今年以来，新能源股价持续下跌，过去炙手可热的板块，如今无人问津，当初抱团死守的基金经理们也纷纷割肉跑去拥抱人工智能。
市场的情绪已经达到了狂热化，这种狂热体现在赛道间的极端对立，好像AI上涨，就一定要杀了新能源祭旗一样。
事实上，当我们忽视短期新能源的大面积回调，重新回归到行业基本面上看，会发现行业本身绝不是像市场短期反应的那样“非黑即白”。“新能源”是个极其宽广的行业，当中又有好几个大方向，比较典型的代表有：
1、新能源车：又可以进一步细分为上游大宗品、中游制造业、下游消费品（整车），越往上游周期性越强，越往下游消费属性越强。
2、清洁能源：以近两年上量最快的风电光伏为主。隶属于能源板块。
长江证券总结的风电、光伏产业链图，可以给大家提供更好的参照，其实新能源内部海纳百川，各细分行业不能一概而论。
风电产业链示意图
光伏产业链示意图
就拿今年来说，新能源车受制于渗透率短期见顶、特斯拉降价等不利因素，竞争格局正在恶化，而风电光伏由于在我国能源供应占比不足6%，加上国家补贴降低成本，行业格局反而要好得多。
今年以来风电板块上涨2.95%，光伏板块下跌0.04%，新能源车下跌6.51%，市场用脚投票，青睐竞争格局更好的细分行业，证明新能源也不乏结构性的投资机会。
今年以来新能源细分板块市场表现
另外从产业链角度，我们不应该忽视人工智能和新能源行业的交互作用。当下市场挨个炒作人工智能各环节，大模型所需的数据语料、算力、存储芯片等等无一不受资金追捧。算力需求暴增的同时，也伴随着巨大的能源需求。
京东集团副总裁何晓冬在人工智能大模型技术高峰论坛上表示， “大模型训练成本仍存在瓶颈，算力和电力的降本增效已迫在眉睫。大模型降本增效有两方面，一方面是优化算力，一方面是优化电力，因为电力支出占大模型训练成本的60%。大模型训练一次需要1200万美元，其中720万美元花费在了电力，电力降本增效空间巨大。”
另据OpenAI测算，从2012年开始，全球AI训练所用的计算量呈现指数增长，平均每3.43个月便会翻一倍，目前计算量已扩大30万倍，远超算力增长速度。
堂主梳理了一下ChatGPT的投资逻辑，发现细分方向主要包括以下几个：
1、GPT平台：除了OpenAI和微软以外，国内公司（主要以互联网企业领头）目前正紧锣密鼓地发行自主自研的大模型平台；
2、卖水人策略：比如云计算、算力、数据商、服务器、通信设备、能源行业等人工智能基础设施企业，新能源目前看来就是属于AI行业的“卖水人”，是AI持续发展不可或缺的一环；
3、半导体：美股半导体龙头们是直接受益于GPT的这一轮增长的，国内半导体也可以去看一些人工智能芯片，这也是近期市场主要领涨的方向；
4、GPT+应用企业：这一部分其实是最具想象力的，任何行业只要积极拥抱AI、数字经济，都是会广泛受益的，他们才是这波人工智能浪潮最大的生力军，我们可以去持续跟踪。比如将GPT技术融入教育、金融、医疗、工业制造等等，都是非常具有想象力的。
所以任何时候都不要忽视底层的产业逻辑，在AI确立为今年的市场主线后，我们更要密切关注市场对产业逻辑的演化，与AI相关的通信设备、计算器都已经跟着主线鸡犬升天了，新能源又何尝不能跟着喝口汤？
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