编者按:为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力,深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第二十一期,让我们看看在深交所上市的沪深300ETF期权品种吧!
1.目前,深交所有哪些场内期权产品?
目前,深交所上市了四只场内期权产品,分别是:
(1)沪深300ETF期权,标的为沪深300ETF(代码:159919);
(2)创业板ETF期权,标的为创业板ETF(代码:159915);
(3)中证500ETF期权,标的为中证500ETF(代码:159922);
(4)深证100ETF期权,标的为深证100ETF(代码:159901)。
2.深交所沪深300ETF期权标的跟踪的是哪个指数?指数有什么特点?
深交所沪深300ETF期权标的跟踪的是沪深300指数。沪深300指数是A股市场普遍认可的标志性指数,代表性强、成份股基础好,具体而言:
一是指数代表性强。沪深300指数由沪深两市中市值大、流动性好的300只股票组成,集合了当前我国国民经济支柱的大中型骨干企业,与A股行业分布基本一致,能较好反映A股市场的整体表现。
二是成份股质地好。沪深300指数成份股规模大、流动性好。截至2022年末,沪深300指数成份股市值达39.96万亿元,占全部A股市值的46%;2022年总成交金额为60.15万亿元,占全部A股总成交金额的29%。同时,沪深300成份股权重均衡,市值分布均匀,前十大权重股占比约23%,低于上证50等指数。
3.标的指数(沪深300指数)的样本空间是什么?具体如何从样本空间内挑选股票的?
(1)样本空间
沪深300指数样本空间由同时满足以下条件的非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证组成:
①科创板证券、创业板证券:上市时间超过一年。
②其他证券:上市时间超过一个季度,除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。
(2)选样方法
沪深300指数样本按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵的公司:
①对样本空间证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后50%的股票;
②对样本空间内剩余证券,按照过去一年的日均总市值由高到低排名,选取前300名的证券作为指数样本。
4.标的指数(沪深300指数)样本股票的权重是如何确定的?
沪深300指数在确定样本加权比例时,采用分级靠档的方法,即根据证券的自由流通量占样本总股本的比例(即自由流通比例)赋予总股本一定的加权比例,以确保计算指数的股本保持相对稳定。
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5.标的指数(沪深300指数)多久调整样本股票?
依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,沪深300指数每半年审核一次样本股,并根据审核结果调整指数样本股。
一般在每年5月和11月的下旬审核样本股。每年5月份审核样本股时,参考依据主要是上一年度5月1日至审核年度4月30日(期间新上市股票为上市第四个交易日以来)的交易数据及财务数据样本;每年11月份审核样本股时,参考依据主要是上一年度11月1日至审核年度10月31日(期间新上市第四个交易日以来)的交易数据及财务数据样本。
样本股调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次样本调整时,调整数量比例一般不超过10%,并且采用缓冲区规则。
6.标的基金(沪深300ETF,代码159919)成立以来,收益率情况如何?
作为深市首只衍生品——沪深300ETF期权的标的,沪深300ETF(159919)是嘉实指数基金的旗舰ETF产品,成立于2012年5月7日,是目前深市规模最大、交易最活跃的沪深300ETF。截至2022年末,沪深300ETF总规模达到210亿元,2022年日均成交额超过4.5亿元。自成立以来,沪深300ETF不仅紧密地跟踪其对应标的指数(沪深300指数),并且通过成份股分红、参与新股认购和转融通业务等为投资者每年带来了稳定的超额收益。
7.标的基金(沪深300ETF,代码159919)成立以来,运作表现如何?
由于ETF属于被动基金,投资者通常用跟踪误差来衡量一支ETF对其所跟踪指数表现的拟合好坏,越低的跟踪误差意味着ETF的收益与指数收益越接近,也表明ETF管理方有更强的ETF基金管理能力。自成立以来,沪深300ETF的跟踪误差排名长期位居市场同类ETF排名前列。
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深交所跨市场ETF交易结算机制的完善和沪深300ETF期权的推出共同促进沪深300ETF的发展。2019年,深交所调整ETF交易结算机制,提高了跨市场ETF的申赎效率,提升投资者交易灵活性和资金使用效率,为深市ETF发展奠定坚实基础。ETF期权的推出进一步促进ETF市场发展,增强ETF需求,提升现货市场流动性。自深交所沪深300ETF期权推出以来,截至2022年末,沪深300ETF跃升至全市场同品种流动性第二,日均成交额达到5.68亿元,而推出前仅为1.81亿元(2018/01/02-2019/12/22)。
此外,嘉实沪深300ETF联接基金也发挥了良好的补充作用。嘉实沪深300ETF联接是全市场第一支跟踪沪深300的指数基金,截至2022年末,基金规模超过93亿元。ETF联接丰富了嘉实沪深300ETF的持有人结构,通过发展场内与场外客户,形成ETF与联接交易生态圈,更好提升投资者持有体验。
[“期权入市手册”系列文章支持单位:广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券(按音序排列,排名不分先后)]
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(编辑 田冬)