温故而知新，四万亿是如何提出的

2008年，俄熊邀请北京一同抛售两房债券（美元住房贷款），此时的美国金融市场正在天崩地裂，我们熟知的贝尔斯登、雷曼兄弟、房地美和房地美这些叱咤全球的金融巨人全都住进了ICU。

如果持有两房1/4债权在我们和俄熊一起，接近一半的两房债券将变成废纸，势必重创华尔街。

美元紧急安排知华派鲍尔森以北京奥运会的契机飞往中国，势必要稳住北京的决议。

鸟巢开幕式的第二天，鲍尔森获得了我们的答复：

没有携手俄熊，不会抛售两房的债券。

那为什么我们选择握手美元呢？

早在8个月前，2007年12月，北京经济工作会议，我们10年来首次提出要收紧货币政策。当时的会议研判，全球的宏观经济形势是流动性过剩。

而当时的环大西洋银行业危机刚刚平息，从2007年下半年开始，德国工业银行、法国第一大银行巴黎银行亏损，英国北岩银行破产后，西方向银行业体系投入超2000亿美元的流动性，才暂时遏制了银行破产潮。

全球必然出现流动性过剩，和通货膨胀。连续5年经济增速超10%的我们，则会出现经济过热的风险。由此定下了两防基调，防止经济过热，防止通货膨胀，要将通货膨胀抑制在3%以下。

但2008年开年，欧洲的房地产泡沫破裂，房价跌跌不休，银行坏账率飙升，环大西洋银行出现危机，并传导到实体经济。

直接反应在外贸订单上，来自欧美的外贸订单断崖式下跌，当时，我国外贸占GDP比重超60%（回忆上半年预警的外贸腰斩）。

外需的下降必然会拖累经济增速。

2008年7月，经济会议总结上半年经济形势后得出结论，上半年通货膨胀率已达7.9%，要控制全年3%以内的通货膨胀率，已不可能。由美国次贷危机导致银行业危机，从而引发的外需下降，势必拖累中国经济。

如何保住经济增长？是我们的首要问题。要保持经济增长就要填补下降的外需，这部分需求从哪里来？

就当时，我们提出的两套计划，一套是许善达先生的“和谐世界”，即拿出5000万美元近4万亿人民币在亚非拉国家进行投资，帮助他们修路修桥修码头，一方面可以输出我国的钢铁水泥等过剩产能，另一方面可以让他们用资源来交换援助，通过这种优势互补来培养新的外需。

许先生的逻辑，还是输出过剩产生转为国家债权，在他看来，不考虑消费结构，通过短期刺激拉动内需，会给我们带来产业和金融的双重危机。

对外投资和对内消费的差异。

另一个计划着是我们熟知的“四万亿”，考虑到在亚非拉国家进行投资存在风险，一旦发生变化，我们的投资就可能打水漂，预期通过四万亿制造外需，不如将这笔钱留在国内，拉动内需。

4万亿投资计划，就这样产生了框架。

也从这个时点开始的两年内，四万亿计划陆续落地，让我们在金融危机中维持了经济的增长，还在全球开启了“买买买”的模式，带动了全球经济的复苏。

“大国崛起”也从这个周期中，进入万家千户。

但没有人注意到，高房价和地方债，也在这个周期中，埋下了种子。

而另一方面，许先生提出的“和谐世界”并没有因此消失，则是换了一个新的名字，出现在国际市场。

它，就是“一带一路”。

如今，一切似乎又回到了2008年，美元的代表一直在和我们极限拉扯，我们也在这场拉扯中，重新定义了中美、中俄关系。

海参崴的打通，解锁了东北振兴的密码，能源、钢铁、粮食等大宗将可以更快速且低成本的运往南方。这个在1860年划给俄熊的港口，也在俄乌战争的极限拉扯中，重新打上我们的印记。

新一轮的四万亿，铁板钉钉。

只是他以何种方式出现，成为神秘的东方玄学，选左还是选右，我们自己也在看。

就在今天，美联储还在放鹰，表示年内还有可能加息。像极了08年，又要稳住北京，又怕北京漫天要价。

苟的很。