okx

关注| 地方债扩张要重启?土地财政压力山大,中央专项债难补缺口

土地 地产 房地产 经济

国家利用政府专项债填补地方基建资金缺口,是疫情以来经济逆周期调节的主要工具。

因为土地财政是过去二十多年,地方政府发展经济最重要的钱袋子。随着房地产长时间陷入低迷状态,地方财政的卖地收入已锐减。

但是,中央专项债也难以满足地方政府的资金需求。今年时间即将过半,二季度房地产再次拐头向下,投资消费出口三驾马车也有全面失速的风险,会倒逼政府使出刺激经济的终极大招吗?

财政部发布2023年5月财政收支情况,1-5月累计,全国政府性基金预算收入18657亿元,同比下降15%。其中,国有土地使用权出让收入14893亿元,同比下降20%。今年经济全面放开后,财政收入还在继续下滑中,特别是占财政收入大头的国有土地使用权出让收入大幅下跌,看不到丝毫好转迹象。

受房地产萧条影响,2021年、2022年和2023年1-5 月,全国土地成交总额同比分别下降1%、20%、26%,同比跌幅持续扩大。这意味着作为地方政府最大财政支柱的卖地收入,疫情结束后不仅没有改善,反而在继续恶化。地方政府收支持续赤字,体制内人员的收入下降或不是大事。各项社会民生支出和投资建设项目的资金短缺将严重制约地方经济增长和社会稳定大局,这才是最大的影响。

众所周知,房地产业衰退和三年疫情是地方政府这几年财政收支失衡的主要因素。

据泽平宏观调查,2022年一般公共预算收入同比增长0.6%,支出同比增长6.1%,收支缺口达5.7万亿元。分区域看,全国22个省市财政收入负增长,财政无法自给的省份占大多数。政府性基金收入7年来首次负增长,下降20.6%。主要受地方政府土地出让收入拖累。

今年以来,各地财政收支不平衡的现象会更加突出。由于房地产依然不给力,今年以来卖地收入继续低迷,1-5月国有土地使用权出让收入同比下降20%,较去年同期减少近4000亿。地方政府收入来源持续短缺,而急等用钱的地方有增无减。光靠地方政府自身,很难走出财政困局。中央的财政政策工具成为弱市下稳增长的主力。

地方政府发展经济、投资上项目,资金主要来源于预算内收入、政府性基金、专项债、银行信贷、城投债等。可能很多人不知道,地方政府的卖地收入主要用途是旧城改造,基础设施建设,交通、公共服务设施建设等。过去二十年,中国大城市面貌向发达国家看齐的惊天变化,房地产确实做出了很大贡献。在卖地收入不足的情况下,专项债成为弥补建设资金缺口的重要手段。

政府债券分为一般债券和专项债券。专项债的用途主要支持11大领域,分别是:交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程、新型基础设施、新能源。

可见,在卖地收入减少时,专项债是地方政府支撑基建大局的重要资金渠道。

我国专项债发行规模快速扩大始于2020年,原因人尽皆知。在2022年以前,专项债对地方基建拉动作用很大,原因在于2020-2021年房地产形势还没如今这般惨淡,商品房销售和卖地收入前两年还创出历史新高,再加上专项债的扶持;地方政府的投资基建足以对冲疫情对经济的影响。

2023年,中央新增专项债规模约3.8万亿元,与疫情三年一样保持高位,但也未高出太多。然而,今年以来的经济形势和房地产市场却发生令人意想不到的收缩。社会生活全面放开,货币开闸放水下,房地产和消费依然疲软。卖地,这个财政收入主渠道彻底哑火,基建变成专项债独撑大局。

截至2023年6月上旬,新增专项债发行已突破1.9万亿元,超过53%投向基建领域。虽然专项债发行较快,但土地财政缺口扩大的速度更加惊人,专项债支出无法弥补卖地收入不足对基建的拖累。

随着5月份各项经济数据的公布,上半年经济形势已经基本明朗。受国际市场需求减弱影响,5月出口增速下滑,下半年大概率很难维持高增长。消费和物价仍不见起色,不滑入通缩已经谢天谢地。要稳经济,只剩投资基建方面发大招。

财政部负责人曾表示,今年财政部将在重点支持现有11个领域项目建设基础上,适量扩大资金投向领域和用作项目资本金范围,持续加力重点项目建设,形成实物工作量和投资拉动力,有效支持高质量发展。

今年,包括专项债在内的政府债发行依然保持高位,但与今年房地产下滑的速度和民间消费的悲观心态相比,常规性的财政政策已不足以将经济拉出低谷。

非常时期需要非常手段,为了实现今年的经济增长目标,扭转长期形成的投资消费保守心态;超预期的救市大招,不仅必要而且还很紧迫。

下半年,会迎来有巨大实质拉动力的经济刺激政策吗?地方债扩张或不得不重启。

(申明:凡转载本号原创文章,须取得授权,并注明“转载自【中国地标城策院】@许子 原创文章”,否则视为侵权并被追究责任。)

相关内容

扎实推动高质量发展在湖南农信系统落地生根

洪 樱 成依潇 刘雯娟 黄利飞 新型农业经营主体贷款余额177.2亿元,累计涉农贷款余额达6264.5亿元; 普惠型小微企业贷款余额达2182亿元,支持普惠型小微企业户数50.8万户; 新版手机银行客户数1244万户,收单商户数79万户,线···

全国港口前三季度吞吐量出炉

1-9月,全国港口集装箱吞吐量前10名分别是:上海港(第1)、宁波舟山港(第2)、深圳港(第3)、青岛港(第4)、广州港(第5)、天津港(第6)、厦门港(第7)、苏州港(第8)、北部湾港(第9)、日照港(第10)。图片来源于港口圈1-9月,···

定安打出组合拳推动知名企业纷纷落地

海南日报记者 李豌 特约记者 孙国富蜜雪冰城全球供应链总部基地和全国冷链物流总部基地项目、煌上煌集团……近年来,大企名企纷纷落地定安。国际投资单一窗口综合管理系统数据显示,2020年5月至今年9月,定安县在库项目36个,签约金额达158.9···

45年·45人·45个典型改革案例丨熊维政:一定要把信阳茶油做上市

□本报记者 胡巨成 刘宏冰潜心医药行业40余年,将一家作坊式医药小厂,做成大别山革命老区和全国贴膏剂药业首家上市企业,打造出“百亿级贴膏剂生产基地”的羚锐制药前“掌门人”熊维政,在他60岁时急流勇退,放手交棒,转身创办了信阳信锐油茶股份有限···

山东区划设想,二分滨州,组建渤海市,利津改区,邹平与高青互换

近年来,随着我国产业结构的不断调整,经济增长方式也在持续优化,特别是随着交通等基础设施的完善,区域经济开始朝着一体化发展方向迈进。如果用《射雕英雄传》中的一句话来形容,江苏是“东邪”、广东是“南帝”、四川是“西毒”,那么山东则是“北丐”,此···

为什么河南经济是最没有希望的?上车,带你深度了解河南的问题

“河南小孩出生就是为了离开河南”,这是我最近一个关于河南经济评论文章下点赞最高的评论。这句话我深深刺痛着自己,因为我自己就是河南人,深知这里面包含了多少无奈和心酸。当人们在聊地域之争的话题时,大家都会为自己的省份争辩几句,然而只有河南人,会···

关注双11丨“88VIP”淘宝天猫全网商品都能用花呗分期免息

2023天猫“双11”活动今晚8点正式开始。今年“88VIP”大额券总规模达到200亿,用户可领券额度最高可达860元。支付宝针对“88VIP”淘宝天猫用户还推出花呗分期免息服务,消费者购买大件商品又多了一重实惠。“88VIP”用户购买单价···

每日新闻,60秒知晓世界热点

2023年10月31日,星期二,农历九月十七1、31省份前三季度人均可支配收入公布:上海北京首超6万元位居全国前列,浙江天津江苏同属4万+梯队紧随其后;长三角万亿城市经济三季报:合肥增速第一,宁波增速超上半年;2、工行、农行、中行、建行、邮···

2024年城乡居民参保调整,一次性补缴5.9万,每月能领2300元吗?

随着时间的推移,社会保障制度也在不断地完善和调整。2024年城乡居民参保也将迎来新的一轮调整。据相关政策规定,未来居民参保需要一次性补缴5.9万,每月能领2300元。这个政策引起了很多人的关注和讨论。对于这个政策,有些人认为一次性补缴5.9···

老百姓:第三季度净利润同比增长32.78% “聚焦发展”战略优势凸显

中证网讯(记者 段芳媛)老百姓10月30日晚间披露2023年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入160.42亿元,同比增长16.44%;实现归属于上市公司股东的净利润7.17亿元,同比增长17.54%。其中,第三季度实现营业收入52.31···

紧抓机遇开展差异化竞争 骆驼股份积极开拓国际市场

骆驼股份 黄剑波/供图 彭春霞/制图证券时报记者 韩忠楠越来越“卷”的新能源汽车赛道,既充满挑战,也酝酿着新的机遇。近期,受益于华为与赛力斯联合打造的全新问界M7的热销,与之相关的汽车产业链在A股市场的热度也随之升温。这当中,为问界M5/M···

宝山罗店:罗南二村 半年跌幅近乎恐怖 郊区老破小太可怕

前几天,我们写了几个宝山区二手房系列,美兰湖板块的万科琥珀郡园以半年跌幅近五分之一位列榜首,我以为就是跌幅极限。然后,今天现场去看了位于美兰湖南侧的罗南新村,在那周围详细地看了看,然后比较了一下罗南二村最近成交与4月份左右的成交记录,愕然发···

压倒许家印并不是造车,而是恒大童世界,砸几千亿搞了十几个鬼城

恒大集团以其高调的投资和建设项目而闻名,最近引起了人们的广泛关注。与传统地产业务不同,恒大集团的新尝试是在娱乐旅游领域建设恒大童世界。这一巨大的投资计划引发了广泛的争议和讨论。恒大童世界的建设规模之大令人瞩目。据报道,恒大集团计划投资数千亿···

《人民日报》警告奏效?98款,突破1亿台!华为正式宣布

导语:在科技的浪潮中,华为从遭遇“极限施压”,到芯片突破和鸿蒙生态的自研,始终展现出卓越的技术实力和坚韧不拔的创新决心。华为面对挑战:技术封锁与自主创新在2019年,《人民日报》发送《人民日报评华为遭"极限施压":科技自立,时不我待》一文,···

中国钢铁大王戴国芳,入狱5年东山再起,再造500强民企狂赚1957亿

他从一个收废品的穷小子,摇身一变,登上了中国400富豪榜。他的钢铁厂年销售额已超过1个亿,手下员工超过1千人,他就是钢铁大王戴国芳但是这个钢铁界的王者,却因为一时错误,被捕入狱,还坐了5年牢。出狱后,他不忘初心重操旧业,不仅再次创办炼钢厂,···

油价暴跌倒计时,专家透露:11月国内高油价将消失!

随着外资油站的进入,国内加油站市场的竞争格局正在发生重大变化。近日,多位专家在接受记者采访时表示,预计11月国内高油价将不复存在。这一预测的背后,是外资油站的入驻带来的市场冲击和国内油价的持续波动。外资油站的进入,打破了国内加油站的垄断格局···

共话中国经济新机遇丨专访:中国经济展现出发展韧性

新华社日内瓦10月30日电 专访:中国经济展现出发展韧性——访联合国贸发会议资深经济学家梁国勇新华社记者陈斌杰联合国贸发会议资深经济学家梁国勇日前接受新华社记者书面专访时表示,中国经济今年前三个季度的增长态势展现出了发展韧性和潜力。中国国家···

润达医疗:目前在上海、北京等地区部分医疗机构已开展LDT相关业务的试行

润达医疗近期接受投资者调研时称,目前在上海、北京等地区部分医疗机构已开展LDT相关业务的试行,公司在上海等地区积极和相关部分医疗机构展开合作,共同推进LDT相关业务在医疗机构的开展。未来随着相关政策法规进一步完善,LDT相关业务将给公司带来···

国航率先公布第三季度财报,疫情后首度扭亏

在阅读此文之前,希望用您发财的小手点一下“关注”,文章内容来源于网络但是最后会有小编的个人感悟,如有不足之处可以评论指出,谢谢您的支持。民航行业近期公布的积极消息显示了行业的积极向上趋势。多家航空公司在财报中宣布扭亏为盈,旅客运输量也逐步恢···

竹塑革命!中国发改委推动“以竹代塑”三年行动计划。

近日,中国国家发展和改革委员会发布了一份重要通知,名为《加快“以竹代塑”发展三年行动计划》,这一举措旨在推动“以竹代塑”产业体系的快速建立。这个消息将给与竹制品、造纸等行业密切相关的产业带来利好消息。竹子作为中国特色植物,广泛应用于造纸、包···