煤炭崩盘，尿素成本坍塌

5月17号，北港5500大卡动力煤价格反弹到了980元/吨。当市场还幻想着煤炭价格会像前面几个月一样，继续围绕1000元/吨做“仰卧起坐”，并在迎峰度夏迎来价格的上涨时，煤炭价格突然崩盘，29号，北港 5500大卡的动力煤跌破850元/吨，在短短的十天之内，跌幅高达130元/吨。

商品跌价有个规律：横盘、下跌（预期变差）、加速下跌（预期一致地差，产业链一致去库存，除刚性需求外，没人敢抄底）、跌幅放缓（跌至成本线附近，供应缩减，需求释放）、价格反弹。从目前的情形看，煤炭价格还处于加速下行的过程中，没有看到任何止跌的迹象，预计很快会跌到发改委规定的570——770元/吨的价格合理区间之内，甚至可能会逼近价格的下线。

笔者在去年12月30号给出的十大预测中，就指出5500大卡动力煤价格会跌到770元/吨以内，这个预测很快就会兑现。当时给出这个判断的依据是对全球宏观经济形势的判断。事实上，大家经常看到笔者发布全球和中国的采购人经理指数（PMI），而这些指数正是笔者对能源价格走势判断的重要依据：发达国家和中国都是制造业PMI差，而服务业PMI好，经济的增长更多地是低耗能的服务业，对能源需求的增加并不多，因此能源价格是下行的。

为什么煤炭价格会突然崩盘？之前支撑煤炭价格的三个因素是经济复苏、迎峰度夏和全球可能会高温（大家对去年7、8月份的一幕印象深刻）给市场的信心支撑，以致于无视不断累积的库存，但在进口、库存的持续积累和煤炭产量高位的三重冲击之下，只要有个风吹草动，崩盘随时就会到来。

今年可能出现的极端高温会给煤炭价格以支撑吗？去年7、8月份的电力供应紧张是大范围高温叠加西南水电出力严重不足。要想极端高温天气造成用电紧张或煤炭价格的上涨，笔者认为需要以下三个条件：

范围大、持续时间长、清洁能源出力严重不足（水电、风电和光伏，但三者常常是互补的）

以上三个条件并不容易同时具备，因此指望极端天气带来的煤炭价格的上涨并不值得期待（这是赌博）。用一个已经发生的事实来佐证吧：东南亚出现了极端高温天气，但并没有带来全球能源价格的上涨。

笔者不惜气力地去分析煤炭和天然气是因为氮肥就是能源，不懂能源价格走势，怎么去分析尿素？抄底尿素本质是抄底煤炭和天然气，随着煤炭价格的崩盘，尿素的成本也将坍塌。

去年第四季度，全球天然气价格大跌；今年第二季度，化肥价格大跌；今年5月下旬，煤炭价格大跌,，都是旺季跌价的故事，因此，再看到旺季到来会涨价的市场分析，一定要多长个心眼（3、4月份，这种化肥分析比比皆是）。

煤炭价格的趋势已定，对于高库存的复合肥企业，需要尽快清理库存，同时，再强调一下之前的那个观点：尿素价格没有最低，只有更低，切忌抄底。