根据2022年末的公开数据显示，我国地方债总规模超60万亿人民币，平均每人5万元。从各省显性债务规模看，截止到2022年末，我国各省债务规模前五的省份分别是广东省（25082.3亿元）、山东省（23588.0亿元）、江苏省（20694.1亿元）、浙江省（20168.8亿元）和四川省（17705.4亿元）。各省债务规模和GDP总量排名基本上成正相关，比如我国2022年GDP排名前五的省份是广东省、江苏省、山东省、浙江省、河南省，四川省排名第六。说明，各省经济体量越大，债务体量也越大。
不过，认真分析也会发现，虽然各省经济体量不一，债务体量也不一，但是可以测算出各省的负债率和还款压力。好比，两个千万富翁，一个资产1000万元，负债有200万元；而另一个资产1000万元，但是负债却有800万元；所以这两个千万富翁的负债率一个只有20%，另一个却高达80%。这个负债率80%的千万富翁还款压力就大，失信的风险就高。从我国债务规模排名前三的省份来看，广东第一、山东第二、江苏第三；但是三省的负债率分别为，广东省负债率19.4%、山东省27%、江苏省16.8%，负债率排名第一的却是山东第一。所以在经济前三强的省份中，山东的地方政府负担最重，还款压力最大；同样，山东地方政府债务暴雷的风险也最大。
衡量一个地方的偿债能力，除了负债率，还要看持有资产的流动性或者变现率，资产流动性好的和变现率强的，偿债能力就好，违约失信的风险就小。我们再举两个千万富翁的例子，两个千万富翁，资产都是1000万，负债都是500万，两人负债率都是50%。其中，一个千万富翁的资产中，房产占600万，车辆及其他动产占200万，现金及银行存款占200万；另一个千万富翁的资产中，房产占300万，车辆及其他动产占200万，现金及银行存款占500万。一旦债务到期，第一个千万富翁只能被迫卖车辆及房产进行还账，而另一个千万富翁可以直接用手里的现金和存款还账，当然是第二位千万富翁还款压力小。第一位千万富翁如果不能够及时卖掉房产车辆，甚至会违约失信，所以他的偿债能力就差。
一般来说，地方债最大的部分就是城投债，而城投债主要是各地政府大规模进行城市建设和修建基础设施产生的。城投债形成的资产，流动性和变现能力普遍较弱。根据上图数据可知，全国城投债风险最高的省份是贵州省，第一个大面积暴雷的省份也是贵州省，在此我们不做详细分析。本文我们主要分析一下山东省的情况。
2022年山东省的城投债排名前五的地市为：第一名青岛（城投债11104亿，债务率872%），第二名济南（城投债4588亿，债务率458%），第三名潍坊（城投债3442亿，债务率557%），第四名济宁（城投债1787亿，债务率399%），第五名临沂（城投债1246亿；债务率297%）。而山东16地市GDP排名前五的分别是青岛市、济南市、烟台市、潍坊市、济宁市。可以看出，山东主要地市中，经济越强的，城投债规模相对也越大，负债率也越高。特别是青岛和潍坊两市，城投债不仅体量大，暴雷风险还相对最高。
2022年以来，山东城投债第一个暴雷的地方是潍坊市，潍坊高密城投和滨海城投先后出现了暴雷情况。
（注：青岛市竟然没事，多少让人有点惊讶，看来青岛市作为山东的龙头城市和第一经济强市，家里余粮比潍坊要多。）
通过资料查询，2022年底，潍坊高密城投总欠债117亿元，总资产286亿元，但是出现欠银行超过1000 万元的有息债务逾期未还。2023年3月，潍坊高密市城市建设投资集团的控股股东高密市国有资产管理有限公司被列为失信被执行人，同时，其法定代表人秦峰被限制高消费。更搞笑的是，城投债都暴雷了，股东也被列为失信人，我们的信用评级公司还把高密城投及其发行的债券评级为“AA或AA+”等级。所以说，很多城投公司和信用评级公司都不可信。
比如，2021年至2022年，潍坊当地的投资人购买高密市城投公司发行的理财产品时，他们都对外宣传，产品保本保收益（年化收益大都7-10%，按年、期付息），地方政府给担保托底，不可能暴雷不还。但是，这些城投产品到期后，投资人却要不回自己的钱了，有的半年了，有的甚至一年多了，仍然没拿回本金，更别说利息了。没办法的投资人只能打官司，结果购买的理财产品却被定性为民间借贷。投资人即使赢了官司，但是钱还是拿不回来，甚至有些单位都关门了，负责人失联，投资人拿回自己的钱真是遥遥无期。
比如，2021年至2022年期间，潍坊当地的很多投资人购买了潍坊滨城投资开发有限公司对外发行的理财产品“潍坊滨城投资开发有限公司债权收益权一期、二期基金产品”，产品100万起投，期限为2年，融资规模数亿元，资金用途是用来补充流动资金，潍坊经济区城市建设投资集团有限公司承担连带担保责任，对外宣传也是保本保收益。
经查，潍坊滨城投资开发有限公司和潍坊经济区城市建设投资集团有限公司背后的股东都是潍坊市国有资产监督管理委员会，两家公司完全属于潍坊市的政府融资平台。
2023年3月以后，投资人的投资款开始陆续到期，结果产品发行人山东潍坊滨城投资开发有限公司到期后不给兑付。投资人纷纷打电话询问公司及有关负责人，开始还有回复，口头承诺会分批次兑付，3月底给25%，4月底给25%，剩下的部分展期1年。但是兑付期限又到期后，公司相关负责人电话不接，短信不回。投资人上门去要说法，他们也避而不见，完全不管投资人的利益和难处。这些城投公司的信用和背后政府的公信力真是被丢的一干二净。
可笑的情况同样也发生了，2023年6月26日，信用评级机构联合资信仍然给予潍坊滨海旅游集团及其发行的债券“AA或AA+”信用等级。在此，再一次质疑一下这些评级公司的专业性和诚信度。
除了潍坊滨城投资开发有限公司旗下的城投债暴雷外，近期，潍坊滨海旅游集团有限公司旗下的城投债产品也出现暴雷现象，而潍坊滨海旅游集团有限公司之前对外发行的理财产品与潍坊滨城投资开发有限公司的理财产品极其相似，同样也有潍坊国资平台潍坊市海洋投资集团有限公司提供担保责任。
经查，潍坊滨海旅游集团有限公司和潍坊市海洋投资集团有限公司背后的股东都是潍坊市国有资产监督管理委员会，两家公司也完全属于潍坊市的政府融资平台。
担保方潍坊市海洋投资集团有限公司
据潍坊当地人说，潍坊滨城投资开发有限公司和潍坊滨海旅游集团有限公司都是潍坊当地超千亿规模的政府城投平台，涉及投资人非常多，超过数万人，波及范围极广。据说，前期很多投资人都是政府公务员、事业单位员工及亲属，后来扩大到全潍坊各行各业的家庭和企业单位，影响面非常大。
潍坊市作为山东省经济第四强市，也属于国家弱二线城市，都能发生城投债频繁爆雷的情况，更何况山东乃至全国其他经济更弱的城市呢。往往一个地方或者一家城投暴雷，就会引发多米诺骨牌倒塌，从而导致其他城投公司出现暴雷现象，这并不是危言耸听。
潍坊存在的城投债平台
潍坊存在的城投债平台
希望潍坊市政府和山东省有关部门尽快出面解决城投债爆雷的问题，积极化解城投债风险，将地方债危机扼杀在萌芽阶段，否则，一旦发生大面积违约情况将无法收拾。
山东省主要区县负债情况
通过上面的表格可以看出，山东省在全国属于地方债（特别是城投债）负担和风险最严重的省份之一，而山东省内比如青岛市、潍坊市、济宁市、泰安市、威海市、菏泽市等城市又是城投债负担和风险最严重的几个地级市，值得大家引起重视。
希望山东不要发生像贵州遵义道桥那样的解决办法：遵义道桥156亿银行贷款无法按时还款，最后展期20年，前10年仅付利息不还本金。那样的话，可能有些投资人今生都拿不回自己的本金了。
各地城投公司背后代表的都是地方政府，城投债的信用危机就是地方政府的信用危机，一旦城投暴雷，政府的信用将会丢失，政府的公信力就会严重受损。
在此，提醒广大投资者，今后一定要注意城投债的风险，坚决不要碰三四五六线城市的城投债了！
