力诺特玻研究报告：扩产中硼硅药用玻璃，特玻龙头高成长

（报告出品方/作者：开源证券，张绪成、吕明）

1、 特种玻璃龙头，坚定药用玻璃发展大方向

1.1、 深耕特种玻璃 20 余年，2021 年深交所创业板成功上市

山东力诺特种玻璃股份有限公司（力诺特玻）成立于 2002 年，总部位于山东省 济南市商河县，公司专注于特种玻璃技术的研发应用领域长达 20 年，形成了药用玻 璃、耐热玻璃和电光源玻璃三大主营业务板块。公司从 2002 年设立之初就一直从事 药用玻璃的研发、生产及销售，是国内最早涉足药用玻璃行业的企业之一，同时， 公司引进国际先进设备，进入光电源玻璃行业。2006 年，公司开辟国内全电熔炉生 产压制耐热玻璃的先河。2015 年，公司挂牌新三板，借助资本市场发展壮大。2017 年，公司全氧技术改造窑炉正式点火投产，多项玻璃企业用自动化技术设备获得国 家专利。2019 年，公司在业内率先采用高速压机技术，耐热玻璃产品产销跃居世界 前列。2020 年，公司获得全国制造业单项冠军示范企业，成为中国耐热玻璃器皿行 业上榜企业。2021 年，公司在深交所创业板成功上市，募集资金 6.8 亿元，主要用 于中性硼硅药用玻璃扩产项目和高硼硅玻璃生产技改项目。 公司致力于硼硅玻璃的开发和应用，是以玻璃新材料为主导产品的高新技术企 业，根据公司 2021 年社会责任报告，公司已经拥有国内最大的中硼硅安瓿瓶生产基 地、全球前列的耐热玻璃生产基地，是国内唯一的中国医药包装协会药用玻璃培训 基地所在地。

1.2、 优质民营企业，股权激励注入发展动力

力诺特玻为山东济南优质民营企业，实际控制人为力诺集团创始人高元坤先生， 其通过力诺投资实际持有力诺特玻 20.13%的股权。力诺集团是济南最大的民营企业 之一，高元坤先生曾上榜济南市首富，创业近 30 年，在 2021 年-2023 年间，成功收 获力诺特玻和科源制药两家上市公司，其中力诺特玻于 2021 年 11 月上市，科源制 药于 2023 年 4 月上市。参股股东方面，复星集团和中国医药为公司两大战略投资者， 分别通过复星惟实/复星惟盈和中国医药投资持有公司 12.92%和 2.32%的股权，复星 系和中国医药入股，有利于公司在药用玻璃领域和下游药企协同发展，为公司在药 用玻璃领域长远发展提供客户渠道。

鸿道新能源作为公司员工持股平台，从力诺投资受让股权后进行员工股权激励， 公司中高层主要人员共 48 人通过鸿道新能源持有力诺特玻 6.53%的股份。2022 年 4 月，根据《山东力诺特种玻璃股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划》，公司首 次授予限制性股票 684 万股用于股权激励，授予价格为 10.76 元/股，授予对象包括 公司董事长、总经理、副总经理及核心骨干人员 214 人。通过员工持股平台和股权 激励计划，公司将有力吸引和留住优秀人才，充分调动核心骨干人员积极性，有效 地将股东、公司和核心团队个人三方利益结合在一起，在公司快速发展壮大阶段， 将有利于公司发展战略和经营目标的实现。

1.3、 药玻起家，已形成药用玻璃、耐热玻璃、电光源玻璃三大主营业务

力诺特玻成立于 2002 年 3 月，前身为“济南力诺玻璃制品有限公司”，系由力诺 集团和陈莲娜共同出资设立。1994 年 9 月，力诺集团的前身“济南三威有限责任公司” 注册成立，在济南保温瓶厂租赁一座窑炉，拥有两条生产线，生产药用玻管。1995 年 10 月，济南三威有限责任公司玉皇庙分公司破土动工，生产高硼硅玻璃，以此为标志，力诺集团有了第一个生产基地。力诺特玻从药用玻璃管起家，自设立以来， 就专注于药用和日用硼硅玻璃制品的研发、生产和销售。目前，公司主要产品包括 药用包装玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃等系列产品。其中，高硼硅耐热玻璃器具、 电光源硬料玻壳/玻管、药用玻管、药用安瓿和管制注射剂瓶均被评为山东名牌产品。 药用玻璃业务主要为管制瓶。公司主要生产中硼硅药用玻璃管制瓶和低硼硅药 用玻璃管制瓶，中硼硅药用玻璃管制瓶采用进口中硼硅药用玻璃管生产加工成安瓿 和管制注射剂瓶，低硼硅药用玻璃瓶采用自产低硼硅药用玻璃管生产，自产低硼硅 药用玻璃管除满足低硼硅药用玻璃瓶生产外，少量对外出售。中硼硅药用玻璃瓶耐 水、耐酸、耐碱、耐急冷急热性能优于低硼硅药用玻璃，但中硼硅药用玻璃管在国 内尚未实现进口替代，主要由德国肖特、日本电气硝子和美国康宁三家公司垄断供 应，实现中硼硅药用玻璃管国产替代正是国内主要药用玻璃厂商布局的领域之一。 公司目前具有中硼硅药用玻璃瓶产能 10 亿支/年，在建 16 亿支/年，低硼硅药用玻璃 瓶产能 20 亿支/年，公司中硼硅药用玻璃管项目于 2022 年 10 月点火，2023 年一季 度公司发布玻璃管产品。

公司为日用玻璃细分领域龙头企业。高硼硅耐热玻璃制品相对于传统钠钙玻璃， 具有更好的耐热耐冷耐冲击属性，更加美观、安全，全球主要的耐热玻璃生产主要 在中国及欧洲，经过多年发展，公司已成为高硼硅耐热玻璃行业里的领先企业，是 全球较大的日用耐热玻璃生产基地之一，全球每两台微波炉，就有一台使用力诺特 玻生产的耐热托盘。公司耐热玻璃主要产品为微波炉用玻璃托盘、耐热玻璃器皿和 玻璃透镜，2022 年耐热玻璃产能约 7.0 万吨/年，在建产能 2.3 万吨/年。电光源玻璃 指的是运用在光源外的玻璃产品，是制造光源设备、电器元件的主要原材料之一， 主要用于制作玻壳、芯柱等部件，公司产品包括电光源玻壳和电光源玻管，2022 年 产能约 5.3 万吨/年。

1.4、 业绩稳步增长，产能进入释放期

公司盈利能力保持高位。近年来，受益于公司三大主营业务逐渐完善以及优秀的成本控制能力，公司业绩稳步增长。2021 年公司营业收入 8.89 亿元，同比+34.7%， 归母净利润 1.25 亿元，同比+37.4%，2022 年，受新冠疫情反复、海运物流不畅、经 济不振导致需求萎靡、大宗原材物料以及能源价格上涨等多重不利因素影响，公司 实现营业收入 8.22 亿元，同比-7.5%，归母净利润 1.17 亿元，同比-6.5%。2018-2022 年，公司报表中海外营收占比一直稳定在 20%-25%左右，由于海外企业在中国设有 贸易公司，公司与这些贸易公司的交易未反映在报表中的海外营收中，实际上公司 耐热玻璃大部分销往海外，随着海运物流的恢复，公司海外销售和盈利有望逐步恢 复。毛利率方面，2018-2020 年，公司毛利率维持在 30%左右，2021-2022 年，受大 宗原材料成本上涨影响，公司毛利率有所下降。净利率方面，公司不断提升内部管 理，通过“成本年、质量年”等重点工作，营业费用占比逐年下降，净利率稳步上升， 公司净利率从 2018 年的 11.0%上升到 2022 年的 14.2%。资产负债率方面，2018-2020 年，公司资产负债率逐年降低，2021 年公司上市后，资产负债率进一步降低，从 2018 年的 39.3%降至 2022 年的 12.7%，较低的资产负债率为公司扩张和新项目投产提供 进一步加杠杆空间。

三大主营业务中，药用玻璃占比逐渐提升。2018 年，公司药用玻璃、耐热玻璃、 电光源玻璃营收占比分别为 29.8%、60.7%、9.0%，2022 年，公司药用玻璃、耐热玻 璃、电光源玻璃营收占比分别为 42.8%、47.0%、3.5%。分业务毛利率中，2021-2022 年，耐热玻璃和电光源玻璃毛利率均有所下降，但随着公司中硼硅药用玻璃产能的 扩张及拉管技术的突破，公司药用玻璃毛利率逆势上涨。2021 年，公司提出了“在现 有产业基础上，以药用包材为重点，将企业做强”的战略规划，加大资源投入，积极 抢占市场，药用玻璃成为公司盈利的主要增长点。

2、 药用玻璃前景广阔：中硼硅药用玻璃大有可为

2.1、 中硼硅药用玻璃为药用玻璃发展大方向

按成分划分，药用玻璃可分为硼硅玻璃和钠钙玻璃。玻璃是一种非晶无机非金 属材料，一般以石英砂、纯碱、长石等为主要原料，另外加入少量辅助原料，经高 温熔融、凝固而成。药用玻璃主要是指用于直接接触药品的玻璃包装容器。与一般 物品的包装不同，药品的包装受到药物固有性质的约束，即必须确实保持药品的效 能，提高药品的稳定性，保障安全卫生，防止由于吸潮、漏气和光照而引起的分解 变质。为保证药品质量安全，与普通玻璃相比，药用玻璃要求必须具有较高的化学 稳定性以及良好的耐酸、耐碱、耐水性能，使玻璃容器表面受侵蚀后不产生脱片。 同时，药用玻璃要求的强度更高，抗热震性能更好，在药品灌装、冻干、高温消毒、 运输等过程中不易破碎，且要具备极强的气密阻隔性能。按玻璃成分划分，玻璃可 分为硼硅玻璃和钠钙玻璃，硼硅玻璃又分为低硼硅玻璃、中硼硅玻璃和高硼硅玻璃。

按制造工艺及用途划分，药用玻璃可以分为模制瓶和管制瓶两大类。模制瓶通 过模具将玻璃液制成药瓶，而管制瓶是使用火焰热加工成型设备将玻璃管制作成一 定形状和容积的医药包装瓶，模制瓶容量较大、瓶壁厚、重量较重，生产工艺较为 简单、成本相对较低，而管制瓶容量较小、壁厚均匀、重量较轻，生产工艺较为复 杂、生产成本相对较高，对于某些冻干粉类药剂，只能使用管制瓶进行包装。

中硼硅药用玻璃性能更优。药用玻璃主要划分指标为平均线热膨胀系数和三氧 化二硼含量，根据三氧化二硼含量，可分为高硼硅玻璃、中硼硅玻璃、低硼硅玻璃 和钠钙玻璃，相比普通玻璃，硼硅玻璃具有许多优良的性能，如良好的热稳定性、 化学稳定性、机械性能、工艺性能和光学性能等。钠钙玻璃耐水性及抗热冲击性能 差，容易形成玻璃脱片，内表面经过处理的钠钙玻璃瓶一般适用于一次性输液瓶或 口服液瓶。高硼硅玻璃的抗热冲击性能和耐水性能最佳，但加工性能不佳，需要更 高的温度，封口较为困难，很少作为药用玻璃使用。中硼硅玻璃于 1889 年由德国肖 特发明并逐步推广，由于其优异的抗热冲击性能及耐水性能而应用于各种针剂、血 液、疫苗等药品的包装，是国际上大量采用的医用玻璃材料。低硼硅玻璃耐热冲击 性、表面耐水性能弱于中硼硅玻璃，可以用于储存对化学稳定性要求不高的药品， 难以满足酸性、碱性较强的药品。低硼硅药用玻璃在国内的应用最为广泛，但国际 上并无此产品分类。目前，我国药用玻璃低硼硅和钠钙玻璃占比在 90%以上，中硼 硅药用玻璃占比不到 10%，而国际上超过 70%的主流注射剂包材均为中硼硅玻璃， 中硼硅药用玻璃是药用玻璃的主要发展方向。

2.2、 中硼硅药用玻璃为药用玻璃发展方向

关联审批利好头部药用包材企业。药品与药用原辅料和包装材料实行关联审批， 是指原辅包（原料药、药用辅料、直接接触药品的包装材料和容器）与制剂共同审 评审批的管理制度，国家对原辅包不再单独进行审评审批。2016 年，国家药监局发 布《总局关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告》，2019 年，国家 药监局发布《关于进一步完善药品关联审评审批和监管工作有关事宜的公告》，原辅 包关联审批制度逐渐落地，关联审批制度要求原辅包与药品制剂关联审评审批由原 辅包登记人在登记平台上登记，药品制剂注册申请人提交注册申请时与已登记原辅 包进行关联，药品制剂获得批准时，即表明其关联的原辅包通过了技术审评，登记 平台标识为“A”；未通过技术审评或尚未与制剂注册进行关联的标识为“I”。关联审评 后制度执行后，药用包材的使用直接由关联药品决定，制药企业和包材供应商的关 系越来越紧密，制药企业要对包装材料负责，将更有动力选择优质企业生产的优质 药用包材。由于药企不能使用未按照规定审评、审批的原料药、包装材料和容器生 产药品，而关联审批的周期为 6-18 个月不等，药企倾向于与头部药用包材企业建立 长期稳定合作关系，一旦药用包材通过关联审批后，药企不会轻易更换供应商，关 联审批制度利好头部药用包材企业，很大程度上将重塑药用玻璃行业的竞争格局， 头部药用玻璃企业也将受益于品牌优势和规模效应。

一致性评价促低硼硅药用玻璃向中硼硅药用玻璃转换。一致性评价一般指仿制 药一致性评价，即对已上市批准的仿制药按与原研药品质量和疗效一致性的原则， 从参比制剂选择、溶出曲线测定及生物等效性研究三个方面，要求仿制药需在质量 与药效上达到与原研药一致的水平。低硼硅玻璃是我国上世纪 60 年代自主研发的 品种，可以用于储存对化学稳定性要求不高的药品（如普通抗生素粉针剂、口服液）， 但是难以满足酸性、碱性较强的药品，目前低硼硅药用玻璃在国内的应用最为广泛， 国内中硼硅药用玻璃渗透率仅 7%-8%，而中硼硅玻璃是国际上大量采用的医用玻璃 材料，国际上注射剂包装材料中超过 70%采用中硼硅玻璃。随着一致性评价工作的 落地，通过一致性评价的仿制药快速增加，而我国的化学类药品市场中 90%以上都 是仿制药，国外原研药品玻璃包装材料基本都采用中硼硅玻璃，一致性评价快速推 动中硼硅玻璃对低硼硅玻璃/钠钙玻璃的替代进程。根据上海阳光医药采购网公布的 数据，2022 年共 11 批药品通过仿制药质量和疗效一致性评价并挂网采购，采用玻璃 包装材料的品种共 486 个，其中明确标注采用中硼硅玻璃包装材料的品种 435 个， 占比 90%，而新通过的注射剂类药品包材，已与国际接轨，基本上采用中硼硅玻璃。

2.3、 药用玻璃增长&中硼硅渗透率提升，中硼硅药用玻璃高增长

药用玻璃行业市场规模持续增长。随着我国居民生活水平的提高以及人口老龄 化的提升，我国居民人均医疗保健消费支出不断增加，2021 年国内人均消费保健支 出 2115 元，同比增长 14.8%。医药行业具有广阔的市场增长空间，药用玻璃行业市 场规模也将随着医药行业市场规模的扩张而增长。根据 Reportlinker 预计，2021 年我 国药用玻璃市场规模 260 亿元，2026 年有望达到 445 亿元，年复合增长率为 11.0%， 药用玻璃市场规模将保持稳步增长。 中硼硅玻璃受益于药用玻璃规模增长和渗透率提升。目前，我国中硼硅药用玻 璃渗透率不到 10%，中硼硅药用玻璃在我国药用玻璃包材中使用的比例较低，未来 渗透率存在大幅提升空间。根据制药网预测，未来 5-10 年内，我国将会有 30-40%的 药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅药用玻璃。我们假设 2021 年中硼硅 药用玻璃渗透率为 10%，保守估计，2022-2026 年五年间中硼硅药用玻璃渗透率提升 15 个百分点，达到 25%，则中硼硅药用玻璃市场规模将从 2021 年的 26 亿元增长到2026 年的 111 亿元，年复合增长率 CAGR 为 33.7%。受益于药用玻璃整体市场规模 的增长以及中硼硅药用玻璃渗透率的提升，我们预计未来中硼硅药用玻璃将保持高 速增长。

2.4、 管制瓶扩产&玻璃管获得突破，管制瓶业务高成长

公司为中硼硅管制瓶头部企业，在建产能超过已有产能。力诺特玻早在 2002 年 成立之初就一直从事药用玻璃管制瓶的研发、生产和销售，力诺集团在 1994 年就已 从事药用玻璃的生产。公司在设立之初就开始引进意大利进口安瓿机从事中硼硅药 用玻璃的生产，是国内最早从事中硼硅药用玻璃生产的企业之一。公司目前具有中 硼硅药用玻璃瓶产能 10 亿支，均为管制瓶，中硼硅药用玻璃瓶收入占药用玻璃产品 的比例在 50%以上。从主要中硼硅管制瓶企业已有产能看，力诺特玻、格雷斯海姆、 德国肖特等产能均在 10 亿支左右，国内企业中，力诺特玻管制瓶产能最大，公司为 中硼硅管制瓶龙头企业，在中硼硅管制瓶市场能与国际企业竞争。在建产能方面， 公司中硼硅管制瓶在建产能 16 亿支，为 2021 年首发上市募投项目，项目于 2022 年 5 月陆续投入使用，预计将于 2023 年下半年达产。公司中硼硅管制瓶在建产能规模 亦处市场前列，根据公司招股说明书测算，达产后，仅中硼硅管制瓶扩产项目净利 润即达 1.15 亿元，接近公司 2022 年全年净利润 1.17 亿元，公司管制瓶扩产项目即 为公司业绩带来翻倍预期。

中硼硅玻璃管投产，拉管技术取得突破。药用玻璃管制瓶整个生产过程可以分 为玻璃管生产（拉管）和玻璃瓶生产（制瓶）两个环节。目前，中硼硅玻璃管的主 要生产商包括德国肖特、美国康宁等国际企业，国内中硼硅管制瓶生产依赖进口玻 管，通过进口玻璃管生产中硼硅管制瓶，CDE 官网公示的管制瓶生产企业超 150 家、 安瓿生产企业超 120 家，呈现出分散竞争的特点。突破中硼硅制管技术，实现中硼 硅玻璃管自给，降低产品成本，成为头部的技术攻关点。中硼硅玻璃管的生产难度 主要在熔化与成型过程，由于中硼硅玻璃具有难熔化、易挥发、易分层、易分相的 特性，中硼硅玻璃管的生产稳定性较难控制，我国仅有少数厂商生产中硼硅药用玻 璃管，且生产规模较小，产品良品率和质量与进口产品尚有一定的差距。公司长期 从事硼硅玻璃的研发、生产和销售，具有低硼硅玻璃管生产经验，对中硼硅药用玻 璃管的玻璃配方及性能、成型工艺、窑炉技术等方面进行了多年的研究，储备了中 硼硅玻璃管生产技术。2022 年 10 月 28 日，公司中硼硅玻管窑炉点火，2023 年 3 月 31 日，公司中硼硅药用玻管产品发布，有力推动了药用玻璃管的国产化布局，项目 达产后年产约 5000 吨中硼硅药用玻璃管，按单支管制瓶中硼玻璃耗用量 5g 计算， 对应中硼硅玻璃管产量约 10 亿支。

中硼硅玻璃管自给，中硼硅玻璃瓶毛利率有望大幅提升。公司低硼硅药用玻璃 瓶全部采用自产低硼硅药用玻璃管，2018-2022H1 低硼硅药用玻璃瓶毛利率基本维持 在 20%左右，毛利率保持相对稳定。中硼硅药用玻璃瓶原料中硼硅药用玻璃管全部 外购，尽管中硼硅药用玻璃瓶毛利率较高，但也受原料管价格波动的影响， 2018-2021H1 毛利率在 28%-42%区间内波动。2021 年上半年，随着中硼硅玻璃管价 格的上涨，公司中硼硅药用玻璃瓶成本中直接材料的占比由 60.0%左右提升到 66.8%， 而低硼硅药用玻璃瓶成本中直接材料的占比由 54.4%降低到 51.3%。根据 2021H1 数 据，假设中硼硅药用玻璃瓶的收入不变，成本构成中除直接材料外不变，直接材料 占成本的比例由 66.8%降低到 50%，测算不同直接材料成本降低对中硼硅药用玻璃 瓶毛利率的影响，当直接材料占比由 66.8%降低到 58%时，毛利率提升 12.8 个百分 点，当直接材料占比降低到 50%时，毛利率提升 21.3 个百分点。若公司中硼硅管制 瓶所用玻璃管能实现自给，直接材料占比有望向低硼硅玻璃瓶看齐，则中硼硅管制 瓶毛利率存在 20%左右提升空间。

2.5、 关联审批进行中，模制瓶产业高成长

扩充药用玻璃产品，中硼硅模制瓶蓄势待发。中硼硅药用模制瓶与公司现有中 硼硅管制瓶为药用玻璃领域内的不同产品类型，由于公司中硼硅模制瓶尚未通过关 联评审，公司目前尚无中硼硅模制瓶销售，通过布局中硼硅模制玻璃瓶，公司将完 成在中硼硅药用管制瓶及模制瓶领域的全面战略布局，扩充和丰富公司产品体系， 且新产品在客户群体等方面与公司现有药用玻璃业务存在较高的协同性。2022 年 8 月，公司投资建设的轻量薄壁高档药用玻璃瓶项目投产，达产后可年产中硼硅药用 模制瓶 5080 吨。2022 年 11 月，公司使用 IPO 超募资金 6000 万元投资建设 M2 轻 量化药用模制玻璃瓶（I 类）项目，达产后可年产中硼硅模制玻璃瓶 11242 吨。2023 年 4 月，公司拟发行可转债募集资金 5 亿元，投入轻量药用模制玻璃瓶（Ⅰ类）产业 化项目，达产后新增中硼硅药用模制瓶产能 46574 吨，模制瓶项目全部投产后累计 可形成中硼硅模制瓶产能 62896 吨，项目将于 2022-2023 年逐步投产。根据公司可转 债募集说明书，采用 2022 年 1-6 月较高的原材料成本测算，轻量药用模制玻璃瓶（Ⅰ 类）产业化项目投产后每年可实现营收 4.3 亿元，净利润 9300 万元，模制瓶项目全 部投产后，保守估计净利润超过 1.3 亿元。

关联审批进行中，模制瓶业务有望放量。根据国家药品监督管理局药品审评中 心登记数据，中硼硅玻璃模制登记企业较少，国产中硼硅玻璃模制企业更少。截至 2023 年 4 月，在国家药品监督管理局药品审评中心登记的中硼硅模制瓶国产企业仅 有 6 家，其中仅有山东药玻和四川阆中通过了关联审批，包括力诺特玻的其他四家 均在审批中。山东药玻以模制瓶为主，兼有少量的管制瓶，是国内较少的掌握全套 中硼硅模制瓶制造核心技术的企业之一，是国内模制瓶领域的龙头企业，山东药玻 占据中硼硅模制瓶市场主要份额。在关联审批制度下，药企选择包材供应商会越来 越慎重，因为在药品标准不断提升的背景下，药包材的稳定和安全尤为重要，药企倾向于与两家以上药包材头部企业建立稳定合作关系，药包材行业集中度有望提升。 力诺特玻在中硼硅管制瓶领域的成功经验有望应用到模制瓶项目，模制瓶与管制瓶 的下游客户群体亦存在很高的协同性。我们预计公司中硼硅模制瓶有望在 2023 年下 半年通过关联审批，届时公司三个中硼硅模制瓶项目均进入投产放量期，在关联审 批制度下，中硼硅模制瓶正走存量替代与国产替代的扩张路线，国内必将涌现出一 批行业领跑者，力诺特玻或将成为中硼硅模制瓶领域头部企业。

3、 日用玻璃新品迭代：耐热/电光源玻璃拓展新品类

3.1、 耐热玻璃向轻量化方向发展

耐热玻璃营收占比较高，毛利率略有降低。公司日用玻璃产品均为高硼硅玻璃 制品，包括耐热玻璃和电光源玻璃，耐热玻璃主要包括微波炉用玻璃托盘、耐热玻 璃器皿。日用玻璃主要下游行业为家居、家用电器、照明等行业，公司产品生产具 有定制化特点，主要采用 OEM 经营模式，即根据下游客户的需求调整产品大小、形 状、尺寸及配方，定制化生产。公司耐热玻璃主要客户为格兰仕、美的、乐扣乐扣、 名创优品、昕诺飞（飞利浦子公司）和朗德万斯等实力较强的知名企业，公司日用 玻璃产品具有较强的市场竞争力。2018-2021 年，公司耐热玻璃营收占比均超过 50%， 2018 年为