防护产品营收同比降近四成！“口罩第一股”稳健医疗如何突围

口罩还卖得动吗？这是外界对于稳健医疗的疑问。

近日，稳健医疗发布2022年及2023年Q1财报。作为国内领先的医用耗材和消费品制造商，稳健医疗在2022年迎来了新一波大丰收，与之形成鲜明比较的是，其一季度增速放缓至个位数。

这家上市于2020年的企业被外界称为“口罩第一股”，上市首年净利润增长接近6倍，其中医疗耗材板块在营收上的比重从2019年的27%增至2020年的70%。但今年一季度，该板块中的感染防护产品营收同比下降38.21%，在近日的业绩说明会上，稳健医疗也称整体上确实存在一定压力，预计该品类今年营收贡献将大幅下降。

同时，财报显示，其核心品牌之一“全棉时代”在去年业绩表现平平，零售品牌“津梁生活”在2022年关停了所有线下门店。5月20日，津梁生活小程序客服向南都·湾财社记者确认，津梁目前全国线下门店全部关停。南都·湾财社记者从该小程序观察到，在售产品数量大幅减少，而且全部都是自营品牌产品。

医疗耗材板块营收占六成

感染防护产品收入同比增长99.1%

稳健医疗2022年财报显示，2022年，稳健医疗集团实现营业收入113.51亿元，同比增长41.23%；归属于上市公司股东的净利润为16.51亿元，同比增长33.18%。稳健医疗表示，驱动报告期内业绩增长有两大原因，一是医用耗材行业和消费品行业将保持快速发展态势，二是高质量的产品和精准的品牌定位提升品牌价值。

这是一份亮眼的成绩单，因为2021年，稳健医疗营收净利均同比下降两位数，其中，2021年实现营收80.37亿元，同比下降35.87%，净利润12.39亿元，同比下降67.48%。

财报显示，公司是一家主要通过“winner稳健医疗”品牌和“Purcotton 全棉时代”品牌实现医疗及消费板块 协同发展的大健康企业。其业务有两大板块，医用耗材产品和健康生活消费品，前者包括了口罩、防护服等，后者则包括干湿棉柔巾、卫生巾等全棉时代类产品。

在疫情前，健康生活消费品一直占据着稳健医疗营收的大头，而自2020年开始，受市场需求的影响，医用耗材业务一跃成为稳健医疗主要营收的关键板块。而稳健医疗之所以能够实现2022年营收利润双增长，主要也归功于其在医疗耗材上的突出表现。

财报显示，2022年，医用耗材板块实现销售收入72.0亿元，同比增长83.7%，占营业收入比重由48.80%增至63.46%，毛利率同比下降2.98%至44.52%。在该板块业务中，感染防护产品一直是核心产品，2022年，该类别产品收入同比增长99.1%，在医用耗材板块营收占比高达66%，但该类别产品毛利率同比下降5.71%至48.48%。

需求萎缩 一季度感染防护产品营收同比下降38%

企业预计该品类今年营收贡献大幅下降 但仍未核心产品

然而，随着疫情防控政策的调整，稳健医疗的业绩能否延续2022年的情况也受到了关注。

其2023年Q1财报显示，报告期内，公司实现营业收入23.5亿元，同比增长1.3%；归母净利润3.8亿元，同比增长5.6%。其中，公司合同负债2.37亿元，相比于今年1月1日减少58.2%，公司对此称主要系公司对感染防护产品恢复常规信用政策，预收客户货款减少。

公司两大核心业务，医用耗材业务受宏观环境变化，收入出现个位数下滑；以全棉时代为核心的健康生活消费品业务同比增长 10.53%。

医用耗材方面，Q1实现营业收入13.64亿元，同比下降3.99%。其中感染防护产品实现营业收入6.17亿元，同比下降38.21%，主要原因为宏观环境出现变化，该品类的需求量较上一年有较大幅度萎缩；常规医用耗材产品实现营业收入7.47亿元，同比增长76.9%。渠道方面，国内医院实现营业收入4.29亿元，同比下降38.8%，主要受感染防护产品需求下降影响，其余渠道均为双位数增长。

在稳健医疗2022年度及2023年一季度业绩说明会上，稳健医疗也表示，对于医疗耗材业务板块，整体上确实存在一定压力，随着新环境的到来，预计今年感染防护类产品的销售收入以及利润贡献会大幅下降，相信投资人已经预测到这个趋势了。稳健医疗称，对于这一趋势，公司已经提早进行了布局，也提前进行了产业规划，公司已经将过去三年的能力转化为日常经营能力。

业绩说明会上，稳健医疗表示，即使目前对感染防护类产品需求有所下降，但相比于疫情之前，还是有大幅提升的空间的，企业对该品类依然充满了期待，特别是口罩产品，企业依然将口罩产品列为公司的爆款产品及主要核心单品，“我们也对口罩进行了大量的升级换代，主要在功能、颜值、舒适度、可降解等方面，进行了全面升级。另外，我们通过自主研发和战略并购，增加了更多的医疗耗材产品，丰富了产品线”。

企业口罩产品分为医用、日常、儿童、工业类别。稳健医疗官网截图

全棉时代营收平平

稳健医疗称将加速加盟 拓展门店

那么另一业务板块健康生活消费品营收如何呢？财报显示，2022年，以全棉时代为核心业务的健康生活消费品板块实现营业收入40.55亿元，上年同期为40.54亿元，同比基本持平，占营业收入比重由50.44%降至35.72%。

业绩说明会上，稳健医疗称，全棉时代现有门店330余家，加盟店占比不到10%，因此加盟店拓展空间还比较大，“全棉时代的门店策略是自营为主，加速加盟；城市拓展方面，我们会去积极迎合目前消费复苏趋势，做一二线城市加密；加盟商选择方面，会依据加盟商资源整合能力进行选取，希望借助加盟商伙伴的力量，帮助全棉时代拓展更多门店”。

全棉时代官网截图

旗下零售品牌津梁生活线下门店全部关停

小程序上全部为自营产品

另一个值得关注的地方是稳健医疗旗下品牌之一“PureH2B 津梁生活”。南都·湾财社记者注意到，相对于2021年财报，2022年财报对津梁的着墨明显减少，甚至没有对这一品牌的介绍。

津梁是一个什么品牌呢？2021年财报显示，2019年7月，公司推出“PureH2B 津梁生活”品牌，意在打造覆盖美妆、个护、运动等健康美丽生活需求的一站式零售平台，截至2021年12月31日，“PureH2B 津梁生活”通过线下门店及线上官网、小程序渠道进行销售，业务尚处于起步阶段。在门店数量上，津梁生活有10家线下门店。

2022年财报显示，截止2022年末，稳健医疗关闭门店50家，均为消费品板块门店，分别为全棉时代25家，全棉里物15家，津梁生活10家。稳健医疗对此称，关闭原因是合同到期及战略布局考虑主动闭店。这意味着，津梁生活在全国的线下门店全部关停。

2022年财报截图

5月20日，津梁生活小程序客服向南都·湾财社记者确认，津梁目前全国线下门店全部关停。南都·湾财社记者从该小程序观察到，在售产品数量大幅减少，而且全部都是自营品牌产品。

据公开资料显示，津梁生活对标屈臣氏和丝芙兰。此前，津梁生活销售有包括雅诗兰黛、兰蔻、CPB等在内的多个国际品牌，还销售母公司生产的口罩、棉球等医疗护理产品。2022年6月，津梁生活还官宣明星檀健次为其小黄姜控油养发水的代言人。

图源津梁生活官网

2022年，受疫情反复的影响，线下零售门店受到了不同程度的冲击，包括了美妆集合店品牌HAYDON黑洞、KKV、名创优品旗下的美妆集合店WOW COLOUR等等。曾有人认为，津梁生活的优势在于有医疗业务来赚钱的稳健医疗作为资源背靠。但是，现实证明，这种想法并不立得住脚。

稳健医疗在早前接受媒体采访时曾表示，待市场恢复、自有品牌商品矩阵更加丰富后，津梁生活还将可能考虑恢复线下渠道布局。

采写：南都·湾财社记者 冯家钜 实习生 朱婉怡