瞭望 | 科创板“第一军团”是怎样炼成的

江苏将企业登陆资本市场实现股权融资纳入高质量发展绩效评价考核体系，增加企业在科创板上市融资的赋分权重，有效促进提升地、区（县）政府科创企业上市工作质效

充分发挥股权投资市场力量。江苏省私募基金管理人超过1200家，管理基金规模超1万亿元，其中约九成为股权创投基金。通过政策引导，江苏超过82%的科创板公司在上市前获得创投机构投资

文 |《上海证券报》记者 叶国标 覃秘 仲茜

科技创新成本高、周期长、风险大，需要金融支持。资本市场在促进创新资本形成、激发企业家精神和人才创新活力等方面具有独特优势。截至今年6月底，江苏科创板上市公司达到105家，占全部科创板公司总数近20%。江苏抓住科创板设立和注册制改革机遇，充分发挥政府与资本市场合力，让科技企业高质量上市和高质量发展成为经济转型重要抓手。以资本力量赋能科技创新，以科技创新推进产业升级，以产业升级牵引经济高质量发展，闯出了一条“资本—科技—产业”相辅相成、良性循环的发展新路。

科创板推动实现“有钱有人好干活”

资本市场全面深化改革以来，支持科技创新被多层次资本市场放在更加突出位置。科创板设立和注册制实施，更是让高科技企业群体找到了推动发展的新路径和新工具。

“作为一家民营企业在科创板挂牌，资本市场给了我们24个亿！”隆达股份董事长浦益龙说，这是对公司的高度认可和鼎力支持。隆达股份是国内唯一能同时供应航空发动机和燃气燃机铸造和变形两种高温合金材料的研发制造企业，产品性能接近国际最先进水平。

创立于江苏常州的天合光能是我国光伏龙头企业，2017年从纽交所主动退市，2020年登陆科创板。2020年至2022年，公司年均研发投入29.35亿元，较2017年至2019年年均研发投入增加了约1.5倍。“光伏技术迭代非常快，拼产能，拼研发，拼的是融资和管理能力。”公司董秘吴群说，科创板IPO以来，公司累计股权融资166亿元，资金实力大幅提升，借此加强研发和海外专利布局，实现了部分“卡脖子”技术的突破。

截至2023年6月底，江苏科创板上市公司达到105家，在全部科创板上市公司中占比近20%。科创板的包容性制度设计为江苏一批高科技公司提供了新机遇，有6家江苏科技企业在尚未盈利时成功首发上市，催生了科创板上市及并购重组第一股华兴源创、红筹回归第一股华润微、未盈利上市第一股泽璟制药等多个科创板第一的案例。

上海证券交易所副总经理董国群说，从科创企业上市的态势看，江苏初步形成了资本、科创、产业三者相辅相成、互相促进的良好生态和良性循环。

实现股权融资后，高科技企业研发强度明显加大，超过八成的注册制上市公司在招股书中明确将募集资金用于研发创新或技术升级，有效支持关键领域科技自立自强。如功率半导体龙头企业华润微，上市后进一步加大研发和产业化力度，公司重庆12英寸晶圆产线已处于量产爬坡阶段，碳化硅产品二极管和MOS（金属-氧化物半导体场效应晶体管）均已系列化上量。

2022年，江苏省全社会研发投入超3700亿元，对全国的贡献接近12%；研发投入强度超过3%，达到创新型国家和地区中等水平；高新技术产业产值占规上工业比重达48.5%，科技进步贡献率达67%，区域创新能力连续多年位居全国前列。江苏省科技厅副厅长赵建国说，江苏战略科技力量培育取得明显突破，区域创新高地引领作用更加凸显。

政府有为企业有利 合力更能出成效

平均每五家科创板上市公司中，就有一家来自江苏。江苏科创板“第一军团”是怎样炼成的？

“改革推动支持，注重发挥合力，产业基础扎实，创新资本集聚。”江苏证监局党委书记、局长凌峰说，江苏科创企业上市取得较好的成效，主要是全面落实中央决策部署和股票发行注册制改革举措，强化各方协作形成合力，提升企业利用资本市场的意愿和能力。

一是各部门紧密协作形成政策合力。江苏省委、省政府将企业登陆资本市场实现股权融资纳入高质量发展绩效评价考核体系，增加企业在科创板上市融资的赋分权重，有效促进提升地、区（县）政府科创企业上市工作质效。围绕目标，多方联动进企业、进产业园做宣讲培训，保障政策落实。

二是发挥股权投资市场力量。江苏省私募基金管理人超过1200家，管理基金规模超1万亿元，其中约九成为股权创投基金。股权投资市场的活跃离不开地方政府的扶持。如南京市地方金融监管局、财政局出台政策，对投资于在该市注册纳税的新型研发机构和初创期科技型企业的基金管理机构，按投资额5％给予奖励，投资单个企业累计奖励最高500万元。通过政策引导，江苏超过82%的科创板公司在上市前获得创投机构投资。

三是建设重大科技创新平台推动产研结合。2018年，常州溧阳市政府引进中国科学院物理研究所建立长三角研究中心，先后吸引了宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、科达利、璞泰来等一批龙头企业入驻，构建了完整的新能源全产业链。2022年，常州动力电池产值占到全国的1/5。

四是协调资本市场各方要素尽快落地对接。沪深北交易所在江苏设立了15家服务基地，凝聚地方政府及相关部门、交易所、金融监管部门、中介机构等各方力量，为科技企业上市工作做好贴身又贴心的服务。江苏省工信厅、科技厅与江苏证监局合作，联合沪深北交易所已举办多场资本市场助力战略性新兴产业企业、高新技术企业、专精特新企业专题宣讲培训，联合开展科技企业上市培育，推动企业提升规范上市意识，更加有效对接资本市场。累计遴选1995家高成长性科技企业纳入上市后备资源库，为入库企业提供政策咨询、法规培训、投资基金引入等全方位的支持，目前已有296家入库企业上市。

此外，政府在关键时期的担当和支持也对高科技企业的发展至关重要。2007年底，中国科学院山西煤炭化学研究所杨永岗博士带着技术成果到常州进行产业化，拿到4000多万元的前期投资成立中简科技。然而，直到2015年公司产品才实现销售。8年间，没有现金流入，一度连员工工资都发不出，常州市委、市政府持续坚定支持，雪中送炭采取多项措施稳住前期投资人，帮助中简科技渡过难关。

“三期工程原规划四年建成，为了保供，现在一年半做完，感谢资本市场帮我们解决了资金大难题。”中简科技董秘李剑锋说。中简是高性能宇航级碳纤维制造服务商，产品性能国际领先。上市以来，公司共融资约22亿元，并通过股权激励团结了一批志同道合的专业人才，正在抓紧开发新一代碳纤维材料。

用好用活资本市场工具 推动企业实现高质量发展

上市只是企业发展过程中一个新的起点，利用资本市场进一步释放科技创新的活力和潜力，实现高水平科技自立自强以及高质量发展才是目标。江苏省地方金融监管局会同江苏证监局联合发布的“上市公司高质量发展行动计划”明确提出：集聚各类资源支持重点产业链企业突破技术瓶颈，解决“卡脖子”问题，提高龙头上市公司核心竞争力和产业带动力。

股权激励，通过附加条件给予员工部分股东权益，能有效吸引科技人才，推动企业持续提升技术创新能力和市场竞争力。近年来，江苏积极完善配套政策，支持上市公司用好股权激励等资本市场工具，一批高科技企业实现了资本和科技人才的深度融合。

“没有资本市场就没有徐工的今天。”徐工机械董事会秘书费广胜说。2022年，徐工机械控股股东徐州工程机械集团有限公司完成整体上市。今年2月，公司启动股权激励计划，计划向约2000名激励对象授予1.18亿股激励股份。近年来，徐工机械加快科技自立自强步伐，实现多项核心技术的突破，起重机械做到了全球第一。

以国电南瑞为例，公司源自国家电力主管部门的科研机构，改制上市后逐步成长为保障我国大电网安全稳定运行的中坚力量，在能源互联网等领域整体技术达到国际先进水平。2018年以来，公司两次实施股权激励，覆盖核心骨干员工2290人次，有效提升了员工创业干事的热情。近年来，公司重点突破了大规模新能源基地电力外送、分布式新能源自适应并网、现代智慧配电网等重大技术，有力支撑了新能源的高效消纳。

据统计，2019年至2021年，江苏省实施股权激励的上市公司家数从36家提高至103家，集中在人才和技术密集行业，仅2021年就覆盖约1.8万人，绝大多数公司激励对象以业务技术骨干为主，股权激励的综合效应不断显现。

此外，江苏还积极发挥资本市场并购重组的主渠道作用，支持行业领军上市公司带动中小企业协同发展。2022年，江苏上市公司累计披露开展并购重组230单，交易金额合计647亿元，通过规范整合上下游产业资源，促进产业链供应链贯通融合。如集成电路封装测试企业长电科技，借助资本市场支持成功收购半导体委外封测领域全球排名第四的新加坡上市公司，一跃成为全球第三，并攻克了4nm芯片封装技术。这也助推无锡成为我国产业链布局相对完整的集成电路产业集聚地。

在天合光能（宿迁）科技有限公司，工人在生产车间忙碌（2021年5月22日摄） 季春鹏摄/本刊

强化精准扶持 吸引长期资本 集聚创新要素

受访人士认为，当前全社会支持科技创新的氛围日益浓厚，但在实际工作中也面临着一些问题和困难，需要进一步予以统筹解决。

一是健全科技评价体系，筛选出真正拥有核心技术实力的公司。江苏省地方金融监管局金融二处副处长施志鹄说，日常去企业调研，几乎每家企业都会介绍自己的科技含量，建议科技部门牵头，给地方部门以专业指导，提升扶持的精准性。建议对专精特新企业的评选和更新，设定更为严格的技术标准。

二是以更大力度引导长期资本进行股权投资。苏州元禾控股相关负责人说，目前最大的困难还是缺乏长期资本支持。“近年来，政府和监管部门一直鼓励保险等长期资本支持科技创新，但对于整个创投行业而言，募资难的问题仍然存在。”苏州元禾控股成立22年来直接投资项目超过1200家次，所投项目中90%以上属于战略性新兴产业。湖南大学金融与统计学院教授刘健钧建议，以创业投资基金管理机构或创业投资基金为主体，发行长期债券进而用作支持科创企业的长期股权资本，推动资本要素向科创领域集聚。

三是推动企业参与基础研究。日联科技董事长刘骏建议，本着“谁能干、谁就干”的激励原则，降低企业申请政府基础研究支持经费的政策门槛，挖掘出更多的“民间高手”。积极营造鼓励企业基础研究的社会舆论环境，以及容忍试错、宽容失败、扶持失败者再次创新创业的社会环境，在企业家群体中形成科技创新光荣的氛围，推动企业乐于创新、勇于创新、善于创新。■