煤价回落利好叠加布局华南 联美控股利润水平有望大幅提升

记者从5月13日召开的全国清洁能源发展与消纳高峰论坛了解到，我国清洁能源发展迅猛，继续保持全球领先地位。随着国内能源行业转型发展，作为A股市场上综合能源服务龙头企业，联美控股（600167.SH）积极拓展绿色产业发展之路，其综合能源全国战略布局正加速推进，受益于煤价回落利好，利润水平将有望大幅提升。

进军华南 全国布局有助业绩增长

在“双碳”战略引领下，联美控股面向全国持续深化产业布局，加快推进综合能源战略转型升级，重点布局发展氢能等绿色环保减排技术。

5月10日，联美控股与广东省中山市翠亨新区达成综合能源投资运营战略合作。这标志着联美控股综合能源全国战略布局正稳步推进，并进一步向华南市场进军。联美控股将参与翠亨新区能源站建设，在源、网、荷、储端，为翠亨新区提供区域综合能源服务，并为翠亨新区城市建设和运营领域提供更多低碳、零碳应用场景。

（图片说明：联美控股与广东省中山市翠亨新区达成综合能源投资运营战略合作。）

通过自建、收购和运营管理相结合等多种方式，联美控股正织密综合能源服务网络，并在在清洁燃煤集中供热与热电联产、再生水源热泵供热、生物质热电联产、天然气分布式冷热电三联供等多能利用、多能供给和智能管控等方面形成了独特的发展优势。进军华南之后，联美控股综合能源产业布局的战略效应将持续释放，有望进一步促进业绩增长。

煤价回落 利好提升利润率水平

近年来，煤炭价格处于高位运行态势，燃料价格占众多用煤企业业务成本比例逐年攀升，对各行业的经营造成了一定压力。但2023 年以来，市场煤价持续下行，目前北港5500 大卡动力煤市场价格在995 元/吨左右，较去年高点跌幅超30%，在高库存的压制下，煤价重心不断下移。

随着煤炭成本回落，联美控股在供暖面积持续增长的前提下，利润水平也由此获得大幅提升。叠加精细化运营管理，联美控股有望释放出较高业绩弹性，投资价值已进一步凸显。2023年一季报显示，联美控股净利率为43.70%，同比增长3.84个百分点，盈利能力已经逐步企稳，联美控股业绩将出现向上拐点。

（图片说明：2023 年以来，市场煤价持续下行。）

目前我国城市中常用的供热方式主要有集中供热、区域锅炉房供热、分户供热等。目前，北方城镇供热面积已将近150亿平方米，在各类供热方式中，燃煤供热依然占据绝对比例，燃煤供热占比约72%。

联美控股坚持长协锁价、淡季储煤策略，在保证有序生产的前提下，有效减缓了煤价高位运行带来的冲击。在采购环节，采取直接采购方式，通过与煤矿企业建立长期友好的合作关系，加大淡季采购份额，控制煤炭采购成本；在储运环节，远程依托铁路运输，近程汽运，控制运输环节成本。

绿色环保节煤减排技术支撑高能效释放

值得一提的是，除煤价下行、盈利能力提升之外，联美控股积极推动绿色环保节煤减碳进程，来实现业绩水平的大幅度提升。

联美控股持续加强绿色环保节能技术创新，大幅降低单位供暖面积的燃煤消耗，其烟气余热回收、中水源热泵等技术，最大限度地节能、节水、减排，并兼具能源循环利用，各项指标在同行业中处于领先。

（图片说明：联美控股烟气余热回收利用项目，节能减排、降耗增效成果显著。）

我国特有的能源资源禀赋和北方供热行业的整体用能特性，决定了我国北方地区清洁供热在一定时间内，仍要立足于煤炭高效清洁利用，并充分挖掘余热利用潜力。随着我国能源结构的转型，供热产业在清洁化、高效化、智能化的转型过程中，也将逐步向绿色化进行转变。

对此，联美控股较早即进行相关探索。2022年正式投产的烟气余热回收利用项目，在行业内具有典型代表性，节能减排、降耗增效成果显著。该项目采用“烟气余热深度回收装置+溴化锂吸收式热泵机组”的技术路线，利用中介水同锅炉排烟直接接触式换热与吸收式热泵技术，回收锅炉烟气余热，用热泵从烟气中提取热量，达到节能、减排、节水的三重目的。该项目的运行投产是联美控股在热泵应用领域的又一突破，更是综合能源服务再上了一个新的台阶。

联美控股表示，将立足综合能源服务商的总体定位，继续加强绿色环保节能技术创新，因地制宜选用各类可再生能源技术，探索电储能市场和布局氢能产业，进一步扩大绿色清洁能源应用，持续助力国家“双碳”战略。