南财理财通课题组 陈子卉、薛茹云
据南财理财通最新数据，截至2023年4月17日，今年以来全市场已发行净值型银行理财达7,477只。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.19%，二级（中低风险）产品占比85.38%，三级（中风险）产品占比8.47%，四级（中高风险）产品占比0.27%，五级（高风险）产品占比1.7%。
从投资性质来看，固收类产品占比96.15%；混合类产品占比2.08%；权益类产品占比0.42%；商品及金融衍生品类产品占比1.35%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
苏银理财部分产品“每日计提”超额报酬
南财理财通课题组注意到，苏银理财近日发布公告，决定自2023年4月13日起，对部分存续理财产品在每个估值日按照产品说明书约定的业绩比较基准及管理人超额业绩报酬计提比例计算超额业绩报酬（暂估），官网披露的产品单位净值为计提超额业绩报酬（暂估）后的结果。
当投资者购买理财产品时，需要支付一系列服务费用，如认购申购费，固定管理费，赎回费等。一般而言，理财产品每自然日对外披露的净值都是扣除税费后的净值（超额业绩报酬、强制赎回费等除外）。
超额业绩报酬又称为浮动管理费，是产品运作期间收益在扣除一定费用后仍然超过此前设立的业绩比较基准时收取的一项费用。管理人收取超额业绩报酬的前提是为客户创造超额收益，该项费用的收取可以驱使投资经理做好产品业绩，使管理人与投资者利益尽可能靠拢。当产品收益表现一般或者不好的时候，该项费用不会产生。
对于浮动管理费的收取标准，各家理财公司各不相同，有的选择不收取超额业绩报酬，超额投资收益全部归属投资者；也有机构选择100%计提超额收益，超额报酬全部归属理财公司；更为常见的是，提取部分超额收益，剩余部分归属投资人。
财政部发布的《资产管理产品相关会计处理规定》指出，“资产管理产品的管理人收取管理人报酬的，资产管理产品应该按照权责发生制原则，在管理人提供相关服务的期间，将当期发生的管理人报酬计入当期损益。”理财产品超额业绩报酬的计提方式在2022年7月1日后开始陆续调整。
此前，超额业绩报酬的计提通常在产品开放日、到期日或提前终止日，将理财产品年化收益超过业绩比较基准的部分按照一定比例一次计提浮动管理费。所以表现较好的理财产品在计提该项费用时，直观表现为产品净值小幅下跌。在开放式产品中，不知细情的投资者看到净值突然下跌，有可能误以为是产品收益表现波动，进而引发份额赎回。
目前已有多家理财公司将部分产品的超额业绩报酬计提模式调整为“每日计提”，如招银理财、兴银理财和信银理财等。
“每日计提”下的超额报酬计提方式
超额业绩报酬计提最终以计提核算日为准。每日计提建立在“预估”的方式上，每日计提的超额报酬仅作为暂时估计的数据，用于反映理财产品实际的经营表现。在理财产品实际计提该项费用的时候，还是以超过业绩基准的部分为准，没有超过业绩比较基准部分但之前暂提的超额业绩报酬会返还给投资人。在具体的收取方式上，主要有如下两种方式：
（1）门槛收益率法
门槛收益率法是以固定的年化收益为计提基准，针对理财产品实际年化收益率超过固定年化收益率的部分按照一定比例计提超额业绩报酬。一般而言，会以单一数值型或区间型的业绩比较基准作为计提基准，这也是市面上大多数收取超额业绩报酬的理财产品常用的计提方式。如光大理财“阳光橙安盈季开8号”产品说明书显示，该产品将针对单位份额净值超过份额业绩比较基准的部分按照50%的比例计提超额业绩报酬。
（2）高水位法
高水位计提法是指产品累计净值在业绩报酬计提日创新高时，计提超过历史业绩报酬计提日累计净值最高值部分的一定比例。也就是说理财产品累计单位净值超过历史最好水平的时候，理财公司才能够提取相关报酬。
以信银理财“慧盈象固收增强两年定开1号A”为例，如果“（计提浮动管理费前的计提日产品单位净值+计提区间单位份额分红金额（如有）-历史开放日产品最高单位净值）/历史开放日产品最高单位净值”（折算为年化收益率）＞4.20%，对于超过 4.20%的部分，管理人将按照30%的比例提取浮动管理费。计提区间为产品最高单位净值历史开放日至该浮动管理费计提日。浮动管理费在首个赎回开放日（含）之后的每个开放日、到期日或提前终止日计提，按月支付，由管理人向托管人发送指令，托管人复核后从资产中一次性支付。
近期多只发行的理财产品说明书中显示，理财产品实际的浮动管理费最终仍以每个开放日、到期日或提前终止日计提核算的数值为准。理财产品每日暂估的浮动管理费，仅用于理财产品会计核算和估值日估值。
整体来说，首次切换超额业绩报酬计提方式，对存续产品净值会产生一定波动影响，但对超额业绩报酬的实际收费来说，没有影响；对新发行产品来说，相较之前用未采取每日计提超额报酬模式的同类型产品，其表现更为平稳，能更好地展现产品的真实运作情况。
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六家国有行理财公司齐聚现金类理财榜单，收益竞争激烈
南财理财通数据显示，截至4月13日，在国有行理财公司现金类产品七日年化收益榜单中，6家国有行理财公司均有产品上榜。其中，中邮理财和中银理财各上榜3只产品；农银理财、交银理财、工银理财和建信理财各上榜1只产品。
从收益表现看，本次榜单冠军依旧为农银理财“农银时时付2号”，七日年化收益率为2.87%。交银理财“稳享现金添利(惠享版)2号C”以2.74%的年化收益率紧随其后，位列榜单第二名。中邮理财“邮银财富·开薪宝”为本次榜单第三名，七日年化收益率为2.59%。
本期上榜产品七日年化收益率均值为2.54%，较上期同维度榜单上榜产品收益均值微降约6bps。同时，本次有2只产品七日年化收益超2.7%。
较上期发布的同维度榜单而言（请见关联文章），上榜产品有一定变化，中邮理财“邮银财富·天乐宝1号”和建信理财“私享净鑫净利”进入本次榜单。
“邮银财富·天乐宝1号”为本次榜单第五名，七日年化收益为2.542%。该产品成立于2023年3月20日，风险等级为PR1（低风险）。自成立日至2023年6月20日（含）期间，该产品实行费率优惠，优惠后综合费率约为0.23%/年。
建信理财“私享净鑫净利”为提升客户体验，于2023年3月30日新增快赎功能，公告显示，单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品在单个自然日的累积快赎份额不超1万份。
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（数据分析师：马怡婷；实习生：吴昆翰）
（课题统筹：汤懿兰）
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