消费、计算、汽车等市场均实现一定幅度的出货量增长。其中消费出货量增长帮助 MCU 整体出货量实现季度环比增长。汽车MCU已与多家国际头部公司合作，产品批量用于国内主流整车厂以及新势力厂商。
DRAM上半年市场拓展效果明显，总成交客户数量稳步增加。
但是目前来看筑底仍需时候。
