洋河股份刚刚交出了2022年度和2023年一季度的成绩单。看完后铑枪总体感觉而言，以张联东董事长为首的洋河股份管理层上任以来是想干事能干事的，整个管理团队也是励精图治的。
1，在经济最差的年份，洋河凸显了稳健 ，这证明洋河在中端酒市场的护城河是稳固的。2022是经济受疫情冲击最大的一年，但洋河的财报凸显了一个稳字，各项财报数据稳健，营收站上300亿大关。
2，虽然市场预计2022年洋河净利润在100亿附近，实际数据93.7亿元，略低于预期，但仍然在正常预期偏差之内 。2022年四季度和今年一季度，洋河库存上涨，合同负债（经销商打款）减少，毕竟在当时几乎全民在家”渡阳“ 的特殊时期，实属正常。
3， 销售渠道持续优化，经销商数量总体减少，有利于持续降本增效。从2019年开始，洋河经销商数量从一万多家降到八千多家，这次财报显示经销商数据有增加90多家。这几年洋河更新了2000多家经销商，经销商队伍得以大幅度提质优化，总体上洋河 “招大商、扶优商、强好商” 市场销售战略正在见到实效，有利于控制和减少销售成本，这将对洋河业绩重返快速增长提供有力支撑。
4， 这次财报发布后，有人认为洋河的营收和净利润增速不及山西汾酒和泸州老窖，洋河白酒老三的地位正在遭受强劲挑战。理由是2022年，洋河营收和净利润增速都在20%上下，而山西汾酒营收同比大概增长了30%，净利润更是同比增长了49%。泸州老窖2022年财报还没有公布，但去年三季报，泸州老窖营收和净利润增幅分别为24.2%和30.9% ，也比洋河股份高 。
5，但洋河还有更大的杀手锏。洋河从2013年开始扩展产能，当前原酒产能16万吨，位列白酒上市公司第一；原酒储能100万吨，目前原酒储量达到70万吨左右，同样位列白酒上市公司第一。 考虑到高端酒需要存放才会有更好的品质，洋河高端酒可能需要储存10年至20年。也就是说，洋河最早2023年开始高端酒就会开始放量，且未来十年，洋河净利润和业绩持续释放都值得乐观可期。 一旦洋河高端酒的产能优势转化为利润优势， 洋河高端酒占整体结构性比例会持续提升，未来洋河的净利润率也将持续提升。
6，2022年年报显示，洋河中高档酒全年营收262.27亿元，同比增长21.87%，普通档酒全年营收32.73亿元，同比增长4.97%。中高档酒营收增长远大于普通酒，这印证了洋河产品未来结构调整和利润提升的方向还是高端酒市场。
7，正如有分析所言：很多人反馈山西汾酒与泸州老窖酒质明显下降，那就是因为他们过去没有扩产，市场需求量增长时，只能拿品质更低的酒当品质更高的酒来卖，当然了白酒品牌很重要，消费者对于酒质不敏感，但是长期往后，消费者不是傻子，酒质下降与酒质上升，消费者最终感受的出来。因此，虽然白酒赛道竞争加剧是事实，但在消费升级和 “白酒市场长期不缺酒，长期缺好酒” 的时代，不要低估洋河高端酒未来持续放量后对洋河利润和业绩的持续加持。从中长期看，洋河”白酒老三“ 的地位不是那么容易被取代的。
8， 关于2023年增幅15%的营收目标 ，坦率说这是一个稳健务实的经营目标。如前所述，在几乎全民” 渡阳“ ，合同负债减少的2023年一季度，洋河营收和净利润仍然实现了增速15%的经营目标， 在疫情消退之后，洋河2023年的营收和净利润大概率将全面好于2022年。从2023年开始，洋河重拾快速增长，未来预期持续向好值得期待。
9，税收对得起政府，分红对得住良心。洋河总部所在地江苏宿迁，是江苏北部经济欠发达地区，洋河是当地毫无争议的税收大户，在2022年地方经济和财政困难的年份， 洋河实现入库税收129.95亿元，对宿迁和江苏经济的贡献是尤为难得的。分红方面，洋河给投资人每股派发现金红利3.74元，这个分红是够良心的，也证明洋河账上的现金充裕，根本不差钱。
