关注！5.22-5.28市场回顾|多地首套房贷利率再下调，火电股走强

一、宏观经济

LPR连续9个月不变什么信号？

5月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均维持前值不变。自去年8月实现非对称下调以来，LPR已连续9个月未作调整。

核心因素仍在于本月中期借贷便利（MLF）操作利率保持不变，使得5月LPR报价调降的概率大幅降低。另外，贷款定价受信贷供需关系影响，目前已脱离LPR较多，暂时没有必要下调LPR以推动降价。中国民生银行首席经济学家温彬表示，在年初贷款重定价和新发放贷款利率延续下行背景下，商业银行净息差仍承压，暂无继续下调的空间和动力。

展望后市，在经济恢复好转、政策效应持续释放等因素的共同作用下，进一步引导LPR下行的必要性和迫切性并不高，后续整体贷款利率或以稳为主。

进入“3时代”！多地首套房贷利率再下调

中指研究院23日发布的统计数据显示，2023年以来全国已有超40城调整首套房贷利率下限至4%以下。其中，肇庆、湛江等城市取消了首套房贷利率下限，珠海、南宁等城市首套房贷最低利率已降至3.7%。

有专家表示，短期来看，市场调整压力大的城市下调房贷利率的预期仍在，此前已经下调房贷利率下限的城市，也存在进一步下调的空间。譬如，此前沈阳、中山等城市就两次下调首套房贷利率下限。对于购房者来说，首套房贷利率的下降，意味着购房者可以享受到更低的贷款利率，节省更多的资金成本。

2023年退休人员基本养老金上调3.8%

人力资源社会保障部和财政部近日发布的《关于2023年调整退休人员基本养老金的通知》明确，从2023年1月1日起调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金水平，全国调整比例按照2022年退休人员月人均基本养老金的3.8%确定。

至此，养老金已经实现了19连涨。不过，虽然连涨这么多年，但是细心观察会发现，上涨的幅度其实是在逐年下降的。在这种情况下，许多人开始考虑是否购买保险类产品，为退休后的生活提供更多的保障，而商业养老保险（如：终身年金险和增额终身寿险）就很符合这一需求。

二、国内市场

火电股持续走强

在迎峰度夏的预期下，火电股的持续走强以及基金经理的密集调研，正凸显出新旧能源在基金重仓股中的博弈可能是一个长期的过程。值得关注的是，尽管缺乏故事和科技色彩，一批看似冷门的火电股却成为不少顶流基金经理重点加仓的对象。

2022年10月以来，国内煤炭价格呈现下行趋势，受益于煤价下降，火电板块盈利也得到较明显改善。外部数据显示，2022年火电板块实现归母净利润-55亿元，同比减亏89.6%。展望后市，伴随经济持续复苏，夏季火电消费增速或将明显加快。

对于投资者而言，基金密集调研旧能源说明这个行业仍具有一定的投资价值，但也需要注意风险，投资者需要根据自己的实际情况进行投资决策，也可以听听专业人士的意见。

三、国际市场

风暴将至？评级巨头对美国信用打问号

时隔12年，美国主权信用评级可能再次被下调。当地时间周三，国际权威评级机构惠誉将美国的“AAA”评级列入负面观察名单，反映出围绕当前债务上限的不确定性以及债务违约的可能性。国际评级机构通常被视为“金融市场看门人”，其评级成为投资者投资的重要依据。

业内人士指出，美国信用评级一旦被下调，将引发相关实体评级的广泛下调，由此造成的混乱将无法计算。具体来看，如果美国发生债务违约，将引发的连锁反应包括：美国的养老金将停止发放、医疗体系陷入深度危机、越来越多的美债到期，美国众多公立学校将停止运营等。

不过，也有分析人士认为，本轮美债上限博弈最终仍会“有惊无险”地收场，因此美国主权信用评级被实质性下调的概率有限，但不排除评级机构跟进调整美国主权信用评级展望的可能性。

人民币突然猛拉！有何利好驱动？

在26日早上8点50分到10点这个时间段，离岸人民币兑美元非常有节奏地猛拉200点。从目前的情况来看，除非真正的多头力量大规模出击，否则很难出现这样的行情。

近期全球经济金融形势复杂严峻，发达经济体高利率、高通胀、高债务并存，欧洲的衰退信号已经出现，美国债务上限的问题也是一拖再拖。在这种背景之下，欧元和美元有可能出现了一些调整，相应地也可能改变人民币的趋势。

5月份以来，人民币持续杀跌，最大幅度已近2000点。不过，在经济基本面持续向好的背景下，汇率调整空间有限，双向波动仍将是人民币汇率的常态。

市场分析

经济政策预期皆弱，市场整体仍处震荡整固期。市场成交额及换手率近日回落至前期水平，但尚未到达低位。短期局部战役，低位中寻机。以史为鉴，18年以来历次人民币汇率快速下行期，逆经济周期资产（稳定/科技）获得更优表现，根本原因是人民币汇率快速下行多对应中国经济基本面运行情况偏弱阶段，而逆周期资产与经济基本面负相关或相关度较低。