光伏组件四大龙头一季报都已经出了，其中，隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源，直接瓜分了全球光伏组件七成份额。可以说，全球光伏新能源唯我们马首是瞻也不为过。
那么，今天就来看看光伏组件四大龙头在刚刚公布的一季报中，谁的含金量更高。
本文将通过公司的行业优势亮点，以及最新一季报经营关键数据，来对公司的含金量进行综合对比分析。
我曾在3月17日分析过四大人工智能公司含金量，
当时同花顺在这个位置，
还曾在3月20日分析过四大黄金代表公司的含金量情况，
当时山东黄金在这个位置，
感兴趣的朋友，可以看我合集之前的文章。
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隆基绿能，2022年电池组件出货46.76GW。
优势：公司是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。
亮点：公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，2012年至2022年9月，公司累计研发投入超人民币180亿元，根据灼识咨询报告，研发投入为行业最高。
晶澳科技，2022年电池组件出货39.75GW。
优势：公司已建立起垂直一体化的产业链，包括太阳能硅棒、硅片、电池及组件、光伏电站等各生产应用环节，形成了全产业链垂直一体化的技术和成本优势。
亮点：公司重视研发，电池及组件技术在转换效率、功率、质量及成本控制等方面始终保持着业界领先水平。
天合光能，2022年电池组件出货43.09GW。
优势：公司以光伏科学与技术国家重点实验室、国家企业技术中心和新能源物联网产业创新中心形成的“一室两中心”为等主要平台为创新依托，长期保持行业领先的技术优势。
亮点：公司积累了行业内较高的知名度，建立了优质的客户资源，与国投电力控股股份有限公司、TPG 集团、Enel 等国内和国际领先企业建立合作关系。
晶科能源，2022年公司电池组件出货44.33GW。
优势：公司凭借持续高研发投入，在 N 型 TOPCon 领域的研发接连取得突破，N 型 TOPCon 电池实验室转化效率最高达 26.4%，大规模量产电池效率超过 25.1%。
亮点：公司的产品已服务于超过160个国家和地区的 3,000 余家客户，销量领跑全球主流光伏市场。2022年12月，公司成为全球首个组件累积出货量突破 130GW 的光伏品牌。
接下来，通过公司最新一季报经营关键数据，来对公司的含金量进行进一步梳理，
此处，依然采用的是杜邦分析法，对含金量核心数据进行拆分对比，
先看第一个经营关键数据，
销售净利率，评估公司产品利润空间含金量，数值越高，含金量越高，
截至2023年1季度，
销售净利率排名第一，晶澳科技，13.12%。
第二，隆基绿能，12.81%。
第三，天合光能，8.64%。
第四，晶科能源，7.16%。
可以看到，之前隆基绿能的销售净利率一枝独秀，而最近几年其他三家公司销售净利率已经迎头赶上，特别是晶澳科技，今年一季度，已经超过隆基。
第二个经营关键数据，
总资产周转率，评估公司资产运转效率，数值越高，含金量越高。
截至2023年1季度，
总资产周转率排名第一，晶澳科技，0.28，相当于1季度公司资产已经运转了0.28次。
第二，天合光能，0.22.
第三，晶科能源，0.21.
第四，隆基绿能，0.2.
其中，晶澳科技，周转率明显高于其他三家公司。
第三个经营关键数据，
权益乘数，评估公司负债率，数值越高，负债越高，以负债拉动收益的倾向就越明显。
截至2023年1季度，
权益乘数排名第一，晶科能源，负债率高于70%。
第二，天合光能，
第三，晶澳科技，
第四，隆基绿能。
其中，天合光能和晶科能源的负债率都在70%以上，明显高于隆基、晶澳。
最后，通过公司的含金量核心指标，净资产收益率，来进一步对公司的含金量进行综合对比，
净资产收益率排名第一，晶澳科技，公司产品利润空间最高，资产运转效率最高，且权益乘数也略高于隆基。含金量最高。
收益率第二，天合光能，公司产品利润空间小于晶澳、隆基，资产运转效率小于晶澳。之所以能够取得排名第二的收益率，主要是因为公司承担了明显高于晶澳隆基的财务杠杆。以杠杆拉动收益的程度明显。所以，收益虽高，但含金量排第三。
收益率第三，晶科能源，公司净利率最低，周转率第三，之所以收益率高于隆基，只是因为其承担了最高的财务杠杆。含金量只能排第四。
收益率第四，隆基绿能，公司产品利润空间、资产运转效率均低于晶澳，但销售净利率远超其余两家。之所以收益最低，是因为其财务杠杆明显低于天合光能和晶科能源，实际含金量第二。
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