绝望式暴跌！
最近医药继续绝望式暴跌
全指医药两周的时间大跌了7%。
兰兰的中欧医疗健康更惨
两周的时间大跌8%，
创下了20个月连续亏损的战绩。
直接给人跌麻了。
业绩拉跨的情况下，兰兰本人也被负面缠身
豪掷1.7亿买豪宅（已辟谣），
高位接盘暴涨200%+的寒武纪割韭菜
风评差到，几乎人人喊打了。
...
兰兰这两年的确实很拉跨
明星产品中欧医疗健康业绩不行的情况下，
一会买白酒
一会买新能源
一会追AI
在管基金亏到头发麻。
对比另一位医药女神蓓蓓，大亏之后，去年四季度开始疯狂自救。调整CXO仓位，大笔买入创新药和中药，近一年盈利接近7%。
这样看来，医药板块虽然大趋势向下，但细分领域企业仍然有机会。
最近各药企的一季报已经全部释出，借着一季报，我们能将各板块的现状看的更清楚。
01
医药整体
2022Q4和2023Q1，整个医药板块利润下滑显著。
全指医药指数净利润下滑幅度分别为19.94%和18.16%。
医疗板块可谓是惨不忍睹。
看完整体后，我们再看看各大细分板块。
02
创新药
创新药是指具有自主知识产权专利的药物，包含生物医药、化学制药。
2023年Q1，整个创新药板块的增速下滑显著。
创新药行业龙头恒瑞医药2023年Q1，营收增速仅为0.25%，扣非净利润增速仅为3.4%。
复星医药2023年Q1，营业增速4.68%，扣非净利润增速14.78%；
信立泰2023年Q1,营业增速为-5.1%，扣非净利润增速为4.6%。
远远低于市场预期。
回看2021，2022数据，
2021、2022年创新药全市场营收增速为 20.20%/21.47%，扣非净利润增速为14.01%/41.60%
到了2023年Q1，创新药板块整体营收增速下滑至6.66%，扣非净利润增速更是变成了-8.70%。
堪称大跳水。
创新药在Q1季度下滑的原因主要有三个：
（1）行业融资情况恶化。
2022年的时候医药投融资无论是全球还是国内都下滑显著。
到了2023Q1情况依旧没有好转，相较于去年Q1融资总额都在大幅下降。
2023年Q1全球融资总额541.68亿，同比下滑35%；国内融资总额为160.37亿，同比下滑57%。
而创新药的融资与新药关联性很大，资本市场收缩，则会影响到新药的研发。从而影响整个创新药的产业链。
（2）疫情影响尚未解除。加上春节时间较长，产业链的利用率受到了一定程度的影响。
（3）内部竞争加剧。目前创新药市场竞争比较严重，对于同适应症、同靶点产品，新药在不断的研发和上市，投入了大量的资金，但是产品同质化严重没有了稀缺性，导致价格被杀的很惨。比如目前国内针对肺癌PD-1/PD-L1靶点的药物就累计有25款产品已经上市或即将上市。
目前行业形势没有出现明显的转变。啥时候创新药研发、销量，或者融资有根本反转，创新药才会反转。
02
CXO
作为创新药“卖铲人”的CXO，受新冠订单的影响，龙头企业的2022年增速非常漂亮。
但疫情退去之后，医疗红利逐渐消失，2023年Q1大部分企业的增速都有很明显的下滑。
2022年度CXO板块公司营业收入为893.72亿元，同比增长56.57%，净利润为212.60亿元，同比增长44.28%；
而2023年Q1，CXO板块公司的营业收入增长为5.92%，净利润同比增长12.81%。
下滑趋势明显。
看完行业，再看下CXO龙头。
2023年一季度，药明康德营收增速仅为5.77%，去年同期增速为71.18%。是公司自2018年来，6年内一季度营收最差的一次。
康龙化成Q1营收增速为19.53%，
凯莱英Q1营收增速为9.09%
相比去年的41.2%和165.28%的数据，业绩增长也出现了大刹车。
很明显，CXO板块现在也已经进入了一个下滑的通道。虽然部分龙头企业的利润增速还算不错，但市场却担忧下个季度，下半年能不能延续这个数据。
毕竟上游创新药增速的下滑，一定程度上会影响CXO订单的数量。各家CXO还在扩大产线，竞争加剧之后，可能会出现价格战，从而压缩企业利润。
加上药明康德等多个龙头CXO药企的大股东，还在拼命减持，对整个板块士气打击不小。
对于CXO板块来说，短期建议多看少动。CXO受市场加息影响较大，随着老米加息结束，全球流动性逐渐宽松，融资成本逐渐降低，整个行业景气度慢慢回暖的时候，可以再考虑布局。
03
消费医疗
消费医疗泛指非公费、非治疗性的、消费者主动选择的市场化医疗项目，包含眼科、牙科，医美等板块。
2022因为疫情反复的原因，管控比2021更为严格。
牙科、眼科、医美等消费医疗需求受到了抑制，国际医学、爱尔眼科、爱美客的营收和净利润都或多或少的受到了一定的影响。
不过随着管控政策的放开，原来被压制的需求，会被逐步释放。2023年Q1，消费医疗龙头业绩出现了一定的恢复。
眼科龙头爱尔眼科，2023年Q1总营收50.21亿，同比增长20.44%；扣非净利润为7.52亿，同比增长20.73%。主要是并购+需求恢复带来的。
牙科龙头通策医疗，2023年Q1营收为6.75亿元，同比增长3.04%;扣非归母净利润为1.64 亿元，同比增长0.42%。
相较于2022年Q4利润-59.98%的增速来说，经营明显恢复正常。
医美整体是分化状态，
下游龙头爱美客，2023年Q1营收6.3亿元，同比增速为46.3%；扣非净利润为3.87 亿元，同比增长49.3%。业绩非常漂亮。
上游材料很差，华熙生物归母净利润增速仅为0.4%，简直是冰火两重天。
国内消费型医疗支出增长一直比较稳定，年复合增长率大概为22%左右，市场空间巨大。
2023年Q1季度，消费医疗已经看到恢复的迹象了，随着经济复苏，行业增长空间还较大，大家可以多关注一下。
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其他细分板块这里简单跟大家盘一下，就不太深入了。
医疗设备：2023年Q1行业营收265.52亿元，同比增长21.31%，归母净利润54.39亿元，同比增长24.36%。增长的主要原因是政策端大力支持医疗资源建设。
医疗耗材：2023年Q1行业营收同比下滑6.03%，归母净利润同比下滑14.36%。下跌主要是受疫情影响，核酸检测、手套、口罩、试剂盒均有一定的下滑。医疗耗材除了上面所说的以外，还包含眼科、医美等消费医疗器械，消费医疗如果能够恢复的话，对于医疗器械来说也有一定的加持。大家可以详细跟踪观察一下。
中药：2023年Q1行业营收同比增长14.53%，归母净利润同比增长54.67%。业绩非常牛X。整个中药板块也是医药板块内为数不多逆势上涨的细分板块，1年暴涨50%，是医疗板块最靓的崽。
中药能够逆势暴涨是多方面原因共振的结果，篇幅有限不展开了，关于中药多多会单独写一篇文章。后面跟大家详细分享。敬请期待！！！
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