2023年电力行业有两个大主题：
1、 煤炭价格下滑：火电业绩扭转
2、 硅料价格下滑带动产业链价格下移：光伏运营商受益，加速装机，收益率提高
行业还有两个期待，大概率能够实现
3、 夏天电力紧张
4、 新能源补贴大幅回收
以上四个因素，第一个煤炭价格下滑最能立竿见影，也是弹性最大的因素，可以立即在火电企业的每个季报中体现，所以我们看到了火电股、火转绿股今年走势良好。而纯绿电股，受益于后三个因素，都属于延后体现，所以走势不温不火。
因素2终究也将发挥威力，以三峡能源为例，去年装机为3.2GW，今年预计能达到7GW，但这个7GW的业绩反映将在明年和后年，而组件价格已经来到了最低价在1.5的，相对于去年2元以上的价格，下滑幅度已经不小。
因素3和因素4将是绿电股今年行业的期待（如果有行情的话）。夏天一旦高温，或者水电来水不足，电力紧张的局面将会刺激行业的可能性。而新能源补贴的加速发放，事实上已经大大缓解了绿电企业的资金压力，也直接增厚了业绩（资金成本），随时可能引起市场的关注。
近期，行业或许又多了一个利好因素：5、经济或许通缩而带来的进一步降息和基建投资拉动。
四月份的经济数据显示，宏观经济有陷入通缩的可能性。如果确实进入通缩时代，政策对抗工具中两个可能的选项就是：降息、大型基建。
我们都知道，新能源项目是带有极高的杠杆的，本金最低只需要20%，其他80%都是贷款，在这种情况下，一个新能源项目就有两种收益率：全投资收益率、资本金收益率。简单解释一下：“全投资IRR”是经营性IRR，表达的是假设全部都是在自有资金投入下的IRR；“资本金IRR”是融资后IRR，考虑了一定比例和期限的融资情况，指利息作为成本被扣后的内部收益率。
一旦融资利率下降，全投资收益率不变的情况下，资本金收益率就会上升，杠杆最大，上升幅度越大，原因很简单，同样的借款付出的利息少了，少付的利息就变成了利润。我找了一个风电投资模型，输入不同的贷款利率，其他条件不变，我们可以看到以下的资本金收益率的变化。
A，某项目贷款80%（其他成本和收入、税收等条件不一一列出），贷款利率为5%时：
B,借贷利率3.5%时：
C,贷款利率2.5%时：
D,贷款利率2%时：
以上模型可以显示，降息对于绿电而言是极大的利好。也有人会说，降息说明经济不行，用电增速会下滑，但绿电目前占比还很小，替代火电还需要很久很久，新增需求多自然是好事，但小也不会影响趋势
我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的数字经济、ChatGPT、AI算力、CPO/硅光芯片、大数据、6G卫星、数据要素、医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。
— END —
先赞后看，养成习惯
免责声明：图片、数据来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除
