亏损近30%！胡超何时能把11.66亿赚回来？

上个季度财报即将公布前夕，马斯克又给特斯拉潜在的车主送福利：调降Model Y长续航版、Model Y高性能版及Model 3后轮驱动版的售价。在特斯拉持续降价的情况下，投资人格外关注特斯拉的毛利率。

对此，马斯克说了一句话：“价格真的很重要，有很多人想买特斯拉，但买不起。因此，这些价格调整确实对普通消费者产生影响。”

对于基金行业而言，也可以套用马斯克这句话：“赚钱真的很重要，有很多人想通过买基金理财，但不赚钱。因此，基金经理的赚钱能力对投资者买兴产生直接影响。”

2022年年报出来后，素有“医药女神”之称的中欧基金明星基金经理葛兰，去年亏了投资者近500亿，受到广大投资者和自媒体的质疑，并惨遭口诛笔伐，差点没被唾沫给“淹死”。

鉴于此，妍姐查看了国内国内首只专门投资越南市场的主题基金——天弘越南市场股票型发起式证券投资基金（QDII）基金经理胡超的去年管理的业绩。

妍姐去年开始就一直定投该基金，所以对胡超管理的天弘越南市场基金比较关注。

然而，不看不知道，一看吓一跳。

据2022年年报数据，天弘越南市场A/C合并本期利润为-11.66亿元，对于A/C合并规模不到40亿元的基金，亏损接近30%。

这不禁要让投资者发问：胡超什么时候能把这11.66亿赚回来？

来源：天弘越南市场基金2022年报

A/C类过去一年份额净值增长率分别为-28.74%和-28.97%。

来源：天弘越南市场基金2022年报

对此，胡超的解释是：“在年内的大部分时间，良好的经济基本面并未完全反映到资本市场中去。2022年，胡志明指数累计下跌逾32%，为全球表现最差的市场之一。回2022年，我们认为越南市场的大幅下跌，内部问题为主，外部问题为辅。就越南市场内部而言，散户交易行为占主导、过度使用杠杆、证券市场违法交易行为、房地产融资政策收紧等问题，在2022年集中爆发。外部问题，如美联储加息、地缘政治冲突等，也在显著降低了投资者的风险偏好。”

尽管如此，胡超对越南市场前景仍保持乐观态度，这一点与妍姐的看法不谋而合。不过，妍姐认为2023年越南市场可能继续面临调整的风险。

胡超的投资策略基本维持此前的风格。他认为越南房地产的调整接近尾声，消费板块将成为2023年经济增长主要动力；银行板块全年的业绩增长有望达到20%以上，依然超配银行。

2022年报持仓情况（来源：Choice）

“市场短期波动较大，机会和风险来得快，去的也快，能明确看到的机会和风险来临时，我们在短期加大了持仓的调整频率。在中长期来看，我们会继续保持在越南的行业配置和选股策略，一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业；二是选择行业内的龙头公司，或者具备成为龙头潜力的个股。”

回到上面的问题：胡超什么时候能把亏掉的11.66亿给赚回来？

事实上，妍姐对胡超还是非常有信心的，不管是他的操作水平还是投资理念，都非常认可。

越南基金录得较大幅度亏损，主要原因还是越南本土政经环境和外围的不确定性。

然而，随着国外投资资金的涌入和制造业的飞速发展，可以预见越南未来数年恐成为新的“世界工厂”。

“坐在办公室碰到的都是问题，深入实地调研看到的全是办法。”

3月初，胡超网上直播越南实地调研，在线观看人数近20万人次，并在个人社交媒体账号同步更新调研报告，可谓赚足了基民们的眼球。

来源：天弘基金

胡超在越南调研直播中向观众展示了5天在胡志明市进行的各种调研，包括商超、交易所、金融中心、房地产、港口等，用直播的方式给观众呈现越南的风土人情、宏观经济状况以及各行业景气度等。

据妍姐观察，由于利好消息不足，金融和地产板块持续走软，越南股市短期面临调整压力。今年初以来，随着VN指数的负向趋势，股市流动性也在大幅下降。

近年来，越南一直是亚洲最具活力的经济体之一，得益于电子制造业和其他轻工业的强劲外国投资。但随着全球需求下滑，越南经济在2023年恐将面临更多挑战。

妍姐认为，目前最大的一个决定性因素在于美联储的加息步伐。当下来看，欧美银行业危机似乎已经得到平息，3 月美国CPI 在需求放缓下边际走弱，市场对于美联储结束加息的周期普遍预计最早在今年6月份。

鉴于此，胡超今年能否把这11.66亿元给赚回来，还要打一个大大的问号。

不过，风物长宜放眼量。业绩是衡量一个基金经理能力最直观的指标，基金优秀不优秀，不能看短期，而是要拉长周期看，如果三年五年的业绩都表现比较出众，那么这个基金经理的水平肯定是很不错的。

制图：画线投研

今年以来，天弘越南市场A取得了5.47%的正回报。胡超管理的另一只天弘中证中美互联网A更是取得12.93%的正回报，去年录得26.25%的亏损。而且在4月11还发行了一只新基金——天弘纳斯达克100指数A。