熊猫乳品：构筑品牌护城河 2022年营收同比增长4.05%

中证网讯（王珞）日前，熊猫乳品发布2022年年度报告。报告期内，公司实现营业收入8.92亿元，同比增长4.05%；归母净利润达到5340.82万元，基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为6.35%。

拆解公司营业收入构成可发现，2022年，浓缩乳制品产品贡献营收5.96亿元，占营业收入的66.18%，同比增长9.99%；椰品产品实现营业收入6206.92万元，同比增速高达22.63%，毛利率上涨至28.34%；乳品贸易实现营业收入2.17亿元，营收占比为24.39%，其他产品贡献1242.74万元营收。经销模式实现营收5.00亿元，占比达56.06%；直销模式实现营收1.73亿元，占比为19.38%，同比增长25.31%。

定位中高端市场 专注深耕炼乳领域

公开数据显示，熊猫乳品以为浓缩乳制品的研发、生产和销售为主营业务，形成了“以炼乳为主、以奶油、奶酪、植物基为第二增长曲线”的四个品类矩阵。拥有炼乳系列、淡奶系列、奶酪系列等系列产品。公司产品获得了众多客户信赖，知名客户包括元气森林、香飘飘、蒙牛乳业、味全食品、立高食品、喜之郎、古茗等。

据介绍，熊猫乳品是国内市场销售规模仅次于雀巢的第二大炼乳品牌，两家公司在中高端炼乳产品市场具备较强的竞争力，而国内其他炼乳品牌主要集中在中低端市场，竞争较激烈。

公司官网显示，熊猫品牌源于中粮，始于1956年；1996年，公司成立，从此专注深耕炼乳领域，不断丰富炼乳产品，2006年“熊猫”品牌获评“浙江名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，2016年被认定为“驰名商标” 。

此外，熊猫乳品还通过IPO、对外投资等方式实现产品的快速提质提量。2020年，熊猫乳品登陆创业板，IPO募集资金发力苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目（后将该项目部分募集资金用于山东熊猫年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目）、济阳二期年产2万吨浓缩乳制品项目、营销和应用中心项目；2022年，熊猫乳品注资千万于优鲜工坊，完成上市后第一笔投资，拓展衍生奶酪品类的需求，提前抢占奶酪休食市场。

紧跟市场趋势 多维构建品牌护城河

新消费趋势下，我国乳制品行业也在不断迭代发展，迎接新的机会与挑战。据统计，2016-2022年，炼乳、奶酪棒等再制奶酪品类高速复合增长，被视为乳制品行业的新增长点。

奶酪和奶油板块也正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点，当前公司已经推出常温稀奶油、冷藏稀奶油、原制（再制）马苏里拉奶酪、奶油奶酪、奶酪棒、吸吸奶酪等系列产品。

熊猫乳品也注重研发，紧跟行业趋势迭代产品。2022年全年，公司研发费用达到1840.85万元，占营业收入比例为2.06%，研发投入营收占比连续3年保持稳定。截至2022年末，熊猫乳品已获83项专利，研发项目包括常温奶酪棒配方与工艺研究、生椰乳冷冻饮品配方与工艺研究项目等，紧跟消费者饮食习惯发展趋势，例如，公司先后推出马苏里拉奶酪、儿童奶酪棒系列产品。

近期，熊猫乳品在现场调研中透露，近期更将推出熊猫厚乳、熊猫咸奶盖、预制杨枝甘露液等创新产品，直击食品迭代升级的痛点、难点和堵点，在提供浓缩乳制品全方位解决方案的同时，更燃动一种创新理念和行业洞察，体现公司加强饮品、烘焙渠道布局的决心。

2019年，公司“熊猫”牌全脂甜炼乳获得有“食品届诺贝尔”之称的世界食品品质评鉴大会金奖。

与此同时，熊猫乳品还通过打造稳定、高效、议价能力较强的供应链来提高原材料质量及成本控制能力。公司以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需，积极化解奶粉、白砂糖及其他辅料价格波动对业绩带来的不利影响。