碧桂园服务管理层：毛利率在回弹 暂无收并购行动

中房报记者 梁笑梅 北京报道

5月25日，碧桂园服务在广东省佛山市顺德区举办了全年股东大会。

该公司部分高管通过网络参加会议，其执行董事兼副总经理肖华、首席财务官兼联席公司秘书黄鹏等管理层到达现场参会。

这场会议，股东们的重要问题集中在碧桂园服务毛利率以及收并购上。

2022年年报显示，碧桂园服务毛利率为24.8%，较2021年下滑5.9%。

不过，黄鹏对碧桂园服务毛利率上升持有一定信心。

黄鹏认为，目前公司毛利率是上升回弹状态，但还没回弹到历史最好的水平。去年各种综合隐形成本导致额外的投入，今年会有一个回弹，但收入的增长也有可能受整个大宏观和消费的复苏情况影响。

碧桂园服务毛利率下降和前几年的大规模收并购不无关系。不得不说，收并购是把“双刃剑”，有利有弊。好得是碧桂园服务实现了规模和业务深度的快速拓展。但一些负面影响难以避免，例如收并购而来的原本项目毛利率水平不高，对碧桂园服务的毛利率造成拖累。

资料显示，碧桂园服务自2018年上市后陆续耗资超200亿元，并购了十几家公司的股权，例如蓝光嘉宝服务、富力物业、彩生活旗下邻里乐等。

但收购的一些项目在利润率及物业管理费收取率上低于预期。

碧桂园服务方面曾表示，公司2021年收并购的一些企业原来的盈利能力不强，大部分的原因就在于管理不好，体现在人效不高，自动化水平不高等方面。碧桂园服务未来会有针对性地对问题逐个击破，逐步去提升。

因此，碧桂园服务已决定主动退出嘉宝服务和财信服务的几家物业管理附属公司及若干物业管理项目。

截至 2022 年 12 月 31 日，嘉宝服务已确认商誉减值约 11.82 亿元，导致嘉宝服务商誉的账面值减少至 35.88 亿元；财信服务已确认商誉减值约人民币 4.45 亿元，导致财信服务商誉的账面值减少至 13.71 亿元。

黄鹏解释，这是直接将嘉宝收购的经营不好的五六家公司，进行集中处置。

碧桂园服务方面告诉中国房地产报记者，“今年预计不会有大规模的项目退出，预计如往年一样，将有几百万平方米的项目正常汰换。”

在收并购上的收缩，不止碧桂园服务，一些大型上市物业企业也表达了同样的想法。今年以来，绿城服务董事会主席杨掌法、雅生活服务总裁李大龙曾在各种场合声明，物业行业大规模收并购时代已经过去了。

今年以来，碧桂园服务执行董事、总裁李长江工作重心发生了变化，不是忙碌在一线，就是成立合资公司。

这和碧桂园服务的定位不无关系。

李长江在去年的股东会议上就强调，碧桂园服务不再一味以收并购股权的形式去实现规模扩张，而将以与资源方进行品牌合作，例如成立合资公司。

碧桂园服务也在践行自己的承诺。

5月以来，碧桂园服务就成立了多家合资公司。5 月 24 日，碧桂园服务新增投资企业海南碧鲜惠餐饮管理有限责任公司。半个月前，碧桂园服务还成立了广告公司。5月10日，碧桂园服务新增投资企业泰州市通点广告传播有限公司。

关于碧桂园服务百余亿现金的规划，据参会股东透露道，碧桂园服务有三个用途。一是保障必要的自身运营安全；二是市值管理方面还是要做一些安全的边际，这不意味着现在有明确的计划，但要兜底一些意外的风险。三是如果有非常优质机会的时候就考量收并购，但是一定要考量算得过账。

“暂时没有收并购行动。”碧桂园服务方面回应。