本报记者 李正
6月26日，中国船舶工业行业协会（以下简称“船舶协会”）发布数据显示，2023年1月份至5月份全国造船完工1647万载重吨，同比增长15.4%；承接新船订单2645万载重吨，同比增长49.5%；截至5月底，手持船舶订单11799万载重吨，同比增长15.5%。
《证券日报》记者以投资者身份致电船舶配套设备制造企业常熟市国瑞科技股份有限公司，公司相关负责人表示：“近期公司订单比较饱满，产能利用率能够达到70%，预计年内收入将实现稳定增长。”
酷望投资高级投资经理王成阳在接受《证券日报》记者采访时表示，受多重因素影响，一段时期以来运价持续走高、航运公司经营情况大幅改善，带动了本轮船舶制造业周期性改善。同时，按照大部分船只寿命为20年估算，船舶订单量将在2027年前后逐步达到顶峰，预计未来几年船舶制造需求将持续释放，行业景气度也会迎来改善。
三大因素推高行业景气度
具体来看，船舶协会数据显示，1月份至5月份，48家重点监测造船企业造船完工1612万载重吨，同比增长17.2%；承接新船订单2526万载重吨，同比增长48.3%；8家重点监测船用柴油机制造企业，生产各类中低高速柴油机共计6362台，与去年同期基本持平，完成功率634.9万千瓦，同比增长29%。
东高科技投研学院副院长刘飞勇向《证券日报》记者表示，船舶制造是典型的周期性行业，由于船舶的寿命和生产排期缘故，会因为供需错配导致价格出现明显波动。本轮波动是需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素共同作用的结果。
“需求周期方面，自2020年以来，全球航运供应链体系受到影响，航运价格持续飙升，各国航运公司盈利快速增加，购买新船意愿强烈，叠加船只技术迭代，中国船厂的竞争力今非昔比，单位预估造价低于国外平均水平，因此很多国外企业纷纷来中国签订造船合同。如4月6日，某头部企业与法国签订建造16艘超大型集装箱船订单。”刘飞勇进一步表示，从船龄替代周期看，随着船龄的增加，维护、维修成本会上升。根据克拉克森的数据显示，目前全球船队20年以上船龄的船舶运力占比为8.7%，15年以上船龄的船舶运力占比达到21.8%。以艘数计算，20年和15年以上的占比分别高达39%和49.9%，船舶老龄化明显。假设船舶更新替换周期为20年，最近一次船舶交付量高点是2011年，距今已有12年，再根据目前船厂排产情况看，有些订单甚至已经排到了2028年，因此当前处于船舶更新替换需求的上行阶段。此外，在环保政策方面。过去十余年，航运碳排放呈明显上升趋势。国际海事组织IMO提出航运业碳减排行动计划，目标于2050年实现碳减排50%，目前，随着IMO一系列降低船舶碳排放的法案推进，将会加速目前市场上的旧船淘汰。在环保要求下，国际海运行业环保压力正在加大，中长期带来更多更新换代需求。
排排网财富研究部副总监刘有华补充称：“从供给角度来看，全球造船业经过之前去产能后，活跃造船厂数量大幅下降，企业订单逐渐充裕，叠加国内造船企业竞争力持续提升，国际订单持续流入，国内船舶制造行业正在进入到景气度提升周期。”
有企业抢跑新能源船舶赛道
值得关注的是，受需求持续释放带动，A股市场船舶制造板块（按申万行业分类）2023年第一季度整体经营情况比较理想。Choice数据显示，板块内11家上市公司中有5家实现归母净利润同比增长；9家实现营业总收入同比增长。
同时，《证券日报》记者还了解到，多家板块上市公司对年内经营情况持乐观态度。据船用链及附件制造商亚星锚链相关负责人透露，目前公司的生产经营情况比较不错，产能比年初有所增长，“作为船舶配件企业，公司的订单增长存在一定的滞后性，但目前订单签订情况已经十分理想。”
上述国瑞科技相关负责人也表示，预计年内公司收入将实现稳定增长，但是利润能否有所提升尚不能确定，主要是由于目前市场竞争比较激烈，“不过公司正在拓展一些新的业务以应对这一问题，比如制造新能源船或高端船舶，新能源船主要是混合动力（电机+柴油机）。”
船舶制造产业链年内会否维持景气度走高？王成阳表示，船舶制造产业链的利润周期一般滞后船价/订单周期2年至3年，因此今年是2020年至2021年那波集装箱船订单潮利润兑现时点，年内利润景气周期仍会对造船企业业绩形成有力支撑，叠加今年新增订单继续大幅增长，将为接下来几年的船企利润提供一定的指引。
刘飞勇表示，近些年全球船舶产能逐步收缩，活跃船厂数量大幅下降。全球船厂手持订单量可以满足未来3.5年的工作量，相较于2021年的2.7年进一步提高。而相比造船订单的快速增长，造船产能的扩张却较为缓慢，由于造船对地理、气候和劳动力等客观条件要求很高，所以新增产能相对受限，船企议价能力提升，将支撑船价维持高位。
“目前我国主要船厂生产任务重，在手订单量大，船厂长期业绩能得到有效保障，后续有望开启‘量价齐升’模式，未来将显著贡献业绩。”刘飞勇说。
值得一提的是，A股市场船舶制造板块估值持续拉升。Choice数据显示，截至6月26日收盘，板块指数报1119.36，今年以来累计上涨39.78%。成分股中，中船科技、亚星锚链等个股涨幅居前。
王成阳表示，随着行业需求加速复苏，叠加持续上涨的船价，有助于改善船舶制造产业链上各赛道内企业的盈利能力，板块长期投资机会凸显，其中一些具备高端船型制造能力的企业及相关配套零部件企业更值得关注。
