最近几天，几个省会城市出现了一些奇葩的操作，先是南宁“天价停车场”事件被曝光，南宁一家国有公司南宁慧泊垄断了当地三万个停车场，停车一天收费高达百元，南宁市市长没办法，只能公开鞠躬道歉。接着是武汉财政局在官媒《长江日报》上用正版报纸公开催债，欠债方竟然是汉南区，黄陂区，江夏区等各区的财政局，市财政局公开催债旗下的区财政局，操作也让人匪夷所思。
以南宁事件为例，我们详细进行下分析。各位可能会好奇，停个车一天收费百元，收费方不是什么私企，竟然还是地方国有政府，南宁是不是想钱想疯了？其实不是南宁市政府想钱想疯了，而是没办法。其实太阳在2016年做污水处理厂等环保领域投资时，走访过大量各地政府，当时就流行一个玩法叫地方政府“资产证券化”（简称ABS），就是把市里边的优质资产作为偿付能力，进而向各金融机构借钱融资。而哪些资产是能做成ABS的优质资产呢？肯定是能持续产生现金流的资产，包括市政停车场（停车费），市政污水处理厂（水费里包含污水处理费），医院（患者医疗费）等。所以大概率是南宁市政府对金融机构借钱，走了ABS。而南宁市政府如果要想融到更多的钱，就要把资产价值提高，通俗说就是把能产生的现金流做的高高，也就是把停车费做的高高的，而金融机构拍着计算器认为每年产生的现金流能裹住利息，才愿意把几十亿融给南宁市政府（据说是三万个停车位融了72亿的地方债）。
南宁事件大概就是这样，包括这两天南宁隔壁的云南也一度传出了地方债危机，而武汉呢，可能情况比这哥俩好一些，但大概率也是地方缺钱。其实我们想想，之前土地财政的时候，各地市政府还能靠卖地进行地方债的循环，但随着前几年房地产的崩塌和能高价卖的地越来越少，各地政府债台高筑，日子也许过的并不好。再加上三年的疫情各种抗疫支出和税收下滑，情况更加突出。这也是之前爆出来地方债风险的都是四五线城市，而今年省会城市也开始几乎盖不住的原因。
一叶知秋啊！情况大概是这样一个情况，我相信未来还会有下一个类似南宁武汉的地市出现。所以地方债问题，最近和很多政府的和金融机构的朋友聊，大家认为似乎是个死结。其实我个人倒是有个猜想，就是之前中央反复提及的“中特估”：中国特色社会主义估值体系。中特估并不单单指的是央企，未来牛市来的时候更多的指的应该是地方国企。为什么我会这样说呢？原因就是地方债问题的解决，几乎每个地市都有一批国有控股的上市公司，如果未来真来一波牛市，把当地国有上市公司的股价拉升，进而市值拉升，那么无论从股权质押给金融机构进行贷款融资，还是从直接二级市场减持获利，这部分的资金来源，都将是解决地方债问题的重要渠道。
君不见，当年贵州省在贵州茅台的操作吗？2019年12月份，贵州茅台突然公告，受贵州省政府的要求，茅台大股东茅台集团将4%的股份（价值560亿）无偿转给了贵州省财政，2个月后的2020年，茅台股价从960在不到一年的时间拉到了2600。正因为有了茅台这560亿的股份，偏居西南且经济落后贵州省政府，近几年起码过的还不是很惨。所以说，贵州茅台的例子是不是对于其他的兄弟省市在解决地方债问题上未来也具有一定的参考性？当然，有朋友会说，茅台有故事讲啊，你拉某个地方的国有企业的股价，需要讲故事让投资者认同啊。那么太阳这个时候反问你一句，2014年-2015年的那波牛市，股价拉升需要讲故事吗？请记住，牛市来的时候，垃圾都可能被炒起来，不需要讲故事，因为那就是资本市场的泡沫！
讲了这么多，不知道你能Get到我的思路不？所以无论你信不信，我还是坚信，未来两年内，会有一波牛市的到来，进而来缓解或解决目前社会的很多问题，包括目前看似已经是死结的地方债问题。那么这波牛市什么时候来呢？我还是那个看法，美国加息周期到顶时要对外输送泡沫危机时，中国的这波牛市，将随着中国政府储备的大量刺激政策，随之而来，你准备好了吗？
