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出品|搜狐财经
作者|冯紫彤
8月23日晚间，中国人寿发布2023年半年报，在行业恢复发展态势下，中国人寿上半年保费收入创同期历史新高，但净值受股市持续震荡影响，利润持续波动，下行趋势并未得到解决。
数据显示，2023年上半年，中国人寿实现营业收入5535.95亿元，同比增长4.8%；归属于母公司净利润161.56亿元，同比下降36.3%。
回顾此前的财报，“股市大幅下跌，投资收益下降”也是国寿2022年净利润大幅下滑的主要原因。
每截至6月30日，中国人寿投资资产5.24万亿元，较2022年底增长7.0%；上半年总投资收益876.01亿元，总投资收益率3.41%，较2022年底下降53个基点。
同期，中国人寿寿险业务走出“低谷期”，代理人团队逐渐稳定，新业务价值迎来曙光。上半年，中国人寿新业务价值308.64亿元，同比增长19.9%，继续领跑行业。
韧性：新业务价值同比增长20%，代理人规模稳定
在2022年年报业绩会上，中国人寿董事长白涛曾表示，2022年工险保费增速将处于历史低位，新订单价值将处于历史低位等级。
进入2023年上半年，寿险行业将明显复苏。作为“寿险老大哥”，中国人寿整体发展也呈现稳步前进的态势，保险业务增长较为强劲。
半年报数据显示，上半年中国人寿保险保费收入达4701.15亿元，同比增长6.9%，创历史同期新高，保费规模排名第一在行业中；新保保费同比增长22.9%至1712.13亿元。元，其中首年期交保费974.18亿元。
新业务价值的增长更加令人欣喜。2020年以来，个险销售队伍持续流失、新保费下降，导致寿险行业新业务价值持续“承压”。随着市场的复苏和行业的深刻变革，从2023年一季度开始，头部保险公司的新业务价值增速终于由负转正。一季度，中国人寿新业务价值同比增长7.7%；上半年，中国人寿指数增速已达19.9%。
分渠道看，个险保费恢复增长，银行保险继续保持较高增长模式，保费占比持续上升。数据显示，上半年，中国人寿个人保险板块保费总额3621.01亿元，同比增长2.7%；其中首年期交保费801.09亿元，同比增长16.2%。个人保险板块新业务额274.04亿元，同比增长13.3%。
近年来，个人保险公司逐渐从代理人的受众红利转向人才红利。从上半年数据来看，中国生活代理人的空虚或许已经见底。6月末，中国人寿总销售人员72.1万人，个险销售人员66.1万人。团队规模与上年末相差7000-8000人左右，基本持平。
从团队产能来看，中国人寿表示，高绩效客户数量和占比均有所增加；销售团队产能大幅提升，每月首年期交保费人口同比增长38.1%。
上半年，中国人寿银保渠道保费规模仍处于快速增长期。上半年，银保渠道总保费达620.66亿元，同比增长45.7%；首年期交保费达172.94亿元，同比增长59.2%。
此外，上半年中国人寿互联网保险业务也快速增长，监管口径下互联网保险业务保费收入达536.8亿元，同比增长38.1%。
挑战：股市持续波动，总投资回报率跌至3.41%
2022年，股市的动荡给保险公司的投资端带来了巨大的挑战。今天，这一挑战仍在继续。
上半年，中国人寿投资资产较上年末再增加4000亿元，达到5.42万亿元；
受新增配置回报和权益类产品分红下降影响，中国人寿2023年上半年净投资收益率为3.78%，较2022年同期下降37个基点。主要受已实现投资收益下降影响公开市场股票品种回报率，总投资回报率为3.41%，较2022年同期下降80个基点。
对于上半年资本市场，中国人寿在财报中评论称，“2023年上半年，固定利率在年初短暂上调后将下调，低利率利率环境尚未明显改善，优质资产依然较少；股市持续波动，行业分化明显。
从投资组合来看，与上年末相比，中国人寿各类资产配置比例变化不大。
其中，债券配置占比由2022年末的48.54%增至49.66%，定期存款占比由2022年末的9.59%增至8.04%，股票和基金（不含货币）配置占比市场资金）从2022年底的11.34%增至11.06%。对于未来展望，中国人寿预计下半年利率将继续在低位运行，优质固定收益资产供给不足的现状将持续。股市可能仍以短期震荡和结构性走势为主。中国人寿将持续加强资产负债管理，持续优化资产配置结构，灵活调整投资策略应对市场变化，有效平衡短期收益稳定与长期价值提升。
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