一直提的化解重点领域风险，其中一个风险点可能要被拆除了。
以前的文章里面讲过，对于当下要防范和化解重点领域里的风险不外乎就是两个，一个是城投地方债务风险，另一个则是房地产风险。
近日市场一则传闻引发关注，称国有大行正向地方融资平台（LGFV）提供超长期贷款，并在短期内暂免支付利息。当然，此消息仅是传闻，并非新闻。因此，媒体《21世纪经济报道》针对该传闻发布报道称，经求证该传闻不实，多位接近大行的人士就表示，目前并没有相关新增25年期的超长贷款和暂免4年本息的政策出台。
对于这种情况，通常的看法是让那啥先飞会儿。但是对于城投地方债务风险，或意味着救市的路径已经明朗化了。
地方融资平台在中国是一个非常另类或者特色的存在，主要表现形式便是大家耳熟能详的地方城投公司。城投公司之所以特别，就是融金融（融资）与财政为一体，既发挥了金融的作用，又发挥了财政的作用，这一点与国外的模式不一样。也就是常讲的不在其位，但发挥了本不应该由其发挥的作用，而这个作用却又是拉动中国经济发展不可或缺的。
地方债务风险主要是指的隐性的地方城投债务风险。中央积极的财政政策下，地方面临资金的问题；而刚好融资平台能够在不受财政约束的情况下，能借助金融体系解决资金来源；但如果无序扩张，除了严厉的监管之外，以地方财政为信用的支撑也将难以为继。（申明：凡转载本号原创文章，须取得授权，并注明“转载自【中国地标城策院】@许子 原创文章”，否则视为侵权并被追究责任。）
2023年1-4月份，有统计数据显示城投非标违约事件达73件，创下近五年来的最高。主要原因都很清楚，疫情之下财政收入下滑，再叠加存量债务到期高峰与城投去杠杆遏制债务扩张。目前，弱资质地方城投再融资压力明显加大，隐性的城投债务危机或已到临界点，预示着中央将会出手推进化解城投债务压力，避免连锁违约引发系统性风险。
今年2月份，我国CPI同比增速1.0%，从3月份开始持续在1%以下区间运行，5月份仅录得0.2%，按国际通行标准讲，如果长期低于1%便是有通缩的隐忧。我国货币政策一直保持宽松态势，前5个月M2月平均超过12%的增速，但社融数据并没有改善，流行的讲法就是资产负债表衰退，宽货币并没有转化为宽信用。
再看外部情况，依然严峻，美国及其盟友的科技封锁与数字冷战，我国高技术产业20年来首次出现低迷现象，前5个月同比增速仅1.4%，而过去20年里平均增速为14%。
内外交困形势之下，要达到设定的经济增速目标，积极的财政政策才是解决资本过剩、推动需求释放的必要手段。前面讲到，中国与国外直接中央财政加杠杆激活经济不同，推进积极财政的主力是地方融资平台，也就是金融行财政之实，这样也能够有效解决预算内财政无法提高足够强度的弊端。
也就是说债务救助的路径将是继续扩张债务以激活经济，当然这种扩张也会伴随着“缩表”同时进行。这里面至少包括两个层面的意思，这种扩张是分地区的扩张，债务压力小的地区将更受益。另外就是扩张中推进城投运行模式的转型，产业类、基建类融资平台将继续扩张。
至于传闻与求证不实的情况，也无须太在意纠结，“以时间换空间”已是必然，国有大行的定向融资配合也可能成为选择。
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