北部湾财险3000万股权再度被挂牌转让 承保持续亏损困局待解

武钢集团再次挂牌转让其持有北部湾财险的全部股权

《中国科技投资》龙敏 龙秋月

据上海联合产权交易所官网信息显示，武钢集团有限公司（以下简称“武钢集团”）再次挂牌转让其持有北部湾财产保险股份有限公司（以下简称“北部湾财险”）的全部股份，转让底价为4289.59万元，较第一次转让底价打九折。此外，截至今年一季度末，北部湾财险共有三位股东对外质押其持有的股份，合计质押比例占公司总股本的36%。

在股权转让、质押背后，北部湾财险已连续两年陷入亏损，2021-2022年，北部湾财险的净利润分别为-1.59亿元、-1亿元，今年一季度，北部湾财险净利润为-0.42亿元。此外，记者注意到，北部湾财险的综合成本率亦多季度超过100%。对于险企而言，综合成本率超过100%则意味着承保亏损。

股权再遭转让

2011年，原保监会核准同意由广西金融投资集团有限公司、武钢集团、广东鸿发投资集团有限公司（以下简称“鸿发投资”）等12家公司共同发起筹建北部湾财险，注册资本为6亿元。其中，武钢集团的持股数量及比例分别为3000万股、2%。

2022年末，武钢集团在上海联合产权交易所挂牌转让其持有北部湾财险的全部股份，转让底价约为4766.21万元。今年5月，上海联合产权交易所发布公告称，经武钢集团申请，鉴于未征集到意向受让方，决定终结北部湾财险此次股权转让项目。近期，武钢集团再次挂牌转让该笔股份，转让底价为4289.59万元，较第一次转让底价打九折。

京师律师事务所高级合伙人陈振辉向《中国科技投资》记者表示，武钢集团作为国资股东，意欲出清北部湾财险股权的举动，可能有以下几种原因：一是回归主业，武钢集团的主营业务是钢铁制造，与保险业务没有明显的协同效应，出清保险股权可能是为了聚焦主业发展，优化资产结构和资源配置；二是止损退出，近年来，北部湾财险经营业绩不佳，连续亏损，偿付能力下降，面临增资扩股和发债补血的压力，武钢集团可能认为持有该公司股权的收益风险比不高，选择及时撤离保险市场；三是变现套现，武钢集团或存在资金需求或负债压力，通过出清保险股权可获得一定的现金流入，改善财务状况。

IPG中国首席经济学家柏文喜告诉记者，“武钢集团作为国资股东，在被投资险企连续亏损且扭亏无望、增资不顺的情况下意欲出清北部湾财险股权的举动，亦是旨在盘活有效资产存量和出于国资增值保值目的必然举措。”

河南泽槿律师事务所主任付建向《中国科技投资》记者表示，北部湾财险无法完成增资扩股，对公司规模扩大产生影响，使得股东意欲出清股权离场。随着业绩波动明显、经营难度加大，北部湾财险的股权吸引力也随之下降。若此次股权转让交易落地，武钢集团将退出北部湾财险股东之列。

截至今年一季度末，北部湾财险的第一大股东鸿发投资、第五大股东广西长江天成投资集团有限公司（以下简称“天成投资”）、第六大股东广西平铝集团有限公司（以下简称“平铝集团”）分别质押其持有北部湾财险的3亿股、1.5亿股、0.9亿股份，合计质押比例占北部湾财险总股本的36%。

企查查官网显示，天成投资已被法院列为被执行人、限制高消费。其中，天成投资的被执行总金额为7573.34万元。北部湾财险的第十大股东广西百色开发投资集团有限公司被法院列为被执行人，被执行总金额为2.99亿元。此外，平铝集团亦被法院列为被执行人。

“北部湾财险股东出清股权及质押行为，可能与北部湾财险的自身经营情况有一定关系。近两年，北部湾财险由盈转亏，连续出现净亏损，主要原因可能是其核心业务车险受到车险综合改革和市场竞争的影响，费用率与赔付率较高；同时其非车险业务亦没有形成规模效应和盈利能力。北部湾财险寻求增资扩股以及发债补血，但并未能顺利落地，主要原因可能与其股东结构不稳定，部分股东存在资金困难或转让意愿，难以提供有效的增资支持有关；同时其股权价值下降，难以吸引新的投资者”，陈振辉进一步补充分析道。

综合成本率高企

2022年，北部湾财险保费收入前五位的险种分别为机动车辆险、农业保险、健康险、意外伤害险、责任险，承保利润分别为-3978.49万元、-7018.58万元、-2440.07万元、-6569.57万元、4358.04万元。2021年，北部湾财险保费收入前五位的险种分别为机动车辆险、农业保险、意外伤害险、责任险、健康险，承保利润分别为-2469万元、9858万元、-17775万元、-5665万元、-4979万元。近两年，北部湾财险保费收入前五大险种多出现亏损，均仅有一类险种未出现承保亏损。

综合成本率是衡量产险盈利能力强弱的主要标准，综合成本率越低反映产险公司盈利能力越强。对于险企而言，综合成本率超过100%则意味着承保亏损。2022年一至四季度，北部湾财险的综合成本率分别为113.02%、107.38%、106.2%、106.17%。今年一季度，北部湾财险该项指标为105.79%。可见，北部湾财险的综合成本率已连续五个季度超过100%。

据悉，车险业务系容易出现承保亏损的业务。据年报信息披露，2020-2022年，北部湾财险的保费收入居首位的险种均为机动车辆险，车险保费收入占保险业务总收入的比重分别为51.44%、52.3%、40.61%，可见北部湾财险亦在压降车险业务比重。

今年6月1日起，原银保监会发布的《关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）正式落地。《通知》进一步扩大财险公司定价自主权，商业车险自主定价系数的浮动范围由[0.65，1.35]扩大至[0.5，1.5]，亦被业内称为“车险二次综改”。今年一季度，北部湾财险的车险车均保费为1263.69元，较上季度末下降427.31元。

经营业绩方面，2020-2022年，北部湾财险的保险业务收入分别为36.08亿元、35.87亿元、36亿元，净利润分别为1.06亿元、-1.59亿元、-1亿元。今年一季度，北部湾财险的上述两项指标分别为10.68亿元、-0.42亿元。

针对北部湾股权转让以及综合成本率等相关问题，记者致函北部湾财险，截至发稿，尚未获得回复。