洛阳龙门石窟运营主体信托计划“技术性违约”，龙门石窟怎么了？
事 件
6月24日，洛阳市委召开专题会议，听取万达集团关于龙门石窟景区服务配套设施提升改造项目创意策划情况汇报，就进一步深化项目策划提出要求。会议强调要深入研究业态创新，立足洛阳优势资源，从市场运营入手，做好文化挖掘和场景营造，提升文化体验功能，真正以新业态场景激活年轻化消费。
但就在一个月前，据某投资人透露，龙门石窟的运营主体洛阳龙门旅游集团有限公司（以下简称“龙门旅游”或“公司”）在5月下旬一期信托单位到期后的还款过程中出现“技术性违约”，触发了交叉违约条款，引起市场广泛关注。
受疫情及洪涝灾害等影响，龙门旅游景区门票业务收入、毛利润及毛利率均逐年减少，面临较大的短期偿债压力，整体现金流表现欠佳。
区域情况
2022年洛阳市经济财政情况如何？
2022年，全市生产总值达到5675.2亿元，按可比价计算，比上年增长3.0%。其中，第一产业增加值257.9亿元，增长4.5%;第二产业增加值2473.9亿元，增长3.2%;第三产业增加值2943.4亿元，增长2.6%。
全年全市固定资产投资(不含农户)比上年增长2.4%。全年房地产开发投资510.3亿元，比上年下降9.8%，其中住宅投资427.6亿元，下降6.9%。商品房销售面积873.5万平方米，下降14.0%;商品房销售额622.3亿元，下降19.1%。
近些年，全市新房报价均值呈下降趋势。
区域财政
全年全市一般公共预算收入398.2亿元，比上年增长0.1%，其中税收收入258.4亿元，增长0.2%，税收占一般公共预算收入比重为64.9%。
汇总全市各级人代会批准的2022年全市政府性基金预算收入年初预算合计343亿元，执行中市级和部分县区按程序调整收入预算204.7亿元，调整后收入预算为138.3亿元，预计完成155.7亿元，未调整预算的112.6%，同比下降40.8%。
省财政厅核定洛阳市2022年政府债务限额898.9亿元，其中：一般债务限额394.6亿元，专项债务限额504.3亿元。2022年全市政府债务限额中，市级政府债务限额338亿元，县区政府债务限额560.9亿元。
截至2022年底，全市政府债务余额合计775.2亿元，其中：一般债务余额291.2亿元，专项债务余额484亿元；市级政府债务余额307亿元，县区政府债务余额468.2亿元。
从城投有息负债比地方综合财力来看，洛阳市杠杆率在全省各地市中不算低。
从全市债务期限结构来看，2024年和2025年为偿债高峰。
区域市场表现
从洛阳市利差走势来看，受理财赎回影响2022末快速上升，最高超过190BP。受地区城投平台舆情影响，近期有所上升。
近几个季度，除2022年四季度外，洛阳市区域城投净融资保持净流入状态。
城投平台概况
据不完全统计，洛阳市城投平台有16家，其中有存续债券的14家，外部评级AAA有1家，AA+有3家，AA有10家，AA-有1家，其他无存续债券或最新评级。
洛阳市有存续债券城投平台梳理如下：
总结
2022年，洛阳市政府对洛阳文保集团、龙门旅游集团等国企进行重组整合，组建洛阳文旅。龙门旅游为洛阳文旅100%持股，股权向上穿透为洛阳国资。
龙门旅游是龙门石窟唯一旅游产业投融资主体和国有资本运营主体，收入主要来源于门票及景区配套服务、代建业务和贸易业务。
近年来，受疫情及洪涝灾害等影响，公司景区门票业务收入、毛利润及毛利率均逐年减少。2019年-2021年及2022年1-9月，公司景区门票收入分别为3.52亿元 2.10亿元、1.60亿元和1.15亿元。龙门旅游公司面临较大的资本支出和较大的短期偿债压力，整体现金流表现欠佳。
据知情人透露，本次信托计划“技术性违约”主要因为担保人给予融资人的信托还款被融资人临时偿还银行到期贷款，还款后本想让银行再放一笔贷款，结果银行拒贷，出现了信托“技术性违约”，后经过市政府协调处理了此事，引发市场关注。
本次事件一方面有天灾，另外一方面也有人祸。在经济下行周期，企业资金链紧张，如果债务负担较重，易发流动性问题。金融机构不能落井下石，出险前享受高收益，有问题出险也要风险共担。
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