21世纪经济报道记者王雪 实习生王嘉祺、崔源 武汉报道
近日，启迪环境（000826.SZ）发布公告称，公司被纳入失信被执行人名单，涉及执行金额3531.34万元，占公司最近一期经审计净资产的0.47%。
21世纪经济报道记者注意到，根据中国执行信息公开网信息及最新处理进展，截至目前，启迪环境因买卖合同纠纷、工程施工合同纠纷和服务合同纠纷等分别被16家公司申请执行。
启迪环境在公告表示，上述被列为失信被执行人事项，暂未对公司正常经营造成明显影响。公司将继续加强运营回款、推动融资工作进展、改善公司总体流动性，并积极与相关各方进行沟通，力争尽快妥善解决上述失信执行案件，及时履行信息披露义务。
近年来，启迪环境连年亏损，公司能否扭亏是众多投资者十分关心的问题。6月15日，21世纪经济报道记者以投资人身份致电启迪环境，就被列为失信被执行人事项及其他与公司生产经营相关的事项展开询问。启迪环境表示，公司正积极与政府及相关企业进行协调。
诉讼缠身
这是启迪环境历史上第一次被列为“失信被执行人”。
究其原因，是因为公司前期部分涉诉案件已取得判决结果或达成和解，公司全力筹措资金以履行判决义务，但目前仍有部分款项未能如期支付，导致公司因相关纠纷被相关法院列为失信被执行人。
在这3000多万欠款涉及的16家“债主”中，拖欠最多的约990.63万元，最少的是43万多元。
令人疑惑的是，这些欠款对启迪环境来说似乎只是“九牛一毛”。启迪环境在公告中表示，截至2022年12月31日，公司的总资产约为266.29亿元，归属于上市公司股东的净资产约75.18亿元，2022年实现营业收入约71亿元，公司整体生产经营正常。上述被列为失信被执行人事项，暂未对公司正常经营造成明显影响。
那么，启迪环境为何会成为失信被执行人？
实际上，除了这3000多万元的欠款，隐藏在背后的还有数额更多的涉诉金额。
2023年4月27日，启迪环境发布《关于涉及诉讼（仲裁）案件的进展公告》，其中指出，截至目前，启迪环境及控股子公司因行政诉讼、工程建设纠纷等经营事项为原告累计未结诉讼、仲裁事项金额合计为17.68亿元。
另外，启迪环境以及控股子公司因建设工程施工合同纠纷、债权债务诉讼、涉及证券虚假陈述责任纠纷等事项为被告累计未结诉讼、仲裁事项金额合计为23.50亿元。
上述两项合计41.18亿元，占启迪环境最近一期经审计净资产的54.77%。而截至2023年第一季度，启迪环境的货币资金为12.79亿元。
除此之外，启迪环境及相关控股子公司前期部分涉诉案件已取得判决结果或达成和解协定，截至4月27日，待履行金额为24.28亿元。
由此可见，导致启迪环境被列为“失信被执行人”的3000多万元只是“冰山一角”。
对于目前违约诉讼缠身处境，启迪环境回应，“接下来会根据诉讼判决的情况以及重要程度进行支付。未来会看情况进行二次诉讼，相关诉讼进展会进行及时披露。”
除了相关诉讼给公司现金流带来的压力，启迪环境当前还存在着其他问题。
4月27日，启迪环境收到了环保部门的六份行政处罚决定书，根据公告，公司已按规定整改完毕四项，另有两项正在与政府相关部门沟通，预备进行行政复议。
启迪环境证券部也就此事向投资者表示，公司重视安全健康环保，会及时与政府沟通并披露相关信息。
同时，公司还涉及财务造假问题。2023年4月初，启迪环境披露中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，公司涉嫌于2017至2018年间，在湖北宜昌、湖北荆州、湖南吉首、广西南宁的四个总包项目中伪造虚假分包合同及节点结算单确认成本，虚构了相关PPP项目合同完工百分比，提前确认或虚假确认总包合同收入，导致启迪环境2017、2018年年报中主营业务收入、主营业务成本等项目存在虚假记载。证监会拟对该公司罚款60万元，并对6位前任高管分别处以20万至30万元不等的罚款。
而在2021年10月，深交所的《关注函》直指此前市场对启迪环境涉嫌财务注水的相关质疑，要求启迪环境对2020年年度报告及2021年半年报业绩预告中的在建工程和应收账款等科目进行详细披露。启迪环境则在连续发布18份延期回复公告后才对深交所的问题做出回应。
4月25日，中诚信国际终止对启迪环境的主体及相关债项信用评级，并将不再更新启迪环境的信用评级结果。
业绩连年亏损
从2021年被曝出财务造假丑闻至今，启迪环境总市值接近“腰斩”。截至6月19日，公司总市值为40.91亿元，两年前则为76.25亿元。
根据启迪环境的年报数据，自2018年营收首次突破100亿元后，该公司的业绩一路下滑。2018年至2022年，公司营收分别为109.94亿元、101.76亿元、85.21亿元、84.81亿元、71.00亿元，归属净利润分别为6.44亿元、3.59亿元、-15.37亿元、-45.40亿元、-9.64亿元。
启迪环境2022年年报显示，除自来水及污水处理业务以外，启迪环境的环卫服务业务、市政施工与环保设备安装及技术咨询业务、固体废物处理业务、再生资源处理业务收入等都有着不同程度的下滑。其中，市政施工与环保设备安装及技术咨询业务、环卫服务业务和再生资源处理业务收入分别下滑44.60％、8.51％和27.48％，是营收下滑的“主力”。
不过，业绩下滑似乎是行业整体的难题。东莞证券分析师黄秀瑜在研报中指出，2022年环保行业整体承压，一方面受前期疫情影响，另一方面环保行业部分补贴退坡，加上对于各项目排放等环境评价要求监督越发严厉，部分企业经营能力受到影响。
从亏损发生的主体来看，2022年，启迪环境子公司启迪合加新能源、桑顿新能源是其主要的亏损来源。前者主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务；后者以关键材料、电池系统、基础技术研发、动力电池创新平台等锂电池能源研究与生产为主要业务。
但2023年1月，深交所在发布的一条通报批评处分的公文中指出，桑顿新能源未能如期支付启迪环境为其垫付的办公楼、宿舍楼的建设资金，数额达7489.13万元，构成非经营性资金占用的问题。
而2022年启迪环境处于立案调查期间，启迪环境持股5%以上股东桑德集团通过司法拍卖等方式被动减持启迪环境7535.66万股，占启迪环境总股本的5.41%。据此，深交所对启迪环境时任董事长文一波在内的数位高管给予通报批判处分。
天眼查显示，当前桑顿新能源与桑德集团的董事长，则是2019年卸任的启迪环境创始人及前董事长文一波。
何时扭亏为盈？
2023年一季度，启迪环境仍未能扭亏为盈，实现营收12.60亿元，同比下降25.47%，归属净利润-0.78亿元，同比提升67.42%。公司在财报中表示，目前公司仍然有较大额度的信用减值损失，且参股公司出现亏损。
启迪环境向投资者回应，“过往公司主要以建设项目为主，近期通过出售资产包和在建项目，公司转而以运营项目为主，这些项目合同年限较长，相对来说回款比较稳定，并且成本投入相对较小。”
值得注意的是，启迪环境近三年经营现金流净额从3.38亿元提升至12.54亿元。2022年，公司的流动比率及速动比率分别为1.01和0.96，较上一年有所提升，企业流动性和偿债能力有所恢复。
但2023年一季度报显示，企业账面还有应收账款43.95亿元。
启迪环境证券部称，公司成立了应收账款的催收小组进行回款协调，尽量缩短回款时间。债务方面，公司成立了债委会，同债务相关方沟通协调，化解债务问题。同时，对于未来的业务项目也会加强风险管控。
目前，启迪环境的管理层也经历了“大换血”。2022年，公司多次发布高管及董事任职变动公告。2023年6月6日最新的任职变动公告显示，聘任白刚为公司执行总经理。至此，2021年任期的董事及高管已有近半离任。
启迪环境曾在回应投资者调研时指出，公司处在“新老管理团队更替”的时期，“新任管理层锚定‘降本增效、持续发展，重塑信用、打造口碑’的新目标，积极解决历史困难，对内优化管理体系、夯实业务基础，对外加强资源共享、实现战略协同。”
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