杨浩：至简思维、弱者心态、稳健、找到收益和回撤之间的平衡点

一、业绩亮点

交银新生活力在2017-2020年连续4年同类前40%，2021、2022年表现一般。

2016年11月11日杨浩任职以来，任内收益121.9%，同类前11%。

二、基金经理介绍

【职务】：基金经理

【学校&学历&专业】：北京邮电大学通信与信息系统专业硕士

【研究员经历】：2010年加入交银施罗德任行业分析师，，研究通信与传媒行业，2014年是TMT组长

【基金经理任职日期】：2015年8月

【管理规模】：57.81亿元

【代表基金】：交银新生活力，2016年11月11日开始管理，任职回报121.9%，同类前11%

【投资标签】：至简思维、弱者心态、稳健、找到收益和回撤之间的平衡点

三、投资方法&持仓

杨浩的投资理念可以参考这两篇文章：

《交银施罗德杨浩：“不辜负这个伟大时代”》

《TOP30 | 交银“三剑客”之杨浩：从管9000万到200亿，至简思维方式和弱者心态的投资哲学》

（1）投资方法

至简思维，寻找事物之间的主要矛盾，抓主要矛盾。至简思维的对立面是至繁，希望获得非常多的信息，基本上公司出了啥事都要知道，他不需要这个样子。

弱者心态，市场是有效的，而且非常强大，不认为可以去判断点位，押注方向。判断错了就认错，可能弱者心态在比较复杂的市场中能够活的更好一些，更久一些。

（2）把股票分为四个方向

历史上看，我组合波动不算大，并非是个股波动小，而是构建组合中实现了对冲。我将自己投资标的，分为四个方向：消费型服务业，品牌消费品，政企服务，先进制造。这四个商业模式完全不一样。力求形成东边不亮，西边亮。

（3）三个角度分析企业：景气度、产品生命周期、价值观

我看重企业的三个模型：景气度、产业生命周期、价值观，都可以在这四大模型里面讨论。这个组合可以调成我想要的样子，可以很有锐利度、也可以四平八稳，或者完全防御。

（4）价值观不正确的股票不能进入股票池

（5）集中OR分散？

和何帅比较像，偏轮动，行业不是很分散，看好的方向会下大仓位。个股仓位正常，前十大重仓股仓位合计50%左右。

（6）是否择时

会做小范围择时，换手率适中，200%左右。

（7）收益

杨浩任内，交银新生活力收益121.7%，年化12.86%。同期，偏股混合型基金指数收益55.47%，沪深300指数收益13.1%。

（8）回撤

控制回撤，首先是有意而为，其次是沉淀一些能成为方法论的东西，比如分散、对冲。

但也完全一味的去控制回撤，把风险偏好做特别的低，特别低的话，你的收益率也下去了。兼顾收益、回撤，就只能去选择优秀的个股了。

杨浩的回撤相对沪深300有优势。

四、最新观点

2022年9月，杨浩再次独立管理交银新生活力。

2022年三季报中杨浩说，国际政治冲突带来了较大不确定性，关注全球产业格局的“危”与“机”，关注工业物流、海外基建、硬科技等方向，重仓交运行业。

2023年一季报中说，更倾向于国家优势产业，围绕新国际产业结构构建中国版ESG高质量发展等大趋势，关注显示技术、重工机械、人工智能、港口仓储等方向。

五、自持&机构持有

交银新生活力，机构持有0.96%的份额，基金经理持有超过100万份。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注【养基者说】（全网同名）共同探讨~~

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