上一周股票市场表现得极其糟糕，很多朋友可能因此又开始咒骂股市，甚至干脆有一种想从此之后离开躲得远远的感觉。但是作为一名混迹市场多年对股市规律甚为熟悉的老鸟，我的感触却与大家截然相反，越是下跌反而让我对未来更加充满憧憬，因为这意味着我们离下一轮绽放又近了一步，所以现在最需要的绝对不是放弃，而是坚持。
坚定的信心来源于清晰的认知
可能有人会惊诧我为什么会这么有信心，其实我的坚定信心完全来自于对股市的认知。如下图所示，沪深300指数自2005年1月份诞生以来，与世界其他国家的股票市场一样，基本遵循得是同样的运行规律。
1、涨跌是交替出现的，牛市过后必然是熊市，而所有熊市的结局最终是迎来新的牛市。2005-2007年大牛市之后是2008年的崩盘，其后2008年的次贷危机孕育出了2009年小牛行情，小牛走完是2010-2014年的慢熊，五年苦熬之后等来了2014-2015年的井喷行情，井喷完了然后是股灾、熔断，全体打残一遍又开启了2016-2017年的白马崛起行情，崛起的尽头是2018年的急转直下，跌狠了以后2019-2020年又再度切换成牛市，接着牛过了就是我们最近所接触到的2021-2022年熊市。很明显，遵照上述轮流切换的规律，本次熊市熬过之后，又会开启一次涨幅相当可观的新行情。
有人或许会引经据典找出一些这次会不一样的新理由，但是坦率地讲“这次不一样”是资本市场历史上最为昂贵的一句话，被很多人无数次提到过，但最终的结果还是一样，日光之下并无新事。在我看来除非是发生火星撞地球，只要人类文明继续繁衍生息，社会经济将永远向前发展，股票市场日升月落周而复始的规律就不会有任何改变。即使如你所愿真的发生了火星撞地球般的大事，实际上无论持股还是持币都是玩完，并没有本质上的区别。
2、股市的重心始终向上。虽然很多人诟病A股16年不涨，但是沪深300指数的重心依然是不断向上的，由图中可以看到，2013-2014的低点高于2008，而2016和2018的低点又要高于2013-2014，此后2022形成的低点亦明显在2018之上；再从高点看，虽然2005-2007年的大牛市透支了未来很多年的涨幅，但是2008年之后的市场仍然称得上是标准的逐浪上行，在不断上行的过程中，指数事实上于2021年2月份刷出过历史新高，只不过比较短暂没有坚持太久，让大家感触不深而已。
市场的重心为何能够一直向上，其中的道理也很简单，与2008年相比GDP都翻了好几倍，你怎么能指望指数的重心回到原点呢，所需要比照的不是点位而是估值。事实上，当前市盈率的估值水平已经完全能够与2008、2013、2018等重要低点相提并论。
最坏的时刻也是最好的时刻
沃顿商学院，宾夕法尼亚大学罗素E.财政教授杰里米J.西格尔曾根据全球各地市场200多年的数据进行过统计，股市的长期收益率大约在8%左右，考虑到股息因素大约在10%左右。
我们的沪深300指数从2005年1月份的994.76点开盘，到现在是3864.03点，18年零5个月时间累计上涨了288.44%，折合年化涨幅（按照18.42年计算）约为7.64%，基本与西格尔教授的论断相符，也从侧面说明所谓的十几年不涨纯粹是因为2005-2007年大牛市透支过度所致。2005年1月-2007年10月沪深300从994.76点迅速上涨至5891.72点，2年零9个月时间累计上涨492.28%，折合年化约90.95%（按照2.75年计算），要知道这是整个市场的表现，不是单个成长性新兴企业，又焉有不败之理。
然而到现在这个阶段，经过十几年的还债，俨然指数的泡沫已经挤干，历史长期回报率基本回归正常。在没有透支溢价的情况下，我们完全可以期待未来市场的长期投资价值，这就是当下最大的利好。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）#下半年A股投资策略展望#
