减持新规下,谁的影响最大?
大家好,我是水皮,欢迎来到ESG会客厅。我们今天跟大家聊一聊证监会最严的减持新规,对谁影响最大?
直接上答案,影响最大的,当然是大股东,大股东以后减持的难度是大大增加。
但是,比大股东影响更大的是什么呢?是我们整个市场的一个稳定发展。因为大都知道,资本市场无非就是一个买一个卖,交易就这么形成的。换句话来讲,供求关系是最根本的一个关系,如果供过于求,显然这个市场只能往下走;如果供不应求,市场就存在着往上走的这种可能。
在过去五年中,IPO大概是2万亿左右,定增大概4万亿左右,减持是2.68万亿左右,加起来大家能够得出一个数字。这个数字对于市场的影响相当相当大,因为现在这个市场是一个存量交易的市场,在没有新的增量资金进场的情况之下,五年中间失血达到9万亿左右。各位,这个数字想想都令人毛骨悚然。
而且,今年上半年,这三个数字加起来大概又减少了8000亿左右,仅仅是大股东减持,到了今年上半年,就已经是2000亿左右。
所以,在这样的情况之下,大股东减持做严格的规范就是一个迫在眉睫的事情。
我们从证监会这一次的规范来看,主要是三个方面:第一个方面,破发的、破净的,你不能减持;第二个方面,最近三年没有现金分红的,你也不能减持;第三个方面,有现金分红,但是累计分红金额低于最近三年年均净利润30%的,你也不能减持。
说老实话,水皮一直想呼吁把减持的价格跟IPO价格挂钩。
这两者挂钩有什么好处呢?一,可以有效的控制IPO环节超募这种现象;二,回过头来有助于约束大股东的减持行为,至少他的减持对于散户,或者流通股股东冲击会降到最低,这是一石二鸟的事情。
但没有想到,证监会这一次一步到位,多多少少有点出乎我的预期。我们以为要多多呼吁之后可能才能得到这样的结果,现在看来,证监会还是非常非常明白的,而且知道问题褃节所在,这个是可以有效解决IPO和减持两边的问题,所以水皮认为这是值得肯定的。
但是我们也要看到,东方财富choice数据显示,截止到8月25日收盘,A股股价破发的上市公司有969家,占到8%左右;破净的有393家,占比接近20%;最近三年没有进行现金分红的有1071家;最近三年累计现金分红金额低于近三年年均净利润30%的有1759家,占比达到35%。
反正几个指标加起来,能够减持的上市公司差不多也就在50%左右。我们看到,规定出来之后,大概有十多家正在减持的公司,也宣布停止减持。
作用是有的,但是没有大家想的那么大。因为这个市场毕竟是一个自由交易的市场,大股东上市你也得让他有流动性,他才有积极性,关键是要做好什么呢?投资跟融资的平衡。不能屁股总是坐在大股东一边,不能屁股总是坐在上市公司一边,多多少少你得替投资者着想,投资者投入这么多的真金白银,不能总是当“背锅侠”、“接盘侠”,你说是不是这个道理?