股价总是会沿着最小阻力的方向运动2

文章摘选自书籍《炒股就是炒心理：“投机之王”利弗莫尔》

13 犯错误也是一个学习的过程

人要是想在投机市场上出人头地，就必须对自身有透彻的了解，想知道自己怎么就能一直作出错误的选择，需要一个学习的过程。有时我真觉得，如果用钱能买来一个时刻清醒不会自我膨胀的头脑，那付出多大的代价都是值得的。许多光辉灿烂的人物之所以会破产，都是太过膨胀惹的祸。内心膨胀，无时无刻不在世界的每一个角落发生着。

14 不是去研读股市行情走势，而是先要了解自己

我让自己明白，无论哪里错了都不怪市场，错都在我自己。仔细地研究我做交易的问题所在，我发现自己需要做的不是去研读股市行情走势，而是先要了解自己。我冷静地得出了结论：只要我还是忧心忡忡的，就干不出大事。

作为一个投资者，除了研究基本情形、借鉴市场先例，对外界公众的心理和经纪人的局限了然于胸，我还需要认清自己、认清自己的弱点：不能轻易着急、动怒。读懂自己和读懂股价行情，是同样重要的。

作为一名职业交易商，我积累了30年的经验，我明白这种事情一般是沿着阻力最小的方向推进的，我的市场观点立足于这一道理。另一件要牢记于心的事情是：绝对不要企图在最高价时抛出，这是不明智的。如果没有信息显示股价将止跌并强劲反弹，就在市场疲软后开始下跌时抛出。

15 我坚信事实，而且只相信事实

在投资的各种风险中，不可预知的风险占有重要的成分。有些特定的风险，就连最谨慎的人也有可能去承担。可是，在我的投资生涯中，虽然有些时候我的判断是正确的，并且操作也诚实公平，但是却会被那些心怀叵测的对手用不公平的手段骗走我的所得。

我坚信事实，而且只相信事实，我以此信念控制着自己的行动。有的时候，一些事情本来早该水落石出，明明白白地摆在那里，我却视而不见，或者不去进行理智地推理。每次一旦这种情况发生，我就会出问题，犯下错误。而错误的代价，就是亏钱。

任何有理智的人都不反对人应该为自己的错误付出代价。不管你是谁，犯了错都得付出代价，无一例外，也没有讨价还价的余地。可要是我没有犯错，我当然是不想亏钱的。我并不是指因为某项特殊的交易制度引起突然变化而使我损失金钱的那种交易。我把投资活动中一些有危害的偶发事件铭记在心，它们不时地提醒投资者：利润，都要等到存入银行自己的账户后，才可以称之为利润。

不管是多么高明的操纵手段，都不能一直把股票压低或保持低价。只要存在有使股票猛跌的行为，即不正当地卖空，通常就容易引起买进，而且只要什么时候有这种情况存在，价格就不可能保持低价。我该说一下，99%的情况下，所谓的故意造成股票价格猛跌确实但又的确合法的下跌，这种下跌往往并不主要是由某一个职业投资者的动作引起的，不管他能进行多长的长线投资。

16 偏好内幕消息是危险习惯

人们不但渴望得到内幕消息，并且热衷于向别人提供。为什么呢？想得到是因为贪婪的心态，想告诉他人则是因为虚荣的原因。有时候，看着那些很聪明的人四处打探这些内部消息，真让人感慨。透露消息的人对消息的质量其实无所谓，因为那些寻求消息的人也并不是真地追求有用的好消息，而是追踪一切消息。如果消息带来了好处，那当然好！如果没有，人们就坚信下一个会带来好运。打探内幕消息的人在一种幻觉下奔波着，这种幻觉就是只要以恰当的方式传递，没有哪个人能够抵御内幕消息的诱惑。这些内幕集团一定认真地研究过如何巧妙地传递消息的技巧。

在我看来，靠内幕消息投资简直是蠢到极点。我想我肯定不是以探听内幕消息而出名的。有时候，我觉得那些探听消息的人就像醉鬼一样晕晕乎乎。竖着耳朵让消息进来是件很容易的事。这是朝着满足内心欲望迈出的重要一步。这种事与其说是被急于求成的贪婪蒙住双眼，还不如说是由于不愿动脑筋而束缚住了自己的手脚。

17 理由不一定说得出，说不出的理由总是最充分的理由

观察、经验、记忆和精确的计算，这些是成功的交易商必须依靠的东西。你不但必须观察准确，而且要永远记住自己所观察到的东西。你不能在毫无根据的事情或者出乎意料的突发事件上下赌注，不管你对这毫无根据的事情是有多么确信，对这突发事件将会频繁出现是有多肯定。你永远只能在各种可能性上下赌注，就是说，你要预料所有的可能性。在投资活动中，经年累月的实践、持续不断的钻研、清晰明白的记忆，就能使他在各种意料之中和意料之外的事情出现时立刻作出反应。

一个人即使拥有很强的数学能力和非凡的准确观察力，如果他不具备经验和记忆的话，也会失败。而且，千万不要停止研究总体情况，要掌握任何地方各种可能影响市场进程的发展情况。在这行道拼搏多年后要养成及时掌握最新信息的习惯。你的动作要达到自动化近乎于条件反射的程度。

经验能给你带来稳定的利润，而观察是最好的市场信息提供者，某一种股票的行情是你一直需要了解的。你要观察它，经验告诉你，通过对正常情况稍作变通，即可获取利润。经验告诉我，研究一类股票的群体行为是多么重要，要提防买那种拒绝跟随同类领头股的股票。

18 投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动

我的事业是交易，也就是遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当怎么做。

19 股市不会改变，因为人的本性不会改变

研究股票市场上的人性因素总是有好处的。恐惧和希望总是相随的，因此研究投机客的心理，永远有不可忽视的价值。武器会改变，会淘汰更新，但是战略永不过时。我认为对于整个情形最能全面概括的话：“股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前犯过的错误。”

在股市行情景气的时候，投入股市的散户数量达到最高峰。在这种时候，任何智慧和技巧都是多余的，人们完全不必浪费时间去讨论炒作或投机。傻瓜们总是希望不劳而获，在股市行情好的时候，每个人赌博的天性都轻易地被纷纷勾起，这是人的天性，是由人内心的贪婪和市场的普遍繁荣引起的。每个想轻松赚钱的人最终都会付出代价，事实会证明不劳而获在这个地球上终究是行不通的。

20 你持有的股票没有按照应有的情形波动时，立刻出脱

通常，炒作的目的是要发展市场，也就是能够在任何时候，以某一个价位，出脱相当大额的股票。

在大部份情况下，操纵的目的是要以最好的价格卖出大量的股票给一般大众。这不仅仅是卖出的问题，也是分散出货的问题。无论从哪方面来看，一只股票由1400个人持有，显然比由一个人持有好多了，这样对市场更有利。因此，作手必须考虑的不只是用很高的价格卖股票，也要考虑股票分散的性质。

如果你下一步不能引诱大众从你手上接走你的股票，那把价格拉抬到很高就没什么意义了。没有经验的作手会在顶部出脱股票时失败。事实上，炒作有一条规定你最好记牢，那就是股票要尽量炒到最高价，然后一路压低，散给大众。

推动一只股票上涨的第一步，是要宣传正在发动上涨行情的消息。事实上，最有效的宣传方法是你诚心诚意地让这只股票变得活跃而且强劲。把所有该说的话都说到，所有该做的事情都做到。全世界最有力量的公关人员都是行情报价机，最有效的广告媒体就是大盘走势。等到股票交易活跃起来，自然而然就会有人要求解释，而必要的理由自己会跑出来，出现在各种媒体上，不必我为之费什么力气。

如果一只股票想要散出去，那就应该先尽可能地把它操作到最高价，然后再卖出去。我重复这一点，一则因为这本身就是一条基本的原则，也因为大众显然都相信所有的卖压都是在顶部出现。有时候一只股票会变得步履蹒跚，这时它的价格就肯定不会上涨，而这时也就是卖出的时机。你的卖压自然会造成股价下跌，而且会跌得比你想像的还深，但是你通常也能把股价拉得上来。

要是我的买盘不能拉抬股价，我就会停止买进然后开始抛出，即使我没有在操纵这只股票，我也会这么做的。你应该已经知道，出脱一只股票的主要方法就是要在股价下跌的过程中卖出。在股价下跌时，可以出脱这么多的股票，的确令人难以相信。

作手不能让股票照自己的意思波动时，所有的操纵都要结束。你操纵的股票没有按照应有的情形波动时，立刻出脱。别跟大盘理论，也不要指望在这种时刻把利润救回来，你所要做的就是趁还能出脱而且能够廉价出脱时尽快脱身。

21 股市的傻瓜不完全都是外行人，行家也有犯蠢的时候

我看空股市，不是因为我放空股票，而是因为我评估大势是这样子走，我只有在自己看空时，才放空股票。从错误的方向操作，不会赚多少钱，在股票市场中尤其如此。其实作手没有这种逆转大势能耐，有的事情确实力所不及。不顾经验教训、违背常识去行动是不明智的。但是股市的傻瓜不完全都是外行人，行家也有犯蠢的时候。

一般人因为从来不考虑价值，只考虑价格，而且因为他们的行动不是出于情势判断，而是由恐惧主导，于是就有了最容易出现的倾向，根本不去想涨势会在何处收住了。局外交易者虽然很聪明，不会在顶部买进，却也不会获利平仓，这就是原因。在繁荣时期，大众总是先赚到很多钱，但这只是账面上的利润，而且一直停留在账面上。

22 在股市里，狗咬狗是永远改变不了的

23 绝大多数所谓权威的文章，都传播不可靠的信息误导大众

股票投机永远不会消失，让它消失是不遂人愿的。无论如何警告别人投机的危险，也无法制止投机。不管人们多能干或者多有经验，也无法避免预测错误。精心安排的计划也会失败，因为意外时有发生，可能来自自然灾害或气候，也可能源于自己的贪婪或别人的虚荣心，或者由于恐惧和无法遏制的欲望。但是除了那种不可抗力之外，股票投机商必须与某些违反道德和商业规则的言行作斗争。

股票投机的人成千上万，但是能靠它赚钱的人只占少数。因为在某种程度上，大众总是沉浸在股市中，于是出现了大众经常都在亏损的情况。无知、贪婪、恐惧和欲望都是投机商的致命敌人。没有措施能消除这些人性的弱点。

一般的局外人士当然是根据小道消息或者谣言交易，不管是口头相传的还是印成文字的，不管是直接或间接的。你没有办法警惕一般的小道消息。大批证券的自营商、操作商、内线集团和个人利用不同的手法，帮助他们用最好的价格抛出他们多余的持股。报纸和报价机传播的多头消息是最致命的东西。

除了大众由于相信上涨的消息买进股票而遭到损失外，也有人亏损是因为被别人劝阻，打消了抛出的意愿。其次更好的让大家买进“重要内部人士”想要抛出的股票的方法，是防止大家抛出他不想支持或不想买进的股票。

24 赢取大众的信任，这就是操盘手追求的东西

大众应该始终牢记股票交易的要素。一只股票上涨时，不需要煞费苦心地去解释它为什么上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要这种情况出现，那么就算偶尔出现小幅回落也是正常的，跟着涨势走都是相当安全的。但是，如果股价经过长期的稳定上升，后来转为逐渐开始下跌，只偶尔回升，显然最小阻力方向已经从上涨变成下跌。情况就是这样，为什么有人要求解释呢？股价下跌可能有正当的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由隐藏起来，就是反而告诉大众说这只股票很便宜。这就是游戏的本质，大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。

虽然你也许可以在某些情况下在某些股票上赚钱，但我相信没有一个人可以一贯地连续在股票市场上获胜。不管交易者多么有经验，他都有可能亏损，因为投机不可能百分之百安全。