一个拥有5亿美元财富家庭每年的成本和费用占其总资产的1.15%至1.75%，相当于575万美元至875万美元
文 | 艾比·舒尔茨(Abby Schultz)
编辑 | 郭力群
做有钱人的成本往往是非常高的。 在非常有钱的人群中，一些人最关心的是财富管理费用——投资管理、专业服务、员工工资等等，另一些人则更关注自己的价值观和目标。 投资咨询公司康桥汇世(Cambridge Associates)在最近发布的一份报告中指出，一个拥有5亿美元财富家庭每年的成本和费用占其总资产的1.15%至1.75%，相当于575万美元至875万美元。
为了确保费用对一个富裕家庭来说是合理的，康桥汇世提出了一个可用于评估管理财富成本的框架。康桥汇世私人客户业务的家族企业解决方案董事总经理查理·格雷斯(Charlie Grace)说：“当一个家庭在考虑成本时，他们有时候只看数据，比如在看到一项调查时只去看最终成本数字与某类基准指标的对比，而没有想到把成本纳入一个框架，观察其中的一些细微差别。”
《巴伦周刊》旗下理财杂志Penta最近采访了撰写上述报告的格雷斯，和他探讨了在为几代人管理家族财富时，富裕家庭应该怎样确保成本是合理的。管理财富带来的成本 康桥汇世指出，管理投资的费用通常相当于所有财富管理服务年度支出的50%或更高。不过对于一个家庭来说，想要弄清楚他们所支付的每一笔费用并不实际，格雷斯称，这是因为一些投资费用来自对冲基金或私募股权等混合在一起的投资，这些投资的成本可能很高，但很难追踪。即使是相对便宜的交易所交易基金(ETF)也存在这个问题，因为费用会自动扣除。
格雷斯说：“我见过很多不一定会追踪这些数据的家庭。” 格雷斯不建议每个家庭每周或每月都去探究这笔钱，但可以每两三年深入研究一下。根据康桥汇世的计算，对于拥有5亿美元资产的家庭来说，第三方投资成本每年将相当于资产的0.75%至1.05%，在375万美元至525万美元之间，非投资成本将相当于资产的0.10%至0.20%，在50万至100万美元之间。
报告称，这些估算出来的投资成本包括策略投资顾问、第三方资产管理公司（包括主动管理的证券和基金以及另类投资）、托管、经纪、研究和相关成本。 除此之外，康桥汇世还计入了家族理财室（除了慈善管理和其他服务之外，可能还包括首席投资官的工资）的投资费用和非投资费用，这些成本可能占到资产的0.30%至0.50%之间，即150万美元至250万美元之间。
但格雷斯指出，实际成本往往会高于大多数标准假设，因为例如对冲基金或私募股权等某些费用没有被追踪，或者一个家庭使用的计算方法没有考虑到某些成本。 比如说，当一个家庭拥有的股权较为集中时就会发生这种情况，对这类投资的监督和管理的主动性程度可能不如多元化投资组合那么高，这意味着这类投资的管理成本更低，此外，当这类资产的价值被计入总资产时，有时候会稀释一个家庭为其他所有资产支付的成本。
格雷斯说：“在任何类型的成本分析中总会出现这样的问题。”投资需求的复杂性带来的成本 当一个家庭的需求比较复杂时，家庭财富管理费用也会有很大差异。康桥汇世举了一个两个都拥有3亿美元资产的家庭的例子，他们的财富管理费用截然不同。 其中一个家庭包括三户人，他们的财富管理计划包括12个“实体”，即信托、合伙关系和其他安排，他们没有家族理财室，而是使用第三方顾问，他们提交20份纳税申报表，并且每年将10%的资产配置给私募股权和对冲基金，每年的财富管理费用总计为资产的1%，即300万美元。
第二个更复杂的家庭有15户人，他们的计划包括45个实体、65份纳税申报表、以及第三方顾问和一个家族理财室，每年将30%的资产配置给私募股权和对冲基金，每年的财富管理费用总计占资产的1.5%，即450万美元。也就是说，由于这个家庭的需求更加复杂，他们每年要比其他家庭多花150万美元。 但这种复杂程度的家庭可能只需支付更多的钱来获得他们想要的服务就行了，但关键是确保不支付不必要的费用，例如，削减成本的一种方法是将更多资产交给单一的服务提供商或投资管理公司。例如，如果一家投资管理公司负责管理一个家庭中更多的资产，那么收费就可能会少一些。
康桥汇世在报告中举了一个例子，一家投资管理公司对1500万美元的投资收取0.58%的年费，但对5000万美元的投资只收取0.34%的年费。 富裕家庭也可以研究一下他们为服务付了多少钱。格雷斯称，对于一个富裕的家庭来说，在特定情况下只向一位经验丰富的遗产规划律师支付费用，而不是聘请这位律师为家族理财室提供所有法律服务可能更能节省成本。 无论一个家庭如何看待成本，都应该在整体财富管理策略中考虑到成本这个因素，整体财富管理策略除了目标之外，还应包括家庭价值观。 格雷斯举例指出，有些成本是无法量化的。他说：“寻找一家真正有信誉的公司获得一些更专业的服务，你就能获得更好的睡眠质量，这样做有没有价值？我认为，当你在做成本效益分析时，应该把这一点考虑进去，即使它不容易被量化。”
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年6月20日报道“The Cost of Being Wealthy”。
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