前面写过山东航空的文章，有兴趣可以回顾一下：
骚操作：山航集团与山航股份签订委托贷款协议
国航要约收购期限最后三天，山东航空B股何去何从？
现在，山东航空仍旧非常困难，股东方百亿定增而不能到账，只能通过委托借款曲线救国。这也说明以国航和山东国资为代表的国家意志，不会坐视山航破产不管，但又限于市场规定，而不得不采取变通方式，给山航以实际救助。
那么，山航股份未来会怎么走呢？
1.国航和山东国资的百亿委托借款陆续到账，逐步缓解山航股份燃眉之急。
2.国航已66%控股山航集团，并通过此次增资进一步加强了与山东地方国资的互信，双方（国航和山东高速）同样作为国家/地方利益的代表而成为实质上的一致行动人。
加上国航本就持有山航股份22.8%的股权，实际对山航股份的控制达到64.8%，再加上占股比共计0.2%的四家企业（每家持股0.05%）统一表态，也可以认为至少是保持中立，那么国资占比总数达65%，剩余35%的流通股中前10大流通股股东共计持有5%，剩余30%由9700余名散户持有。
3.这部分（35%）的流通股未来何去何从，小编认为这不是国航特别关注的点：
作为央企，国航已实现对山航集团、山航股份等并表公司的控制，已并表山航集团和山航股份，可以说已实现了本次并购的目的，控股山航股份64.8%还是100%控股，对国航来说差异不大。
更何况，这剩余35%还是9700多个散户股东，前10大流通股股东平均持股数量约200万股，第十大流通股股东持股数量还不到90万股，相当分散。
数据来源：山航股份2023第一季度报告
上图10大流通股东中自然人股东“陈经建”的名字从2014年就一直存在，从2014年0.37%的持股比例，每年小幅增加，到2018年末增加到0.40%，之后这个持股比例一直保持到现在。而股价已从2015年的历史最高位29.78元跌到如今的2.94元。类似的股东还有“区燕萍”。
而其他以“张晓亮”为代表的股东则是2022年后新进股东，2022年山航股票最低价格2.22元出现在5月中下旬，如果这个价格进入，到现在账面仍盈利30%以上。不知道这些股东真实的情况如何，只能是冷暖自知了。
山航股份有一定的经营规模，未来在民航复苏过程中，肯定也会盈利、会赚到钱，至少自己养活自己不成问题。百亿委托贷款救助，相信可以帮助山航股份快速走出困境，恢复往日的气象。
但山航股份的股票就不一样了：*ST山航B从 2023 年 5 月 4 日开市起停牌，等待深交所上市委员会作出是否终止公司股票上市的决定，之后，进入为期15个交易日的退市整理期，整理期首日股票涨跌幅不受限制，其他日期10%涨跌幅。大家觉得这15个交易日会上演怎样的剧情呢？
股票价格上涨是因为大量的资金来买入或者没有人卖出，山航股票，小编我是看不出各位股东要卖出它的理由，2.62港元/股的价格大家都没有接受，进入退市整理期也不接受吧？等着去老三板交易？或者赌退市整理期暴涨？
但同样也看不出大量资金来买入的理由，是因为2015年接近30元/股的历史最高位吗？还是因为国航必须要全面收购这35%的流通股？
大家不用说山航机队规模多少，盈利能力多强这些事儿，不用说价值投资。为什么？因为在目前这样的情况下，山航B股退市板上钉钉，这个B股上市公司的壳可能曾经备受资金追捧，但现在已经一文不值。山航退市，还顺带帮助轻松解决了国航、山航上市公司同业竞争的问题。
所以，据小编分析，预测最后的15个交易日，没有奇迹发生，不会上演散户借这点流通股筹码要挟大股东的宫斗戏，不管你愿意不愿意，一切终将尘归尘，土归土。
