山东区域债务化解专题解答，山东会是下一个贵州吗？

2022年，山东区域开始陆续爆出来伪定融类产品延期兑付，各路自媒体也开始疯狂唱空山东，很多自媒体开始拿山东和贵州做对比，有的甚至公开表示山东在债务问题上就是下一个贵州？

今天我们言简意赅的全盘分析下，全文不讲废话。

一、山东会是下一个贵州吗？

回答：不会

1、地方政府融资、发债带来的债务只有两个方向，一大部分转化为有效财政，二大部分转化成政府负债，山东属于前者，贵州属于后者。

2、山东为经济大省、北方强省、战备省，全国唯一拥有全套产业链的省份，且整体实力强，只是部分区域债务重。

3、山东债务结构和贵州也不同，贵州债务机构主要以正规金融机构融资和公开市场发债为主，山东区域债务较重的地方中，伪定融类的或有债务占比较高。

伪定融类产品的清退从去年已经开始，伪定融类产品的清退，会影响到山东区域债券的信用估值和融资成本，但是不会影响到，正规金融机构产品债务和发债债务的兑付，目前市场上所说的山东区域非标违约，说的就是伪定融。

二、山东区域目前面临的主要问题是？

回答：目前山东区域主要问题有3点

1、舆情较重因为清退伪定融类产品的原因，部分区域的伪定融产品出现延期兑付，市场舆情较重。

2、债务结构较差部分区域伪定融类的高息债务占比较多，低息债务占比较小。

3、区域信用环境下降，融资成本提高由于受到伪定融非标延期的影响，山东区域部分区域信用环境受到影响，城投债信用利差走扩幅度较大，需要一定时间修复。

三、山东部分区域债务化解方式

回答：山东部分区域债务化解方式有4种

1、经济财政方面加大中央转移支付力度、加大隐形债务置换额度、加快推进伪定融类产品的清退，推动支持山东新旧能源转化工程，市场化化债。

2、债务管控严禁新增隐形债务、严禁新增违法非标融资、严禁铺新摊子。

3、金融资源区域内金融机构积极配合和支持，维护低成本债务滚动发行，必要时金融机构与地方政府签署长期战略资金协议。

4、提振市场信心除了金融机构的支持，还有政府的公开表态：绝不逃债，费债，保证不新增，不乱融，降低舆情影响，降低融资成本。

总结：

2022年9月份开始，国发18号文、财预137号文和银保监11号文陆续发出，财预137号说的是指导山东债务高风险区域降低债务水平，银保监11号文说的是指导银行完善债务预警机制，提前规划再融资和债务重组方案。

山东高风险区域的债务化解，参考的是江苏镇江的模式，降低高成本融资，以无息，低息为主，置换高成本融资，保证不发生市场风险，提升区域信用估值，最终完成债务化解和持续的低成本融资。

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