创新药之药明康德（603259）
无锡药明康德新药开发股份有限公司的主营业务是为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。公司主营业务可以分为化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法CTDMO业务、国内新药研发服务业务五大板块，服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程，服务区域包括中国、美国、欧洲及其他区域。
一、主营业务
公司主营业务可以分为化学业务、测试业务、生物学业务、细胞及基因疗法 CTDMO 业务、国内新药研发服务业务五大板块，服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程，服务区域包括中国、美国、欧洲及其他区域。
公司为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，在亚洲、欧洲、北美等地均设有运营基地。公司通过独特的“CRDMO”和“CTDMO”业务模式，不断降低研发门槛，助力客户提升研发效率，为患者带来更多突破性的治疗方案，服务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床试验研发、细胞及基因疗法研发、测试和生产等领域。
报告期内，公司通过全球 32 个营运基地和分支机构，为来自全球 30 多个国家的超过 5,950家活跃客户提供服务。
二、业绩情况
2023年第一季度实现营业收入89.64亿元，同比增长5.8%；归母净利润21.68亿元，同比增长32%；自由现金流达到16.82亿元，同比转正。公司表示，去年在新冠商业化项目的驱动下，公司完成创纪录的增速，而此次一季度的经营数据也反映公司2023年开局良好。
三、投资要点
1、全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台
公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展。公司通过在新药研发早期阶段为客户赋能，赢得众多客户的信任，在行业内享有卓越声誉，进而在产品后期开发及商业化阶段可获得更多的业务机会，持续驱动业务增长。
2、管理层团队经验丰富
以李革博士领军的公司管理层团队拥有丰富的医药行业从业经历，具备极强的执行力及多年医药行业投资经验、管理经验、国际化视野并在中美两地生命科学领域有较高知名度。 经验丰富、视野广阔的管理团队使公司得以在全球经济运行周期及医药行业整体发展趋势方面有独到而敏锐的认知。
公司为创新药龙头，其它代表公司包括康龙化成、美迪西、泰格医药等等。从股价走势上来看，整个板块走势偏弱，一直在下行通道。以药明康德为例，净利润增速从去年3季度开始，持续下滑，板块估值随之下滑。另外，本轮外围银行（硅谷银行）倒闭，对于科技公司、生物医药都有不同程度的影响，传初创企业从硅谷银行贷款。
业绩方面，公司年报、一季报净利润增速同比增长，环比均出现下滑。估值方面，公司估值较低，考虑做个反弹（均值回归）。股价近期60日均线下方震荡，可逢低关注。
风险：订单增长和产能投放不及预期风险；行业景气不及预期风险等。
